豐巢融資55億，他笑了

技術造福人類，但技術也是無情的。

矽谷先知凱文·凱利就曾說過：

“技術元素形成的新物種是地球上最短命的物種。”

技術的發展是跳躍性的，比目魚經歷了數億次漸進式演化改良，而早期的真空管跳躍式地發展為晶體管，最多只有幾十次的迭代。

技術引領的時代說變就變，完全不講道理。

一大批看似“大而不倒”的企業，或許只是沒能及時跟上創新步伐，就成了昨日黃花。

最典型的例子，莫過於諾基亞的衰落，事後回顧起來，就有人假借其CEO之口旁白：

“我們並沒有做錯什麽，但不知為什麽，我們輸了。”

來源：網絡

而真正能長久站立在行業頂峰的，無疑只有那些眼界開闊，能擁抱新技術，順應新趨勢的弄潮兒。

他們也許是天之驕子，但更多的是生於毫末，在非常一般的行業裡，卻因為審時度勢、敢闖敢拚，也能為投資者開出嬌豔的沙漠之花。

比如今天要分析的：新北洋（002376）。

1

新北洋本身做的業務非常傳統：列印掃描。

這是一個相當古老的行業，不過古老行業也不缺乏機會，我們之前介紹過的鼎龍股份，就把列印耗材做的風生水起。

新北洋也不賴，從事專用印表機及相關產品的研發、生產、銷售和服務。

其實但凡說到列印領域，總繞不過那幾家外資企業：惠普、佳能、愛普生。

也難怪，誰讓人家起步早呢，無論是市場份額還是核心技術，業內都是響當當的NO.1。

一般的國產廠商根本無力競爭，只能做做低端，拚拚價格，賺點辛苦錢。

但有一般，就有特殊，新北洋就是畫風不太一樣的那個。

首先，新北洋做的夠久，是一個在專用印表機領域奮鬥了30個年頭的老司機。

1988年，當時還沒新北洋呢（新北洋是2002年集團拆分列印業務成立的），如今的集團母公司——威海北洋電器集團，就開始探索熱列印探頭（TPH）的技術了。

專用列印領域用的不是我們熟悉的噴墨或者雷射印表機，而是熱轉印印表機，熱列印探頭就是其核心零組件。

這可是外資封鎖的核心技術，國內廠商別說當時，即便是現在也只有新北洋能做。

沉下心來搞研發不容易，一年不行就三年五載，把冷板凳坐穿，效果也就慢慢出來了。

總結成功經驗，最重要的一條，是新北洋的技術路線選對了。

他沒有一味抱外資大腿甘心當“買辦”，也沒有大乾快上，盲目研發印表機，而是堅持從零組件開始，自主創新，結硬寨、打呆仗，最終一步步啃下專用印表機技術。

從1988年開始的TPH研究，到1997年成功研製出CIS（即接觸式傳感器，掃描的核心零組件），新北洋（北洋集團）用了近十年時間，一舉攻克核心技術，彌補了我國在專用列印、掃描領域的空白。

