2017年，醫藥工業主營業務保持穩健的發展，增長率達到12%，遠遠高於中國GDP增長（6.9%）和全球GDP的增長（2.2%）。預計2018年，中國藥品市場規模將達到17,000億元，5年複合增長率將達到7.5%，城市基層和零售藥店增長略快於大醫院。而由於藥品零差率的全面實施和醫保價格談判，藥品價格面臨下行壓力。
在剛剛結束的2018新康界健康產業資本峰會上，中康研究院高級研究員以行業數據為支撐，解碼中國健康產業發展趨勢。以下根據演講整理，略有刪減。
劉慶斌 中康研究院高級研究員
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中藥：中成藥增長受限、飲片迅速發展
近年來國家推出了一系列的政策大力發展中藥產業。尤其是國務院印發的《中醫藥發展戰略規劃綱要（2016—2030年）》明確中醫藥在治未病中的主導作用、在重大疾病治療中的協同作用和在疾病康復中的核心作用。在這樣一個定位的限制下，不少大品種中藥注射劑在管道和適應症上被嚴格限制。目前，中成藥生產主營業務大約5700億元，佔醫藥工業主營業務的19%，增長率為8.4%，低於醫藥工業整體水準。與之相比，中藥飲片加工行業僅佔到醫藥工業的7%的份額，但是其營收增速在2017年高達16.7%，過去5年複合增長率高達16%。中藥飲片行業的迅速發展，主要得益於消費者健康意識增強，健康需求逐漸從治療向預防保健轉移，加之其在醫院終端不受葯佔比和價格加成等政策影響。
2
生物葯：增長快但水準低
從全球視野來看，生物藥物發展勢頭十分強勁，每年批準的重磅生物藥物數量穩步上升。在2017年FDA批準上市的46種藥物中，有12個是生物葯。同時，市場份額逐步佔據主導地位，2017年，全球前十大暢銷藥物中，生物葯銷售額貢獻率為73％。
2013-2017年，中國生物製品複合增長率為10.9%，超過化學葯（7.9%）和中成藥(7.5%)。預計2018年生物製品將繼續保持較快增長。此外，儘管生物製品品種不多（僅僅佔到3%），但是單個品種銷售過億的數量佔生物製品總數的36%以上，明顯高於化葯和中藥。但是生物製劑整體水準並不高，銷售額前十大的生物葯中，以生物提取物或者輔助用藥居多，例如人血白蛋白, 神經節苷脂鈉, 小牛血去蛋白提取物,胸腺五肽等產品。與國外以單抗和重組蛋白藥物為主的情況相去甚遠。
3
研發模式創新：VC+IP+CXO
除了技術創新，中國醫藥行業也開始出現了研發模式創新。創業團隊採用license-in模式快速引入專利資源，依靠風險資本和政策支持推動企業發展和藥物研發。另一方面，企業以自研+CRO的模式推進區域性和國際多中心臨床研究與註冊，並且通過CMO企業快速進行代工生產。據不完全統計，2017年中國醫藥企業海外授權交易總金額近30億美元。
4
藥品：2017年的中國≈10年前的全球市場
通過對比全球及中國藥物市場趨勢，不難發現，2017年的中國藥物市場與10年前的全球市場有高度重合性，抗血栓藥物，降血脂藥物，心腦血管藥物和消化系統藥物都佔據了重要位置。十年前發達國家主要是降血脂、抗血栓藥物，以及自身免疫性疾病藥物，同時也開始出現單抗類藥物。
需要關注的是，2016年全球銷售前十位的藥物中，已經有七個是單抗類的藥物。
5
流通：加速洗牌
2017年，流通領域銷售總額達到20,050億元，增速進一步放緩至8.4%。主要原因是「兩票製」政策實施使得末端分銷企業短期內直接向藥品生產企業採購，造成大型分銷企業對中小分銷企業銷售下降；醫保控費、葯佔比限制等政策實施推動藥品招標價格和用量持續下降，造成分銷企業對醫療終端銷售下降； 大型企業銷售管道整合及業態結構調整，導致銷售增速放緩。
「兩票製」背景下，整個藥品流通行業以往層層代理分銷的流通模式發生改變，流通行業迎來洗牌，行業整合提速，集中度進一步提高。有較強配送管道和融資能力的藥品批發企業強者越強，而資源和網路體系不完善的的小公司迅速被淘汰或者被併購。
6
零售：瘋狂併購
2017年，藥品零售終端市場規模3,664億元，其中百強連鎖銷售規模1,364億元，佔比37.2%，增速為10.4%，略高於整體零售終端市場的增速8.5%。
