沒有一個時間點，像2008年那麽牽動人心，甚至決定了未來數十年經濟與資本市場的大體走向。尋底之路第五期將為大家講述這段日子。
2008年，一家名叫飛躍集團的縫紉機企業提出了破產申請。
在提出破產申請之前，這家企業已經是全球最大的縫紉機專業廠商，產品在全球100多個國家和地區進行銷售。朱總理曾親赴飛躍台州工廠進行考察，並稱呼飛躍為“世界名牌”。
中國“入世”以來，飛躍的產品就像其名字一樣，不斷飛躍山川河流，大洋彼岸。誰也沒想到，2008年，飛躍竟會“突然死亡”。
同年8月，同樣位於浙江的全球最大的紡織工業集散地紹興縣的四家大型工廠相繼停產，其中有三家是紡織業相關的公司。然而這些事件放到整個紡織行業中，只能算是輕描淡寫的波瀾。
2008年7月，溫總理南下無錫國棉一廠視察，讓董事長李光明講講紡織工業的問題。
李光明是個老紡織，他說：“總理，你讓我講真話還是讓我講假話？”總理說：“當然講真話，怎麽能講假話？”
李光明說，今年是改革開放以來最困難的一年。
一直以來，紡織業都是我國出口的“拳頭產品”，作為紡織行業全球第一生產、出口和消費大國，我國紡織品出口總量佔據全球的25%。而在2008年下半年，紡織品出口已經出現了負增長。
“最困難的一年”，中國的紡織行業不過是一個小小的縮影。眾所周知，當年全球的經濟都在發生著巨變。
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“最後的激情”
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如果人類失去了太陽，那人類在8分鐘後才會發現。如果人類釀造了金融危機，人類可能在幾年中都渾然不知。
雷曼兄弟的倒閉視為全球金融危機的正式爆發。但是在2007年初春，次貸危機就已經有爆發的跡象。
那年4月，美國新世紀金融公司向法院申請破產保護，這家公司是美國第二大次級房貸公司，在申請破產前的100天內，股價已經下跌了97%。而在當時，新世紀金融公司一直以高福利、待遇好而聞名華爾街。
新世紀金融的破產並沒有引起更多的關注，即便受新世紀倒閉的影響，貝爾斯登旗下涉及次貸業務的兩大基金HGF與HGELF在幾個月後也被迫關閉。當時的貝爾斯登的CEO詹姆士·凱恩還沒有放棄自己的高爾夫愛好，每逢周四、周五他仍然會去自己在新澤西的別墅附近打高爾夫球。
不過沒多久之後，貝爾斯登因次貸減損導致資金鏈斷裂的傳聞成為了華爾街上最常見的問候語，詹姆士·凱恩也就再沒時間去高爾夫和橋牌，每天為貝爾斯登尋找新的投資者已經讓他疲於奔命。
當時的美國，像凱恩這樣的，並不在少數。
2007年2月15日，美聯儲主席本·伯南克在國會上發表了他對美國房地產價格急劇下跌的看法時表示，“美國房地產業是值得關切的，但是，此刻我們不認為它會產生深遠的金融影響，因此這還不是我們評估經濟方向的主要因素。”
這一論點的背後，是美國經濟在2006年依然穩健的保持著3%的增長。2006年，入選全球1000強銀行的美國銀行有197家，其中市值排名前10的美國銀行有4家。
2007年初，道指漲到了14100點，危機，似乎還很遙遠。
而在大洋的彼端，另一個超級大國也在享受著一場盛宴。從2006年10月開始，上證指數就一路狂奔，到2007年4月，上證指數已經從前一年10月的1837點上漲到3841點，上漲幅度超過108%。
在此之前，A股的慢熊市已經持續了5年之久，而這一指數的上漲無疑是帶動了所有人被壓抑許久的投資衝動，然後盡數湧向股市。
而此後，上證指數更是一發不可收拾的達到了6124點，這也是A股自創立以來的最高指數。
當時有媒體形容牛市的到來是“有些瘋狂和喜劇”。
“那個時候辦公室沒有人會遲到，早上9點大家都準時甚至提前上班，一到辦公室先做早課，瀏覽各大財經網站，查看股票推薦和市場分析，等待9點半開市。”一位在北京萬達廣場辦公的公司白領回憶說，“真正的工作往往是下午3點收市以後才開始。”
