意見領袖丨董登新（武漢科技大學金融證券研究所所長）
上市公司規模特徵比較，既能反映市場包容性，也能反映公司大小與強弱的關係，還能反映企業成長性與產業先進性現狀。本文採用了全部A股上市公司2019年年報、2020年第一季報及2020年8月7日（周五）收盤數據，首次對A股上市公司規模特徵進行描述和分析。（注：公司規模分級可參照國家統計局2017年版“大中小微型企業劃分標準”。）
（一）A股上市公司員工人數比較
上市公司員工人數，既可反映公司規模大小，以及就業貢獻大小，亦可反映公司是否屬於勞動密集型或技術密集型公司，又或者是否屬於僵屍企業或垃圾股。
目前在有資料可查的3958家A股上市公司中，員工人數超過10萬人的公司共有28家，其中，員工人數超過20萬人的公司共有14家，它們分別是：農業銀行46.40萬人，中國石油 46.07萬人，工商銀行44.51萬人，中國石化40.22萬人，中國平安37.22萬人，建設銀行 34.72萬人，中國建築33.50萬人，中國銀行 30.94萬人，中國鐵建29.39萬人，中國中鐵28.54萬人，中國聯通 24.38萬人，比亞迪22.92萬人，上汽集團21.64萬人，工業富聯 20.97萬人。在這14家特大型公司中，除中國平安、比亞迪及工業富聯是私人控股公司外，其余11家公司均為央企，它們分屬銀行、石油、建築、保險、通信、汽車等行業。
美股職工人數最多的大市值公司分別是：沃爾瑪220萬人，亞馬遜80萬人，家得寶41.57萬人，伯克希爾39.2萬人，美國聯合健康集團32.5萬人。此外，微軟員工14.4萬人，蘋果13.7萬人，谷歌11.9萬人，Facebook共有員工4.5萬人。不過，可口可樂僅剩8.6萬員工，而麥當勞還有20.5萬員工。
在3958家A股上市公司中，員工人數的中位數是1839人，員工人數的眾數介於1000人至5000人之間，共有1865家A股上市公司的員工人數超過 1000人、不足5000人，這一員工規模公司所佔比重高達47%，接近一半。整體而言，科創板公司員工較少，其員工中位數為614人，而創業板和中小板員工中位數分別為1068人和2130人。
此外，共有53家A股公司員工人數不足100人，其中，有2家屬於科創板公司，恆譽環保（688309）僅有員工96人，複潔環保（688335）僅有員工98人，這兩家公司可能是高科技的模版之一，人才密集型公司。此外，還有上交所主機板公司京滬高鐵只有37個員工，也是一個特殊例外。
不過，員工人數不足100人的其余51家公司，基本上都是ST股或垃圾股。其中，員工不足50人的公司有19家，它們分別是：*ST新億14人，ST巴士 17人，園城黃金20人，中房股份20人，ST凱瑞21人，ST滬科 27人，ST岩石29人，亞太實業30人，同達創業33人，*ST科林34人，宏達礦業34人，*ST博信35人，ST廈華 35人，ST天首36人，*ST天夏 37人，東方銀星43人，*ST盈方44人。
朋友們，你們認為這些員工不足50人的上市公司（僵屍企業），還有存在的價值和必要性嗎？注冊製改革後，它們還能算殼嗎？新退市制度“三廢”改革後，你們還敢炒殼、賭殼嗎？朋友們，盡快響應一元退市標準的召喚，讓它們“體面”地退市吧，求你們別再折騰它們了！
（二）A股上市公司境內市值規模比較
個股的市值規模反映的是市場定價的企業價值。但在本文所採用的市值規模，側重反映A股市場的總體量、總規模，特指A股上市公司境內市值，不含境外上市股票市值。這也是市場規模統計的國際慣例。
按照2020年8月7日（周五）收盤統計，A股境內總市值為74兆元，其中，市值貢獻最大的A股公司共有9家，它們的市值均超過5000億元，先後排序是：貴州茅台20，489億元，工商銀行13，427億元，農業銀行10，312億元，中國平安8，269 億元，五糧液8，045億元，中國人壽7，959億元，招商銀行7，552億元，中國石油7，206億元，中國銀行7，040億元。這9家公司A股境內總市值總計為9.03兆元，佔A股境內總市值比重高達12.2%。