隨著國家在葯價、批發、零售等方面的多項政策實施，藥品終端市場的集中度也在逐漸提升。2013-2017年，銷售規模突破10億元的藥品零售企業增加了85家，其中，銷售額超過100億元的企業從12家增加到了19家。
上市連鎖企業在資本助力下併購頻繁，快速擴張。2017年四大連鎖企業共發生併購50起，併購門市數量1400多家，銷售規模迅速增長。三年幾乎增長100%。
值得關注的還有跨界資本對藥品零售的青睞。近日，阿里健康宣布8.26億元獲持貴州一樹25％股權，至此，阿里健康的零售版圖已齊集山東、貴州和安徽三大連鎖龍頭，其以資本為紐帶，連接線下合作連鎖的模式已經逐步推開，這也意味著藥品零售行業真正進入價值整合時代。
在處方外流的政策背景下，DTP藥房快速發展。2017年DTP藥房佔到當前零售終端的大約2%，預計2018年增長率為52%。
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網上藥店：仍在觀望
2011-2017年，網上藥店藥品銷售規模增長至60億元，增速為33.3%，預計2018年市場規模達77億元，同比增長28.3%，增速有所放緩。 由於開放網上銷售處方葯的政策預期沒有落地，網上售葯監管加強，藥品在網上銷售的增長也將逐漸趨向於平穩。未來幾年內跨界融合將為醫藥電商注入新的活力，醫藥電商領域的競爭將日益加劇。
8
醫療服務：分級診療擴容基層市場
在醫療服務方面，藥品零加成、處方外流、控制葯佔比等政策將加速醫藥分開。公立醫院改革，按病種收費將嚴控醫療費用。醫聯體、分級診療試點、區域資源共享、促進社會辦醫、家庭醫生制度將推進帳級診療。
近年來，醫療服務領域受到機構投資者的大力熱捧，主要得益於國家鼓勵社會辦醫以及互聯網醫療服務平台的興起。公立醫院保持公益性，提供基本醫療保障，私立醫院提供市場服務的差異化醫療。腫瘤醫院，牙科醫院，眼科醫院，美容醫院都成為投資標的。從2012年到2017年，私立醫院從8000多家增加到18,000多家。但是私立醫院住院人數遠遠低於公立住院人數。
分級診療擴容基層市場，利好第三方獨立診斷實驗室。目前我國醫學檢驗市場規模2,120—2,650億元，獨立醫學實驗室僅佔3.6%—4.5%，約為96億元，預計到2020年，將新增200億市場，滲透率達到9%左右。與此同時，高端海外醫療旅遊也在蓬勃興起，預計到2019年市場規模將達到32.3億元。
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行業投資趨勢
醫療健康產業進入躍遷時代。首先在產業創新方面，以醫藥為例，2017年中國有800個藥物進入臨床試驗，80個進入臨床三期，40個創新葯申報上市。
而在資本市場，2017年中國生物醫藥產業VC/PE投資額度比2016年增長一倍，醫療健康產業VC投資高達120億美元，醫藥領域投資380億元多達247起。過去12個月中國生物醫藥企業全球共IPO融資28億美元 。受政策鼓勵，社會資本快速湧入醫療投資。2013-2017年，醫療產業的風險基金投資額度迅速發展，複合增長率高達86%。從2017年產業融資的情況來看，IPO/新三板/上市定增融資數量最多，佔所有融資事件的30%以上，不少前期投資逐步進入收穫期。其次分別為A輪及天使輪的投資，顯示出大健康產業的投資熱情依然高漲。
生物葯和醫療服務兩大領域廣受投資者熱捧，兩者的投資案例數佔比始終位居前列。值得一提的是，越來越多的中國企業積極嫁接全球資源，開展國際化戰略業務併購。相關數據顯示，自2016年下半年開始呈現明顯的井噴狀態，從併購目的來看，更多的是追求戰略協同度，而非財務性收益。總體來說，大健康產業發達的北美及歐洲地區仍是近年來首要的投資目的地。而從收購標的類型來看，國內併購以醫藥類為主，跨境併購則以醫療器械及醫療服務為主。
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