這還不夠，從1996年到2007年，又是一個十年，新北洋（北洋集團）再接再厲，終於把手從核心零組件伸到了整機上。

我國第一台客票印表機、第一台高速票據印表機、第一台收據/日誌印表機、第一台嵌入式掃描列印一體機……

整整二十年，研究院門前的小柳樹早已楊柳依依，院裡的鮮肉小王變成了禿頂老王。

時代的大潮起起落落，有時候，在某個行業，一個公司就是一個國家多年奮鬥的縮影。

熱列印領域的國家標準《熱印表機通用規範》、《條碼印表機通用技術規範》，新北洋一個是唯一起草部門，一個是第一起草部門。

來源：網絡

好不容易出了個水準靠譜的國產廠商，有關部門肯定是大力支持。

新北洋招股書就披露過：

我國鐵路系統的客票印表機佔了60%的市場；

郵政系統的條碼/標簽列印，佔了90%；

在整個國內專用印表機市場上市佔率為8%，僅次於EPSON和ZEBRA等外資巨頭。

客戶不愁，大環境還相當好，2004年到2013年這十年，得益於經濟高速發展，我國專用列印掃描市場也是紅紅火火，年均銷售增長率達到兩位數以上，遠高於同期全球增速。

新北洋2010年IPO，募資後實現了大發展，無論是產能還是研發實力，又上了一個台階。

據17年報數據，新北洋核心零組件產品TPH和CIS基本都做到了國內第一，國際領先，其中TPH國際市場佔有率12%，僅次於日本的大廠羅姆和京瓷，排名第三。

整機市場方面，國內佔有率11%，超越了ZEBRA，僅次於EPSON，獨佔了高鐵客票印表機市場。海外方面還做起了ODM，給大廠代工，消化產能。

全套中國標準的非洲電氣化鐵路，新北洋當然不會缺席  來源：網絡

2

時代發展風雲變幻，新北洋即便積極出海做代工，但畢竟行業天花板不高。

專用印表機業務從13年起還是漸漸萎縮了，17年的年報顯示，核心零組件也開始負增長了。

作為一個古老的行業，列印確實是江河日下。

一來電子票據運用越來越廣，高鐵、大巴都可以二維碼掃描、刷身份證進站了，印表機需求肯定放緩；

二來紙製品除了易用性方面，其他不管是保存還是歸集都很難和電子產品競爭。

春江水暖鴨先知，浸淫行業30年，老司機的嗅覺還是很敏銳的，從2013年開始，新北洋就開始試圖布局新業務，謀劃轉型了。

轉型第一站：金融業務。

試想，去銀行辦個事少不了列印、掃描，可以說與新北洋主業有天然聯繫。

基於此需求，為了深化拓展業務，2010年成立了金融事業部。

當時主要推出一些模塊化的產品，比如列印發票、明細，掃描身份證、紙幣等，可以安裝在繳費機、ATM機、繳費機上等，扮演終端金融工具供應商的角色。

但隨著銀行網點智能化趨勢大潮，新北洋開始加碼，2013至2014年新設了榮鑫科技，收購了鞍山搏縱，並且在同一控制下收購了參股公司華菱光電26%的股權，實現了控股。