不過，這9家市值最大的A股幾乎全是央企或國企，從行業分布來看，包括兩家白酒、四家銀行、兩家保險、一家石油，全為傳統產業。
這與美股的情形不同，截止2020年8月7日收盤，美股市值超過5000億美元的公司全是互聯網高科技企業，它們分別是：蘋果公司19，003億美元，微軟公司16，080億美元，亞馬遜公司15，865億美元，谷歌A類股10，191億美元，谷歌10，181億美元，Facebook為7，647億美元。這就是美國害怕華為、騰訊、字節跳動等中國互聯網高科技公司的真正原因！這是世界領先的高科技，這是他們奶酪，美國決不允許中國超過它。
從個股市值來看，在3907家A股上市公司中，A股境內市值介於50億至500億之間共有2052家，介於10億至50億之間共有1577家公司。從市值規模來看，A股上市公司大多為大中型企業。
不過，市值不足10億元的公司比較少，只有15家，全為ST垃圾股，它們分別是：*ST富控6.51億元，*ST科林6.97億元，*ST長動 7.06億元，*ST成城7.1億元，*ST赫美7.44億元，*ST中新7.86億元，*ST商城 7.96億元，*ST節能8.22億元，*ST拉夏 8.52億元，*ST熊貓8.76億元，*ST長城9.04億元，*ST東電 9.23億元，ST凱瑞9.24億元，*ST時萬9.8億元，ST金泰9.86億元。這些袖珍市值公司應該也是真正的僵屍企業。
（三）A股上市公司總資產與淨資產比較
從總資產與淨資產規模看，既可判斷上市公司的規模與塊頭大小，也可判斷上市公司是否屬於輕資產型，或是僵屍企業。
在3968家A股上市公司中，總資產超過兆元的公司共有35家，其中，總資產超過5兆元的公司有13家，它們分別為：工商銀行32.09兆元，建設銀行27.11兆元，農業銀行26.23兆元，中國銀行24.02兆元，郵儲銀行10.80兆元，交通銀行10.45兆元，中國平安8.66兆元，招商銀行7.77兆元，興業銀行7.41兆元，浦發銀行7.30兆元，中信銀行7.03兆元，民生銀行6.96兆元，光大銀行5.23兆元。也就是說，總資產超過5兆元的公司，除了中國平安，其余全都是大銀行。
這與美國的情形大體類似。比方，摩根大通總資產3.14兆美元，伯克希爾總資產0.76兆美元，而美股市值超過5000億美元的互聯網高科技公司，其總資產均介於1000億美元至3000億美元之間，這也是“輕資產型”新經濟公司的模樣。
截止2020年第一季報，在3968家A股上市公司中，總資產的中位數是38.35億元，眾數介於10億元至50億元之間。其中，科創板公司總資產的中位數是13.8億元，創業板公司總資產的中位數是 20億元，中小板公司總資產中位數是41億元。這也是高科技公司的“輕資產型”特徵。
不過，許多僵屍企業（垃圾股）通過賣房產、賣資產，最終也會導致總資產被蒸發掉。比方，總資產已被掏空的A股公司：ST廈華總資產僅剩0.39億元，*ST盈方 0.53億元，*ST節能 0.65億元，*ST中華A 為0.7億元，ST雲網 0.76億元，大東海A為0.84億元，天龍光電0.94億元，ST仰帆1.02億元，ST巴士1.05億元，*ST博信 1.13億元，*ST九有1.31億元，祥龍電業1.34億元，*ST華塑1.42億元。這些“空殼”僵屍企業必將通過投資者“用腳投票”、被“一元退市”趕出A股市場！
再從A股上市公司淨資產來看，淨資產規模超過5000億元的公司主要是銀行、石油和保險，具體包括：工商銀行27638億元，建設銀行23160億元，農業銀行20210億元，中國銀行19296億元，中國石油12125億元，交通銀行8103億元，中國石化7123億元，中國平安6902億元，郵儲銀行6500億元，招商銀行6420億元，浦發銀行 5754億元，興業銀行5631億元，民生銀行 5374億元，中信銀行5370億元。
