前期低點有支撐 可能出現超級機構護盤

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　　4月9日早間機構策略

　　申萬巨集源：仍以謹慎防禦為主

　　節前A股震蕩回調，其中上證指數圍繞3100-3190點箱體波動，而創業板相對強勁，反彈至年線上方震蕩。從目前看，短線大盤仍以謹慎防禦為主，不確定因素較大，投資者在操作上保持彈性、及時應變。

　　首先，從歷史數據統計發現，春季行情在4月份出現相對高點的幾率較大。去年前年都在4月份出現高點，2015年因為杠杆牛持續到了6月份，今年不是行情大年，“兩會”結束後市場重回平靜，因此4月份存在春季行情結束的可能。

　　其次，目前市場資金面仍以存量博弈為主，增量資金較少。無論是每周的新增開戶數還是兩市融資餘額增加的情況看，都沒有明顯的放大和增加。雖然隨著新股發行節奏放慢，融資量減少，但今年大小非解禁壓力較大，市值超過2兆元，因此供求關係沒有明顯舒緩。另外，隨著富士康、藥明康德、寧德時代等新經濟公司陸續過會，場內機構也在調倉換股騰籠換鳥，以迎接獨角獸新經濟時代的到來，對現有藍籌具有擠出效應。

　　第三，影響市場的不確定因素較多，其中既有上市公司年報業績和一季報業績披露的疊加效應，也有即將公布的一季度巨集觀經濟和金融貨幣數據，更有中美貿易糾紛可能更新的複雜局勢以及朝韓首腦會晤等地緣政治因素，對A股市場而言，還需要等待靴子落地，邊走邊看。

　　此外，從市場結構看，以上證50為代表的傳統藍籌進入階段性調整，其中銀行保險等金融股受金融開放預期以及業績增速放緩影響；鋼鐵煤炭等周期股受環境因素改變及利好邊際效應遞減等因素影響，紛紛進入趨勢性調整。相反，以高科技創新為主要特色的創業板在技術超跌、獨角獸企業回歸等利好刺激下開始震蕩走強，並吸引機構持續介入。從目前看，在相對謹慎的市場中創業板及高科技成長股或有結構性機會。

　　總體看，上證指數在前期低點3091點、3062點具有支撐，並可能出現超級機構的護盤，往上看3188-3242點上檔缺口具有較強阻力。創業板指數在1801點半年線到1809點年線處有較強支撐，維持偏強勢運行可能性較大。

　　本周趨勢 看空

　　中線趨勢 看平

　　本周區間 3090-3160點

　　本周熱點 逢低關注“獨角獸”概念

　　本周焦點 經貿等政策面因素

責任編輯：馬秋菊 SF186