普通白領的工作狀態如此，老闆經理們更甚。
在北京CBD白領中流傳的說法是：經理們的單間辦公室是“大戶室”，外邊的辦公室隔間則是“散戶廳”。3點閉市後公司約見客戶已成潛規則，這是因為即使你不炒股，客戶可能也要炒股。
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大空頭
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在一片狂熱中，並不缺乏清醒的人。
電影《大空頭》中，華爾街幾位眼光獨到的投資鬼才在2007年美國信貸風暴前就看穿了泡沫假象，通過做空次貸CDS而大幅獲益，成為少數在金融災難中大量獲利的投資梟雄。
事實上，這部電影並非虛構，電影《大空頭》主角馬克·鮑姆的原型名叫史蒂夫·艾斯曼，就在其他人被各種各樣的金融工具弄得暈頭轉向的時候，這位對衝基金經理很早就看破了經過層層粉飾的次貸市場所隱藏的危險，並從2006年秋天開始做空次貸證券。
在2002年的美聯儲決策會議上，格林斯潘就警告說：“我們非比尋常的住房繁榮……來源於的抵押貸款債務的大量增加，毫無疑問這是無法持續的。”
為戳破這個泡沫，在格林斯潘主導下，從2003年開始至2006年，美聯儲為抑製通脹又連續17次加息，即將基準利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔，房貸違約不斷出現，這繼而加速了美國房市泡沫的破裂。
而在A股，股市下跌的風暴預警似乎更有跡可循。
在2006年至2007年初的大牛行情中，低價級差股全面瘋狂，杭蕭鋼構就是其中的代表。從2007年2月12日始，到5月25日，杭蕭鋼構的股價從4.5元漲到了31.57元。毫無疑問，杭蕭鋼構已經成為當年最吸睛的“妖股”。
事情的起因是，杭蕭鋼構2007年初與中國國際基金有限公司簽訂了300多億元的安哥拉安居房工程。但是，杭蕭鋼構並未按規定及時披露合約資訊，並作出了誤導性陳述。5月14日，證監會正式公布對杭蕭鋼構的行政處罰決定書。
隨後監管層對杭蕭鋼構的內幕交易事件進行了調查，2007年6月三位主要涉案人終被刑事處罰。杭蕭鋼構的股價也隨之而下跌。
這一事件的影響之惡劣，原本應該對正處於亢奮中的股民以警示，但是牛市的狂歡已經打亂了人們理智。從2007年6月到10月，股市的“盛宴”，在充沛的資金激起的牛市浪潮中，又延續了4個月。
2007年10月，上證指數終於走上了最高點——6124，2007年11月5日，中石油上
市首日。48.62元的開盤價成為中石油A股的天花板，中石油帶動A股從此走向漫漫熊途。
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凱恩斯歸來
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2008年9月15日，雷曼兄弟宣布破產，成為全球金融危機爆發的標誌。
這就像一場漫長的審判，終於落下的帷幕。
從2008年3月17日，在美國財政部的強力乾預下，貝爾斯登簽下了與摩根大通的收購協定，並向美聯儲提出破產申請之後，壓力就轉移到了雷曼兄弟身上。
2008年的整個夏季，雷曼兄弟的CEO福爾德都不斷地忙於補充因房地產價格暴跌而正在耗盡的現金。然而最終，雷曼兄弟還是難逃破產的命運。留下的是，美國歷史上規模最大的投資銀行破產案。
市場的恐慌隨之而來。為了穩定市場的情緒，美聯儲以850億美元貸款出手救助了AIG——全球市值最大的保險公司。幾天之後，美聯儲更是提出了7000億美元的全面金融救援計劃。
紀實性電影《大而不倒》中，美聯儲主席本·伯南克在國會動員通過援救提案時說的一段話尤為驚心動魄：“信貸支撐著現代經濟，缺乏信貸也能摧毀經濟，如果不能大膽快速地行動，就會重演30年代的大蕭條，只不過這次會更嚴重，如果不通過方案，下周一就沒有經濟秩序可言了。”
