六大理由告訴你 油價上漲或剛剛開始！

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　　自去年8月油價開始攀升以來，WTI原油價格已上升逾50%，目前已突破72美元/桶。

　　財經網站MarketWatch專欄作家布拉什（Michael Brush）撰文表示，從中期來看，油價將繼續上漲，並給出了六大理由。

　　1、石油需求強勁

　　Guinness Atkinson Global Energy Fund經理人魏格霍恩（Jonathan Waghorn）表示，多虧了全球經濟的同步增長，石油需求今年將增長150萬桶/日至新高9930萬桶/日。

　　2、OPEC減產

　　自2016年以來，OPEC每日削減石油產量120萬桶，目前OPEC仍在堅持減產。沙特需要石油收入以資助其國內項目幫助維護和平。Rapidan能源集團指出，油價每增加1美元，沙特收入將增加近31億美元。

　　3、地緣政治風險

　　多年來，能源投資者對地緣政治風險不屑一顧。但如今，由於沙特和以色列、伊朗、敘利亞及其它地區的緊張局勢加劇，地緣政治風險再次支撐油價。

　　沙特長官的多國聯軍5月21日表示，沙特空軍攔截並摧毀了葉門胡塞武裝向沙特南部城市賈讚發射的一枚彈道飛彈。報導稱，飛彈目標是石油巨頭沙特阿美石油公司在當地設立的“阿美燃料研究中心”。

　　兩大風險將即刻大幅推高油價。過去，反政府組織在中東襲擊了油輪。他們還瞄準了沙特的煉油設備。任何一個方面襲擊成功都將引發油價動蕩。Hodges Capital Management的能源分析師布雷亞德（Mike Breard）表示，如果以色列和伊朗的緊張局勢更新，以色列可能會打擊伊朗的石油基礎設施，這同樣將對油價產生效果。利比亞和尼日利亞的政治緊張限制了這些國家的石油供應增長。委內瑞拉正在失控，該國的原油產量已大幅下降。

　　4、大型石油項目投資不足

　　幾年前因油價暴跌，能源巨頭削減了他們昂貴的長期項目投資，比如北海的深海及加拿大油砂中的石油生產。我們看到20年來最大的資本支出下滑。問題在於，生產中的大型項目往往會自然枯竭。因此，世界上近一半的石油供應出現短缺。該問題不會很快得到解決，因為這些項目上線需要數年的時間。這對能源空頭來說是一個問題。

　　5、美國頁岩油生產商的“新紀律”

　　投資者另外一個擔憂在於，美國頁岩油生產商會再次借貸，花大量資金擴大產量，這將壓低油價。但這不太可能發生這種情況。很多美國頁岩油生產商有過接近破產的經歷，因為幾年前油價大跌之時，他們背負了太多的債務。其它一些企業確實最終宣布破產。

　　存活下來的生產商都不想重複這一過程，因此美國頁岩油生產商承諾，他們不會再次借貸並大量支出。他們傳達這一資訊，是因為希望投資者降低其股價的波動性。資金紀律是今年一季度財報會議的一大主題。

　　高盛分析師John Nelson表示，這些生產商的管理團隊並不急於增加鑽井。與此同時，美銀美林能源策略師Francisco Blanch表示，很多美國頁岩油生產商面臨勞動力短缺、壓力泵設備及鐵路和卡車運力不足的問題。

　　6、“中間餾分油”需求增加

　　船舶會造成汙染，因為他們使用高硫燃料油。為整頓其行為，國際海事組織規定，船舶自2020年起使用更清潔的燃料。這將增加中間餾分油（middle distillates）的需求，推升對總體原油的需求。摩根士丹利認為，這一影響本身足以將布倫特油價在2019年底和2020年分別推升至85美元/桶和90美元/桶。對中間餾分油的需求已經很強勁，因為它們變成了飛機、火車和重型機械所用的燃料，由於全球經濟的強勁增長，這些燃料在世界各地得到了更多的使用。

　　魏格霍恩表示，最重要的一點是，供應和需求之間的差距越來越大，需要進行填補。OPEC可以通過退出其120萬桶/日的減產協定彌補任何短期的供給缺口。但這只夠滿足近一年的需求增長。OPEC的閑置產能只有200萬桶/日或300萬桶/日，其能做的也就這麽多了。

責任編輯：郭建