地方債發行量預計6、7月份將達峰值

　　來源：證券時報　　

　　證券時報記者 易永英

　　年初以來地方債發行量減少，節奏偏慢，4月以來發行量開始增加。根據財政部公開的數據顯示，2018年4月份，全國發行地方政府債券3018億元。其中，一般債券2210億元，專項債券808億元。而一季度發行地方政府債券合計2195億元，一般債券、專項債券分別發行1426億、769億元。

　　1~4月累計，全國發行地方政府債券5213億元。其中，一般債券3636億元，專項債券1577億元；按用途劃分，全部是置換債券或再融資債券。

　　中信證券研究部總監明明認為，4月發行量有了較大增加，但仍低於前幾年的增加幅度。5月8日財政部才下發《關於做好2018年地方政府債券發行工作的意見》（以下簡稱“61號文”）。檔案下發之前，地方政府可能在觀望有關政策，這可能是今年發行增量緩慢增加的原因。在此次發布的61號文中，首次新增了長期限品種地方債：對於公開發行的一般專項債券、公開發行的普通專項債券，增加15年、20年期限。此前，我國地方政府債券期限最長為10年。更長期限的債券能匹配政府的長期基建項目。另外，以往的檔案並沒有發行節奏的要求，而61號文指出，對於公開發行的地方債，每季度發行量原則上控制在本地區全年公開發行債券規模的30%以內，債券發行或更均勻。

　　從全國地方政府債務餘額情況來看，2018年全國地方政府債務限額為209974.30億元。其中，一般債務限額123789.22億元，專項債務限額86185.08億元。

　　截至2018年4月末，全國地方政府債務餘額166101億元，控制在全國人大批準的限額之內。其中，一般債務104355億元，專項債務61746億元；政府債券152661億元，非政府債券形式存量政府債務13440億元。

　　“預計5 、6月份新債發行或大幅增加。地方政府債券發行較均勻地分布在財政部有關檔案下發的次月到11月之間，預計在6、7月份達到峰值。今年61號文要求原則上每季度發行30%，一季度發行2195.44億元，發行量僅達到我們估計數額的5%，而2017年和2016年該比例分別為10.89%和15.80%。2017年二、三、四季度發行量分別佔總發行額的31.81%、38.34%、18.96%。”明明認為，可以推算，為了完成本年發行目標，二、三季度將迎來地方政府債務的發行高峰，很可能接近30%的限額。在4月份發行量依舊較小的情況下，5月底和6月發行的壓力較大，預計將出現地方政府債券的集中發行。

　　關於地方債發行工作下一步安排情況，財政部國庫司負責人婁洪告訴記者，財政部將重點做好保障地方政府債券平穩發行。進一步加強對地方財政部門的指導，及時跟蹤和應對債券市場波動，合理設計地方政府債券發行品種、期限和節奏，防範地方政府債券未足額發行風險。完善地方政府債券發行管理機制。

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