同樣的情況也發生在中國，2008年飛躍申請破產之後，多方人士圍繞著是否應該對其出手相救，進行了激烈的爭論。一方面有人認為，挽救龍頭企業，會剝奪其他公司獲取廉價資金的權利；而另一方面有人覺得，龍頭企業的崩塌產生的連鎖效應，可能會誘發更為嚴重的社會併發症。
最終結果是，飛躍的破產申請被駁回，浙江省經委牽頭，要求各家銀行不要切斷飛躍的資金鏈，同時台州市政府派員進駐飛躍，全面接管飛躍的账目。
“大而不能倒”在當時已經成為各國默認的事實，G20專門成立了金融理事會幫助那些大而不能倒的公司。
在政府出手的同時，經典的凱恩斯式擴張光顧了中國這個年輕的市場化國家。
9月15日，中國央行行長周小川宣布，央行決定下調金融機構人民幣貸款基準利率。這是5年以來的第一次。此前為了抑製通脹，2007年曾10次提高存款準備金率、5次加息。
也是從這一天起，巨集觀經濟的政策發生了徹底的轉變。
在全球經濟危機的衝擊下，從2008第三季度起，我國經濟增長率出現了趨緩的狀況。截至2008年10月，我國的出口和進口增速雖然有所放緩，但仍然是增長的，到了11月和12月，全國進出口總值開始表現為負增長，11月全國進出口總值同比下降9%。
事實上，從2007年2月開始，美國就曾使用慣用伎倆（至今仍然在使用），針對中國出口退稅問題施壓，以解決本土的經濟與美元貶值壓力。
是時，即便各種產業期刊，行業網站都在抨擊美針對國內出口退稅問題，但2007年6月18日發布的《財政部國家稅務總局關於調低部分商品出口退稅率的通知》，依舊讓國內的外貿從業者心灰意冷。
2008年11月，當上證指數從6124跌倒1664時，位於北京西長安街的京西賓館內，一個經濟刺激計劃的金額被最終敲定：四兆。
70多年前，凱恩斯主義認為市場本身並不能避免蕭條，而政府能通過自身的調控化解危機。這一曾經重新定義了資本主義的理論，在2008年被發揮的淋漓盡致。
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四兆的速度
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“擴大內需，促進國內產業調整”，成為了央視新聞聯播最常使用的經濟詞匯。
2008年，中國以支出法計算的GDP總量中，固定投資17兆，出口差額2兆；2009年的計算中，固定投資22兆，出口差額則驟降至1.3兆。
所以學界有種提法很驚悚——五年的四兆，一年就投下去了。
2011年7月23日，7·23動車事件，鐵道部發言人王勇平留下了的網絡流行語“至於你信不信，反正我是信了”。人民日報在針對7·23事件發表的長篇報導中，引用清華大學新聞與傳播專家評論說，王勇平此番言論是“低級錯誤”，“沒有體現發言人在媒體和公眾之間的橋梁作用”。
而事故背後，是固定投資提速與把關不嚴，項目進度混亂等。
2011年初，媒體發現，全國鐵路工作會議披露的鐵路第十二的五年計劃，與《中長期鐵路網規劃》的內容相同，鐵路整體計劃被提早五年。高鐵趕工多，潛在問題多，主要目的是擴大投入。
根據事後調查通稿，事故發生的原因是高鐵線路通信信號設計院在列控中心研發中出現管理混亂。通信信號集團公司作為甬溫線通信信號集成總承包商履行職責不力，致使為甬溫線溫州南站提供的設備存在嚴重設計缺陷和重大安全隱患。
直到今天，我國一部分鐵道人的夢想，是一窺日本新乾線列控調整系統的全貌。
2015年，中國南北車宣布合並，成為了當年牛市的啟動器，其出發點在於避免惡性競爭，做強風險抵禦，完成資源整合。股民的投票器對這種主動應對風險，宜溫故而知新的做法，點了讚成票。
直到今天，我們依然在努力化解當年的不計代價，而這也恰恰是2015年牛市的出發點。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室