A股情報局：為什麽這個時間點看好醫藥

導讀：從數量的角度看，目前A股市值低於100億的股票已經達到2000隻左右，從中能夠從容挑選至少100隻估值絕對便宜的個股。從行業的完整生命周期看，醫藥板塊目前處於景氣度向上過程，而白酒處於景氣度最高的階段。

市場策略——關鍵詞：小盤股真的便宜，美股進入風險區

A股策略：小盤股真的便宜嗎？昨日市場低開高走，A股果然不再跟隨海外市場，創業板繼續大漲1.18%，遠遠跑贏滬指的0.35%漲幅。板塊中醫藥概念漲幅居前，包括醫療器械以及藥房。小盤股真的便宜嗎？目前A股市值在100億以下的公司超過2000家，其中有5%的小盤股已經跌到了1.5倍以下PB，13倍市盈率的水準。即使從絕對估值角度看，低估值小盤股的數量也遠遠超過了大市值的白馬藍籌。不能用小盤股一定貴來看這個問題，目前A股絕對估值最高的是小盤股，最低的也是小盤股。這也是為什麽申萬巨集源策略分析師王勝在進門財經APP路演中，一直強調從均衡角度做配置，不要太在意市值，而要專注於價值。

海外策略：美股進入風險區。美聯儲開啟為期兩日的議息會議，美股小幅上漲。道瓊斯上漲0.47%，標普上漲0.15%，納斯達克上漲0.27%。此次美聯儲加息25個基點幾乎是確定的，十年期國債收益率反彈到2.885%，兩年期國債收益率上升到2.341%。JP Morgan策略分析師認為，未來一個月美股開始進入風險區。利率的提高會導致企業融資成本上升，最終會傷害盈利水準。貿易戰也會導致全球關係的緊張。波動率的提升是風險開始的信號，建議投資者維持中性的股票倉位。

熱點關鍵詞：醫藥股大爆發、建材行業提價風暴來襲

1.醫藥行業：國改大動作的全面引爆。3月20日醫藥行業集體大漲，製藥板塊、醫療保健板塊、生物科技板塊分別大漲2.45%、2.32%、2.32%，包攬行業板塊漲幅前五的三個席位。同時，CAR-T療法、醫藥電商、醫療改革、生物疫苗分別大漲3.10%、2.85%、2.57%、2.37%，超百家企業上漲。情報局於當日盤前提示了醫療股機會。消息面上，2018年3月13日，國務院公布機構改革方案，將原來分散在人社部、國家衛計委、國家發改委以及民政部等部委與醫療保障相關的職責和功能加以整合，組建國家醫療保障局。

機構之聲：東吳證券醫藥保健全銘認為，此次機構調整思路清晰，將繼續深化醫改，醫改由頂層設計層面進入實際操作階段，未來將有效提高部委監管效率，降低管理成本，利好醫藥行業長期發展。特別是國家醫保局組建，將整合對醫療服務價格及藥品、器械招標採購的管理職能，將加速三保合一的落地，推動健康險的發展。重點關注創新藥和高端仿製藥長周期的投資機會。

全銘團隊看好醫藥行業的主要邏輯有以下幾點：第一：醫保基金收支平穩增長，是我國醫藥行業長期繁榮發展的基石。第二，醫藥工業增速逐漸企穩回升。第三，控費政策調整周期接近尾聲，引導醫藥產業更新政策成為2018年主旋律。第四，上市公司業績增速有所提高。第五，2017年醫藥行業估值有效消化，上市公司業績穩中有升，為2018年慢牛市場奠定底部基礎。18年堅定看好醫藥行業的向上轉捩點機會，並階段性的提出幾大預判。第一：2018年是醫藥行業全面向上的轉捩點年。第二：醫藥行業消費更新時代加速到來，關注高端連鎖醫療服務、品牌OTC和連鎖藥店。第三：醫藥流通報表大概率在2018年下半年改善。第四：創新藥和高端仿製藥將迎來長周期的投資機會。

浙商證券醫藥保健行業分析師張海濤表示，醫改不斷推進的大背景下，創新藥要“新”，改良藥要“優”，仿製藥要“同”進一步落實。創新藥和一致性評價作為重點推進領域仍是未來的投資主線。特別是在後續政策的不斷跟進下,優質創新藥企業、以及擁有重磅仿製品種、有望通過一致性評價擴大份額的仿製藥企業亟待價值重估。穩健組合：華東醫藥（000963）、益豐藥房（603939）、片仔癀（600436）、康美藥業（600518）；進取組合：新和成（002001）、浙江醫藥（600216）、美年健康（002044）、華潤雙鶴（600062）、愛爾眼科（300015）、廣譽遠（600771）、華海藥業（600521）。

2.建材：提價風暴再次來襲。3月20日建材板塊走強，北新建材（000786）、太空板業（300344）、國創高新（002377）等個股皆有不同程度拉升，整體板塊漲幅達1.02%。消息面上，隨著相關工程陸續啟動，三月中旬以來水泥市場回暖，水泥價格再次步入上升通道。據數字水泥網統計數據，報漲的主要區域華北、西北和西南局部地區幅度為30-90元/噸不等。其中，新疆、內蒙古和重慶等地上漲幅度較大，在50-90元/噸之間；甘肅、陝西和河南上調20-30元/噸。

機構之聲：華泰證券建材行業首席分析師鮑榮富在進門財經APP路演中表示，消費建材行業正發生兩大變革，這將深刻影響未來消費建材行業。首先，消費建材逐步受到存量住宅更新需求的影響，存量住宅需求穩定增長，消費建材一定程度上呈現弱周期性；其次，新房精裝房比例有望提升，而在精裝房 2B 的商業模式下，龍頭消費建材企業更為受益。雖然市場目前比較擔心2018年建案銷售不佳，壓製建材板塊估值，但是根據我們的敏感性測算，消費建材市場規模對價格更為敏感，提價(通脹和成本上行驅動)有望對衝新房需求不佳產生的量的下滑；從消費建材二級市場的表現來看，通脹上行也有利於股價上行。綜上，我們看好消費建材 2018 年市場表現。

個股推薦——美年健康（002044），體檢行業龍頭企業

1.作為國內體檢行業的絕對龍頭，美年大健康通過體檢這個剛需作為入口，逐步延伸到一系列的醫療服務中去；

2.在消費更新的大背景下，體檢有類教育行業特徵，用戶的消費頻次和單次消費價格都會提高；

3.公司董事長過去一直在增持自家股票，體現了對於公司的絕對信心，伴隨著體檢民營化的大趨勢，美年能夠擴充其市場份額；

4.長期看，體檢不僅僅有建立品牌的護城河，還有巨大和持續的用戶數據價值，美年作為行業最大的公司，會享受到完整的需求爆發周期。

（推薦券商：中泰證券，海通證券）