高臨管理顧問（Third Bridge）是服務於私募股權公司、對沖基金和戰略顧問公司的跨國智庫。高臨顧問的客戶包括全球及中國本土最知名、活躍的投資機構，基於全球範圍內的實踐，以及多年在中國市場的深耕，高臨顧問研究部門積累了大量前瞻性投資市場數據，並從中領先洞察投資趨勢熱點。
基於近期投融資事件以及行業熱點，高臨顧問投資趨勢白皮書（11月）總結了活躍於中國市場的境內外投資機構11月份重點關注的投資領域，並分析了其中的關注邏輯。投資機構可通過投資關注度分析預測未來大型交易的分布。
臨近年末，資本寒冬一詞被反覆提及。市場降溫背景下，融資難等問題成為創投行業共識。不過，資本寒冬的到來，也不意味著市場全無投資餘地。
資本寒冬成為業內討論焦點的同時，市場也進入調整周期，資本對於各個行業的關注開始回歸到技術和產品本身。人口、流量紅利見頂之時，創投市場擁抱技術紅利。
投資關注度排行
根據市場公開資訊統計，11月國內資本市場仍舊發生約480起投資事件，較10月有所增長。高臨資料庫統計數據顯示，醫療健康、消費零售、教育、汽車交通等幾個領域，投資人在全年保持了較高的關注度。
隨著資本市場回歸理性，受資管新規等政策影響，市場募資形勢有所回落。市場同時出現兩種情形：一是一二級市場估值倒掛，二是一級市場呈現出「冰火兩重天」的態勢，資金的頭部效應仍在擴大，熱門行業仍然存在大額融資。
不過，部分行業細分領域的估值泡沫正在破裂，市場低迷的另一面是，投資人更加看重項目核心驅動因素和投資回報。項目估值趨於理性，投資人的長線布局意識增強。
趨勢洞察
一、醫療健康一直是資本長線關注熱點
醫療健康產業的龐大市場和剛性需求是資本對行業保持長期關注的重要原因，醫療健康產業投資機會眾多，涉及製藥、診斷、檢測、治療、康復以及保健等眾多領域。整個行業的投資呈現出高門檻和高回報的特徵，行業內資金頭部效應明顯，大額融資屢破記錄。
醫療健康產業規模龐大，環節眾多，也因如此，受到政策、技術、人才、資金等多重因素影響。尤其在近期，政策的頒布和社會熱點事件又再度帶動醫療健康行業關注度急升。
從長線來看，資本對於醫療行業保有耐心。例如，腫瘤治療尚處在技術發展初期，但資本普遍看好該領域前景。
從醫療行業的不同賽道來看，製藥行業、醫療器械行業近期受到資本關注。帶量採購等政策從醞釀進入落地階段，製藥行業格局或迎來重大變化，此外，創新葯一直以來都是成長型投資的一個重要選擇。至於醫療器械行業，政策層面的扶持同樣也是行業發展的一大動力，屬於慢性病、有消費屬性的醫美等細分領域的醫療器械熱度上升，均有增長空間。
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醫療器械、製藥企業
活躍玩家：
信邁醫療
獲7000萬C輪融資，聚明創投、翼樸資本共同領投。信邁醫療成立於2012年8月，致力於治療心血管和呼吸領域重大疾病的創新醫療器械產品的研發、生產和銷售，產品涵蓋高血壓、心衰、重症哮喘、頑固性複雜心律失常等大病。公司創始團隊由心血管領域專家、連續創業者聯合國內電生理領域第一的企業組成。
薈白顏
獲2000萬人民幣A輪投資，和靈投資管理（北京）有限公司、不公開的投資者投資。醫美服務商，公司以A+B類門市，區域連鎖布局，A類店可以理解為中央手術室 ，B類店可以理解為以皮膚管理、微整為主的納客機構，然後快速形成同城連鎖，在一個區域內密集布局，形成品牌溢價。
軼德醫療
專業從事手術顯微設備的研究、生產和銷售。獲新三板定增輪1800萬投資8.26%股權，由上海創瑞投資。
亮動科技
獲1000萬人民幣天使輪融資，啟虎眼股權投資企業投資。家用可穿戴式心電監護設備研發商，現已推出了一款名為亮動心貼的產品，面向高壓力人群、運動人群和老年人群。
英諾特生物
獲元生創投數千萬人民幣B輪融資。主要從事POCT診斷技術產業化及相關產業研究的企業，以產業化研發和生產為主，致力於進行免疫診斷、分子診斷、基因晶元等診斷領域的研究。