華菱光電就是掃描零組件CIS的生產商，控股了它，基本掌握了國內主要的CIS供應。

鞍山搏縱是生產清分機的，雖然不如清分機龍頭聚龍股份，是一家二線廠商，但確是新北洋進軍清分機整機的一張門票。

清分機可以當做一台超高級的驗鈔機，不僅可以驗鈔，還能分類不同版本、新舊程度，還能自動捆、扎紙幣，相當方便，是櫃員的最愛。

圖為清分機，來源於網絡

不過這個行業競爭激烈，龍頭聚龍股份都在謀求轉型，做ATM的廣電運通也進來插了一腳。

雖然新北洋具備核心的掃描技術，也入圍了一些銀行的招標，但總體來說，看點不大。

真正看點是智慧櫃員機。

圖為智慧櫃員機  來源：網絡

首先這個市場夠大，根據券商的測算，智慧櫃員機市場大概有400億左右，這可是專用印表機市場十幾倍了。

這還是保守估計，根據中國銀行業協會發布的《2017年中國銀行業服務報告》，截至2017年末，全國銀行業金融機構營業網點總數達到22.87萬個。

22萬個網點，這得養多少櫃員啊，養人便宜還是養機器便宜，答案是不言而喻的。

不過，這個市場終端雖然已經被四大天王：長城、恆銀、證通、浪潮瓜分乾淨，但是核心技術TPH和CIS卻是絕對掌握在新北洋手中。

四個廠商的核心供應商，無一例外都是新北洋。

目前，智慧櫃員機建設上建行遠遠走在前面，建行99%的網點都有智慧櫃員機覆蓋，中行工行比例也很高。

後續就是其他銀行，尤其是一些地方性銀行、城商行的跟進了，市場太空還有，業務也就不愁。

而且，沿襲印表機的發展思路，新北洋還在積極進軍智慧櫃員機的整機生產銷售，試圖分到更大的蛋糕。

3

除了金融，轉型的第二站劍指物流和新零售。

出行有最後一公里的問題，快遞也有。

快遞行業的效率瓶頸不在發貨、分揀、運輸，送貨問題才是老大難，快遞小哥三番兩次上門送件，客戶卻老不在。

集中放置吧，不安全，管理難度大，不放等著吧，又浪費時間。

為解決此問題，物流櫃應運而生。

圖為智能物流櫃，來源：公司官網

首先，解決了快遞員和客戶的協調問題。

將快件放置在快遞櫃內，非常安全，還提高了快遞員的送件效率。

其次，現在物流櫃基本都是深入到各個小區內部，距離上來說已經是便利到極致了，客戶可以回家、上班順路取件。

這麽好的東西，發展的當然相當快，快遞櫃運營環節競爭相當激烈。

目前主要的運營商有快遞易（郵政）、豐巢等，要麽是財大氣粗，要麽是融資狂魔，都在瘋狂安置櫃子，佔領市場。

在這種激烈競爭下，最開心的就是新北洋一類的物流櫃生產商了，這鏟子賣的不要太爽。

新北洋是豐巢的物流櫃核心供應商，佔了40%；還給快遞易等其他運營商供貨。

2017年，公司的物流櫃出貨量53100台，營收4.3億，平均一台8000元左右，基於各家運營商瘋狂的燒錢態勢，2018年的營收保持增長問題不大。

根據國家郵政研究中心的報告，到2020年，還有200萬台物流櫃要上，前景還是不錯的。

除了進入市場早、技術領先之外，公司在物流櫃業務的銷售上也可謂是體貼至極。

物流櫃運營是個重資產行業，競爭特別激烈嗎？

新北洋就參股了一家金融租賃公司，通達金租，主營智能物流櫃的租賃。

在與主要的物流櫃廠商：智萊科技、東城電子等產銷實力差別不大的情況下，這種銷售模式的創新，可以看做優勢之一。

另外，物流櫃後續的增速肯定會下滑，因此新北洋似乎也未有擴產打算，保持市場份額，把這波快錢掙了再說。

最後是新零售。

新零售的本質是解決線上的流量貴，解決線下的租金、人力貴，協調資源，找出一個最便宜、成本最低的方式。

目前主要是自動售貨機、開放貨架和無人商店等形式，其中又以自動售貨機為主。

這個市場是幾大業務中最大的，也是發展潛力最具想象太空的。

根據iResearch的預測，國內僅自動售貨機市場在2020年就能達到480億左右！更不算無人商店等新業態。

難怪各大巨頭都積極布局，大手筆投入。

但自動售貨機市場也不是處女地，有老牌廠商富士冰山佔據了半壁江山。

不過，這麽大且前景明朗的市場，是只看實力，不論資歷的，要知道，2B市場的競爭，看的不是品牌，而是性價比，服務能力。

從分類上來說，自動售貨機總體可分為飲料類、其他食品類、日用品類。

前文提到的合資廠商富士冰山主要是做飲料類，飲料類售貨機並非新零售時代出現的，而是存在已久。

從這個角度說，新北洋的產品更貼近與新零售的理念和時代特徵，種類豐富，選擇更多。

至於技術和產品品質，得益於在掃描、分揀方面的長期積累，新北洋應該不會為技術所累，反而可能具有優勢。

數據來源：choice

2016年通過增發募集了4個億，全部投向自主服務終端，即自動售貨機的產能建設。

根據公司董秘的介紹，全部達產後，新北洋將具備每年20萬台的自動集成產品產能，而目前各大主要無人售貨機運營商的供貨廠家富士冰山年產能也只有10萬台。

如此投入，管理層對自動售貨機市場志在必得。

4

新北洋從一家傳統的專用印表機廠商，能轉型的如此成功，在各個智能設備領域都佔據一席之地，實屬罕見。

翻看財報，不難看出端倪，長期重視研發投入，技術立企，從管理層到股東，不乏專家學者的身影。

管理層非常務實，在企業營收遭遇困境時，沒有回避問題，更沒有在年報裡“畫餅充饑”。

新北洋二次創業的口號，呼喊的響亮，落實的敞亮。

曾經一起躺著賺錢的兄弟，比如廣電運通，如今境遇卻大有不同。

技術的變化固然是一方面，但時代的大潮中，更多還是在企業自身的選擇和機遇把握。