截止2020年第一季報，在3968家A股上市公司中，公司淨資產中位數21.2億元，眾數介於10億元至50億元。其中，科創板公司淨資產的中位數為10.5億元，創業板公司淨資產的中位數是11.9億元，中小板公司淨資產的中位數是22.4億元。
此外，幾乎所有僵屍企業（垃圾股）的“淨資產”都是負值，也就是“資不抵債”。這些企業已無任何資產可賣，更無任何償債能力。這樣的僵屍企業，除了執行財務類強製退市外，就只剩下“一元退市”了。這些僵屍企業沒有本事賺10個億，但它們的淨資產卻虧空得一塌糊塗：*ST信威淨資產為-114.99億元，*ST鹽湖 -110.36億元，*ST利源-56.85億元，*ST工新-40.85億元，*ST富控 -40.19億元，*ST歐浦 -24.83億元，*ST節能 -20.18億元，*ST赫美 -19.02億元，天翔環境-19億元，*ST飛樂-17.87億元，*ST秋林 -16.71億元，*ST夏利-15.14億元，*ST安通 -12.05億元，*ST金貴 -11.45億元。
（四）A股上市公司營業收入和淨利潤比較
營業收入（簡稱營收）是企業生產經營活動的總規模。營收在反映企業成長性及市場佔有份額方面具有十分重要的意義，它尤其能反映新經濟公司的“高成長”特質。
2019年，3973家A股上市公司全年營收中位數為19.3億元，全年營收超過5000億元的A股公司包括：中國石化2.97兆元，中國石油2.52兆元，中國建築1.42兆元，中國平安1.17兆元，工商銀行8552億元，中國中鐵 8509億元，上汽集團8433億元，中國鐵建8305億元，中國人壽7452億元，建設銀行7056億元，農業銀行6273億元，中國人保5555億元，中國交建5548億元，中國銀行5492億元。
全年營收不足1000萬元的公司，除了科創板的四家公司：澤璟製藥0元，百奧泰70萬元，康希諾228萬元，神州細胞264萬元，其余全是垃圾股，比方，唐德影視-1.15億元，*ST盈方413萬元，*ST斯太973萬元等。
淨利潤是企業稅後利潤，它是公司目前的盈利水準，但並不代表未來的盈利能力。當然，淨利潤來源及構成更能反映公司盈利質量，比方，淨利潤主業佔比，淨利潤國外佔比等。
2019年，3973家A股上市公司全年淨利潤中位數為1.23億元。全年淨利潤超過500億元的公司包括：工商銀行3122億元，建設銀行2667億元，農業銀行2121億元，中國銀行1874億元，中國平安1494億元，招商銀行929億元，交通銀行773億元，興業銀行659億元，郵儲銀行609億元，浦發銀行589億元，中國人壽583億元，中國石化576億元，民生銀行538億元。我國這些最能賺大錢的公司都是銀行、保險和石油，其利潤均來自國內主業，但從國外獲取利潤的比重極低。
2019年虧損超過50億元的A股公司包括：*ST鹽湖 -459億元，*ST信威-184億元，*ST飛馬-123億元，*ST眾泰-112億元，*ST利源-93.92億元，*ST銀億-71.74億元，*ST康得-68.35億元，*ST金洲-62.77億元，天齊鋰業-59.83億元，鵬博士-57.51億元，*ST東科-56.41億元，豫金剛石-51.97億元，*ST新光-50.85億元，*ST天夏-50.73億元。
美國六大市值公司2019年總營收及淨利潤分別為：蘋果2599億美元及552.6億美元，微軟1255億美元及392.4億美元，亞馬遜2805億美元及115.9億美元，谷歌1614美元及343.4億美元，Facebook為707億美元及184.9億美元，伯克希爾2546億美元及814.2億美元。這些美國公司的營收及淨利潤，較大比例卻是來自國外（全球）。這也是美國為什麽全面圍堵、劫殺中國跨國公司的重要原因，美國企圖獨霸世界。
(本文作者介紹：武漢科技大學金融證券研究所所長，湖北省中小企業研究中心主任。)
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