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【案例】中國「4+7」藥品集中採購政策與趨勢：
- 回顧中國藥品招標採購政策的歷史發展背景、起因、影響和趨勢
- 「4+7」藥品集中採購政策分析——變化及採購量談判、回款期、具體操作流程，以及醫院如何應對
- 對11個試點城市葯價的潛在影響，以及對其它省市的意義
- 在全國推行的可能性和時間
- 對製藥行業產業鏈、醫藥公司銷售策略和利潤率的影響
- 是否有可能在其它化學和生物仿製葯上推行
- 創新葯能多大程度分到醫保基金的蛋糕
二、創新項目不斷引爆消費零售行業
消費零售的爆點往往由創新項目引爆，新興消費群體成為引燃爆點的主力群體。
互聯網與技術的力量從品牌、管道、供應鏈等多個環節改造消費零售行業，這也為新零售的滲透提供可能。重構線上線下、數字化、場景化成為資本在消費零售行業中長期關注的熱門關鍵詞。
新興消費群體崛起的同時，消費者群體呈現出來的圈層性，使得資本關注奢侈品的同時也在關注平價飾品連鎖店。
消費也是永恆的投資主題，但消費行業也在經歷擠泡沫的過程，與此同時，創新項目驅動行業的繁榮。互聯網咖啡行業、生鮮新零售均是資本近期關注熱點。隨著新一代年輕消費者消費習慣的變化，互聯網咖啡不斷強調其性價比、服務以及便利性，吸引資本關注。而生鮮零售在經歷過一輪資本寒潮後再度回到資本視線，新零售與生鮮的結合是資本關注重點。
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咖啡、美妝護膚、生鮮新零售
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瑞幸咖啡
獲2億美元的B輪融資，瑞幸咖啡是一個新零售咖啡連鎖品牌，採用無人零售、實體店及外賣的運營方式，通過APP線上下單、掃碼自取等方式售賣，引進瑞士進口咖啡機，並採用阿拉比卡咖啡豆製作，為用戶提供美式咖啡、拿鐵、澳瑞白等產品。
每日優鮮
獲得E輪4.5億美元融資。本輪融資由高盛Goldman Sachs Investment Partners (GSIP)、騰訊、時代資本、Davis Selected Advisers領投，保利資本參與戰略投資，Glade Brook Capital、華興新經濟基金參與聯合投資，老股東Tiger Global、Sofina持續跟投，華興資本擔任本輪融資獨家財務顧問。
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【案例】Gucci與中國奢侈品市場：
- 中國奢侈品市場概況
- 各奢侈品品牌在中國的發展策略，重點關注Gucci
- Gucci競爭力分析，包括管道、行銷、產品、供應鏈和銷售情況
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三、人工智慧投資趨於審慎
技術門檻高，應用場景少，盈利難依然是目前人工智慧行業發展的現實圖景，但這並不影響資本對於人工智慧的長期看好。人工智慧的投資回報周期較長，在投資市場趨於理性的大環境下，人工智慧行業也在擠泡沫，概念炒作正在退潮，本輪調整獲將帶來行業洗牌
AI的場景落地過程，即技術與應用的結合過程，資本起到了巨大的助推作用。資本對於人工智慧的關注主要聚焦於技術和投資回報率上。
基礎技術、人工智慧技術和人工智慧應用構成了人工智慧產業鏈的三個核心環節。應用層依然是最受資本關注的環節。人工智慧涵蓋專用應用和通用應用兩個方面，通用層涉及的多領域智能解決方案依然有著大量藍海，投資機會眾多。但人工智慧高風險投資特性使得投資人的選擇趨於審慎，再加上人工智慧的投資門檻相對較高，資本從關注到出手，也是一個去偽存真的過程。
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百分點
