一、【策略寶典】守的雲開，見月明1、2019年的A股全年有望走出不規則的“N”型：
（1）基本面和外部市場處於較為真空階段的傳統春季行情值得期待；春季躁動後，基本面的壓力，疊加匯率等因素對於風險偏好的擾動，以及外部美股波動率放大引發全球範圍的股債切換等因素的影響，指數將再度面臨較大調整的壓力；
（2）市場後續的反轉契機有賴於美元指數衝高回落與國內基本面築底。2019年市場風格料將表現為成長相對於價值佔優，中小市值相對大市值佔優，行業動量指標有望觸底反彈。
（3）在市場“守”的階段，超配逆周期基建建築和穩定類高股息防禦方向；“雲開”的階段，布局早周期可選消費和高彈性成長科技板塊。
因此，展望2019年，按照“衰退寬鬆”周期定位以及“守”得雲開市場節奏的判斷，行業配置上超配逆周期和早周期行業；低配順周期和後周期行業。（華創證券）
2、美股見頂了嗎？
美國經濟與市場分析：
第一，美國經濟進入繁榮階段，進一步上行難度較大。產出與價格積累的風險水準高於2000年互聯網泡沫之前，而低於2008年金融危機之前，而充分就業的狀態與2000年和2008年具備可比性。
第二，從企業盈利的角度來看，美股盈利總體仍然持續，但結構開始分化，金融消費盈利增速提升，科技公司盈利回落。
第三，從估值水準來看，美股估值處於歷史高位，與國際市場比較不具備優勢。道瓊斯工業的PE為17倍左右，大致處於歷史60%低分位。納斯達克的PE在40倍左右，大致處於75%低分位。與DAXMSCI新興市場相比，美股的估值持續上升，估值水準不具備優勢。
映射到A股上來，11 月以來的投資策略不變:
大類資產配置推薦的策略為信用 債>國債>股票>本幣>大宗商品;
行業配置順序是高 ROE 成長>消費>金融地產>周期。（中信建投證券）
二【行業啟明星】這倆板塊可提前布局
【錦囊一】AI+場景逐步落地 融合發展有望帶來兆市場
事件描述：據報導，26日商湯科技與東亞銀行（中國）有限公司簽訂戰略合作協定。根據協定，在身份識別與驗證、影像識別、智能風控、精準行銷等多個領域，商湯科技將應用電腦視覺和深度學習原創技術，提供最優解決方案，結合東亞中國在金融領域的場景與經驗，探索長期、深入的合作太空，共同推進人工智能技術在金融領域的轉化。除此之外，雙方還將成立人工智能聯合實驗室。隨著多項國家政策頒布，人工智能產業在我國快速發展，AI+場景正在逐步落地。
分析認為，未來“AI+”將是國內人工智能發展的主旋律，政策、技術、需求將共同推動該戰略深化和落地。預計到2020年，我國人工智能核心產業的市場規模將超過1600億元，而融合發展帶來的相關產業市場規模將超過兆。
個股推薦：立昂技術、神思電子（平安證券）
【錦囊二】海外TDI裝置臨時停車 兩股受益
事件描述：受萊茵河水位過低影響，巴斯夫位於德國路德維希港的30萬噸/年TDI裝置26日起臨時停車，暫未確定何時重啟。國內市場方面，上海科思創最新指導價執行23000元/噸，較上周提漲1000元/噸，公司生產裝置已於11月15日全線停車檢修，持續45天左右。
2017年全球TDI產能約為289萬噸/年，由於部分生產裝置關停，TDI供應進入階段性緊張狀態。國泰君安認為，近期TDI現貨供應非常緊張，工廠經過前期積極預售去庫存，短期基本沒有現貨可供。在科思創裝置停車以及霧霾氣象影響下，預計TDI現貨供應繼續吃緊，TDI價格有望繼續上漲。
個股推薦：滄州大化、萬華化學（國泰君安）
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