港股通南下資金回暖 熱點題材短期投資價值凸顯

由於受外圍因素和大市震蕩下行的影響，港股通南向資金的投資情緒近期表現較弱。然而近日南向資金出現了回暖的跡象，尤其是深港通連續6個交易日出現資金淨流入。從具體集中流入的個股來看，資金風格也發生了變化，從此前集中在巨型權重藍籌和金融股，轉變為近期市場的熱點題材股。市場分析人士表示，目前來看市場面臨著年結和美聯儲加息關口，資金面偏緊，預期短期大市難有上行動力。對於內地資金來說，目前押注市場熱點和超跌品種，年後待資金面恢復或贏得較好的短期收益。

南向資金情緒回暖

今年港股市場在1月刷新了歷史新高後，就開始了貫穿全年的震蕩下行走勢。原因很複雜，有外圍投資環境的因素，例如美聯儲加息導致資金回流美元，港元匯率走弱，外資流出香港市場導致流動性趨緊；企業盈利預期出現小幅下滑；也有外圍因素的不確定性對整個市場造成負面影響。截至12月17日收盤，恆生指數年內下跌逾12%。

港股大市的震蕩下行，直接導致了港股通南向資金的投資情緒受到明顯的打擊，根據萬得數據統計顯示，滬市港股通管道截至12月17日的12個月中，共有8個月淨流入為負值。其中1月單月淨流入鋼彈433.50億元（人民幣，下同）居全年之首，2月淨流入196.68億元人民幣略有下降，此後連續6個月為負數，且在8月單月淨流出鋼彈182.31億元，為全年淨流出單月最高。而深市港股通方面表現略顯樂觀，在截至12月17日的12個月中，目前僅有1個月淨流入為負。其中1月淨流入230.76億元居全年之首，此後只有8月淨流入為負，為-35.32億元。目前港股通南向資金全年淨流入894.51億元，滬市港股通淨流入81.87億元，深市港股通淨流入812.64億元。

然而值得注意的是，近日港股通資金出現了轉暖的情緒。以近6個月數據來看，滬市港股通淨流入資金-214.43億元，深市港股通淨流入資金154.19億元；而近3個月滬市港股通淨流入轉為正數，為46.27億元，深市港股通淨流入75.22億元，可見近3個月，滬市港股通情緒出現明顯回暖，深市港股通投資情緒保持相當。而從近一周來看，雖然滬市港股通上周仍小幅淨流出3.73億元，但較此前一周流出幅度有所縮小；深市港股通上周錄得淨流入21.17億元，且已經連續8個交易日錄得資金淨流入，較此前一周出現明顯擴大。

熱點題材短期投資價值凸顯

今年以來，一向港股通資金重點投資的滬市港股通管道明顯降溫，而深市港股通管道不斷吸引資金的目光，港股通南向資金的投資風格出現了明顯的改變。相較滬港通，深港通下的港股通增加了市值50億港幣以上的恆生綜合小型股指數成份股。最大的區別在於深市有中小板和創業板，深市的成長股是滬港通和港股市場的補充。與滬港通類比，深港通的標的不局限於A/H股同時上市，而將包含深市成分股，而滬港通標的大多數是國有企業、藍籌大盤股。

據萬得數據顯示，最近7天港股通南向資金淨買入前十的個股分別為豐盛控股（3.32億元）、騰訊控股（3.05億元）、工商銀行（2.61億元）、複星醫藥（2.39億元）、中航科工（2.30億元）、中國財險（1.83億元）、東陽光藥（1.74億元）、中芯國際（1.68億元）、招商銀行（1.63億元）和中國鐵塔（1.60億元）。這與此前前十大買入個股被騰訊控股、工商銀行和匯豐控股這三大藍籌長期穩坐前三的2017年，以及恆指連跌6個月後翻紅的11月，金融藍籌佔據前十大半壁江山的情況都有所不同。

市場分析人士表示，目前來看，雖然港股市場具有低估值的優勢，但是目前投資環境並不樂觀。一方面，美聯儲加息在即，香港銀行也很可能跟隨加息，加上年結因素，市場資金面進一步收緊，利空股市；另一方面，外圍不確定因素仍較多，歐洲市場也有諸多動蕩，美股也出現了高位疲軟的跡象，主要股指再次進入修正空間，一旦不利消息傳出，港股市場或受拖累。此外，目前並沒有足夠提振市場的利好消息，因此此時市場大概率處於弱勢震蕩的走勢。因此在當下，對於聰明的港股通資金來說，熱點題材短期投資價值凸顯。

從資金買入前十的個股情況可以看出，首先，買入量均不算高，可以看出資金的投資情緒還是相當謹慎。其次，中間出現了此前因新政超跌的醫藥板塊龍頭，有目前處於風口浪尖的芯片板塊龍頭，有月前剛剛上市的優質次新股，為首的豐盛控股則是以綠色建築和綠色城鎮設計採購施工的新興房地產企業，資金明顯傾向於投資市場熱點題材。分析人士指出，目前來看港股短期或保持弱勢震蕩，但熱點題材或因消息面變化而走出獨立行情。並且明年初資金面或有放鬆，市場上一些不確定因素也將塵埃落地，熱點題材和超跌個股或搶先反彈。