獲得5億人民幣的E輪融資，由中國國新央企運營投資基金領投，廣發乾和、絲路華創、海通創意等多家投資機構跟投。而中國國新是經國務院批準設立的國有獨資公司和國家授權的投資機構，是國務院確定的承擔試點任務的國有資本運營公司。
Aibee
獲得6000萬美元的A輪融資，由紅星美凱龍、紅杉資本領投，聯想創投、險峰長青、中麗和財基金、C Ventures等原有股東及其他知名投資機構跟投。
達觀數據
獲得1.6億元B輪融資，由寬頻旗下基金晨山資本領投，元禾重元、聯想之星、鐘鼎資本、眾麟資本及老股東等跟投，華興資本擔任本輪融資的獨家財務顧問。達觀數據累計融資額超2億元，刷新了中國自然語言理解領域的融資記錄，成為語義識別領域融資額最高的企業之一。
一覽群智
獲得1.5億元融資，投資方包括經緯中國和策源資本。本輪融資將主要用於研發團隊更新、產品研發和行業的擴張。此前，一覽群智曾於2017年獲得來自新毅資本的5000萬元Pre-A輪融資。一覽群智定位認知智能，利用自研的自然語言處理、知識圖譜、自動機器學習等PaaS平台，為政府、金融等領域的客戶提供數據整合治理、分析建模和決策支撐等行業產品和解決方案。
果加
獲得1.5億元C輪融資，該輪融資將引入新的戰略股東資源，進一步加強果加以智能門鎖為中心、向智能家居基礎設施硬體產品的外延與拓展，以覆蓋更多商用、家用居住空間，從而構築更加多元與全面的增值運營服務。
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四、在線教育投融資市場進入分化期
教育行業始終是一級市場投融資中最受投資機構關注的大賽道。市場進入調整期，教育的投資風險相對較低。資金和資源向頭部企業傾斜的狀況在教育行業也十分明顯
教育的逆周期屬性之外，政策、人口紅利、技術、消費更新同樣是教育行業迅速發展的驅動因素
近兩年來，國內在線教育市場爆髮式增長，市場規模和用戶規模均保持高速增長。K12、素質教育、語言培訓、早幼教和職業培訓五大領域全面開花。不同細分賽道均有已經跑通商業模式的在線教育企業，本輪市場調整前，在線教育優質項目已經迎來一波上市潮
優質項目持續受到資本青睞同時意味著，在線教育投入資市場存在分化現象。優質項目多次獲投。
資本助推教育行業發展同時，政策也在影響行業未來走向。學前教育新規頒布，要求民辦幼稚園不準單獨或作為一部分資產打包上市。這一新規對學前教育產生衝擊，也在一定程度上影響了資本對學校類資產的投資情緒。幼教行業短期內受到資本密切關注。
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幼教行業、在線教育
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潤尼爾
獲2000萬元人民幣的B輪融資，SBI集團與思佰益學大教育基金共同投資。
童心視界
獲1200萬元天使輪融資，投資方為北京凱仕富企業管理中心，本輪融資將主要用於技術研發及市場推廣。
童心視界是一家學前教育內容及服務供應商。童心視界卡位二三線市場的普惠性幼稚園，提供以3D「全景課堂」為載體的素質類幼兒教學內容。
一學就慧
獲得400萬人民幣的融資，投資方為愷樂教育投資。一學就慧是一家能力教育服務提供商，從培養學生的注意力、專註力、記憶力、理解力、思考力和自控力等六項能力入手，把每個學習力都拆分成了從易到難的、可漸進達成的步驟，幫助學生提高學習成績，同時還提供新人教師培訓服務。
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【案例】好未來線上運營策略：
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五、智慧物流競賽更新
物流行業按照不同領域細分，可以劃分為快遞、物流資訊、倉儲、公路運輸、同城配送等，技術創新也是物流行業發展的重要驅動力。物流企業的下半場競爭與技術關係密切。也因如此，智慧物流的競爭一方面來自於資本在行業內的加碼布局，另一方面來自於物流巨頭的長線投入。
物流與大數據的結合，物流與AI的結合是資本關注的新方向。物流路徑優化與智能倉儲為行業發展帶來新的機會。
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智能物流、倉儲管理
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運鏈
獲得A及A+輪融資，兩輪融資總額共計1.2億人民幣，投資方為襄禾資本、伯藜創投及海納亞洲投資。
運鏈是一家提供一站式國際物流綜合解決方案的B2B的專業平台，致力於通過互聯網 SAAS技術手段，標準物流產品，服務和交流，整合國內外物流資源，優化國際物流供應商，降低物流產品維度，旨在建立一個國際物流產品標化、服務標化、交易標化的線上國際物流服務、交易和結算平台。
運個貨
獲得數百萬美元Pre-A輪融資，真格基金投資。本輪融資將用於市場拓展和技術研發。8月，運個貨曾拿到千萬級人民幣的天使輪融資，投資方為啟賦資本。
運個貨平台於今年5月1日上線，為貨主提供「一站式」貨運解決方案。「運個貨」內銷水陸聯運物流服務平台以內銷水陸聯運為切入點，通過公水路聯運，整合國內大型海運服務供應商資源，為貨主提供高效便捷的「門到門保姆式」服務。
凱樂士科技
獲得數億元投資，由一村資本聯合順豐科技、元禾控股等知名機構共同完成，形成領先產業資源和優勢資本的強強聯合，進一步助力凱樂士的高速發展。
凱樂士科技，成立於2014年，是專註於提供物流自動化與機器人整體解決方案和一站式服務的高新技術企業，匯聚了來自國內外的一流的技術專家和團隊。
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六、資本持續看好汽車產業鏈投資機會
2018年，新能源汽車進入交付期。政策和資本催化下，新造車企業與傳統造車企業均在加碼新能源汽車研發落地，新能源汽車同樣成為傳統企業轉型的一個重要入口。過去一年裡，資本大規模入駐新造車企業，蔚來、威馬等頭部品牌均獲得較大規模融資。新能源汽車投資具有投資時效長、資金規模需求大等特點，在汽車補貼逐漸退潮後，新能源汽車市場競爭仍將充滿變數。
汽車存量市場增長為汽車服務創業帶來機會，汽車後服務市場、汽車配件市場獲得資本重點調研。值得關注的是，在新企業藉助資本力量進入汽車此類市場同時，傳統汽車產業公司也在藉助資本優勢進入此類市場。
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零跑科技
獲20億人民幣的A輪融資，由興業證券、上海電氣、寧波中車股權投資、歌斐資產、紅杉資本中國基金投資。零跑科技是一家電動汽車研發生產商，致力於研發環保、安全、科技的新能源汽車，公司業務範圍涵蓋三電系統開發、電動汽車整車研發、生產與銷售，並提供基於雲計算的車聯網解決方案。
東車智能
獲Pre-A輪融資，融金街投資。東車智能是一家車輛主動安全智能防控技術裝備運營商，公司集研發、生產、銷售、服務於一體， 提供主動預警、駕駛員行為管理、自動防撞 ，產品廣泛應用於轎車、 貨車、 客車、公車、校車、運鈔車、教練車、危化品運輸車等各種車型，真正形成 360度全方位汽車安全 。在此基礎上向汽車自動駕駛和無人駕駛方向發展。
億歐汽車
獲得800萬元天使輪融資，由中駿資本、星瀚資本投資。「億歐汽車」旗下核心業務包括汽車科技媒體、汽車產業商業會議，以及汽車產業研究顧問等。平台聚焦新科技、新政策、新資本、新理念模式「四新商業變數」對汽車出行產業的影響與推動。
飛牛巴士
獲數千萬B輪融資，拓金資本投資。飛牛巴士與銀隆新能源簽署戰略合作協定，雙方將在整車製造、三電系統以及新能源汽車產業鏈上下遊展開戰略合作。
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【案例】中國新能源汽車固態電池市場：
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