影視概念股“寒冬”時刻 基金重倉踩雷淨值暴跌

見習記者 楊柳 華夏時報（chinatimes.net.cn）記者陳鋒 上海報導

影視行業正在經歷前所未有的“寒冬”時刻。受此拖累，多隻重倉相關個股的基金淨值也紛紛遭遇重挫。

今年以來，中證傳媒指數跌多漲少。數據顯示，中證傳媒指數自2015年6月觸及4741.64點的歷史高點之後，一直走在下跌之路上。截至10月24日，該指數收報於1096.69點，已經跌破2014年最低點，3年以來跌幅達到64.3%。

影視概念股重挫不斷

“今年金融大環境本就不好，再加上影視行業面臨整頓，這對整個行業上下遊影響巨大。年初至今，影視概念股下滑趨勢過於顯眼，結合目前的形勢，總感覺後市會更艱難。”上海一位影視行業分析師對記者表示。

根據東方財富行情顯示，截至10月25日午間，在66隻影視概念股中，僅有8只上漲，3家平盤，其余55隻全部隨大盤下行，跌幅超2%的個股超過30隻，其中思美傳媒、美盛文化領跌超過9%。

事實上，像這樣幾乎“全線飄綠”的情形，在影視傳媒行業中已經上演了若乾次。

今年6月4日，文化傳媒板塊集體大跌，整體跌幅1.85%，華誼兄弟和唐德影視雙雙跌停，市值分別蒸發約23億和6.6億元，光線傳媒、慈文傳媒大跌逾5%。其中影視股整體縮水近百億市值。

10月8日，影視傳媒再次遭受重挫。截至收盤，文化傳媒板塊大跌3.74%，金逸影視跌停，橫店影視、光線傳媒大跌逾7%，華誼兄弟收跌5.82%。

某基金公司私募基金經理章婷婷對記者表示：“相比往年同期，各大影視股市值大幅縮水。可以說‘陰陽合約’事件對二級市場造成的影響巨大，後續事件發酵影響也很大。實際上，自從5月底事件曝出時，A股影視板塊的反應就十分明顯，一日之間蒸發了上百億。”

相關人士透露，此前，在2015年牛市下，華誼兄弟的市值曾飆升到近千億，而如今其市值已經縮水到不足150億，形成了鮮明的對比。

東方證券行業分析師在接受《華夏時報》記者採訪時表示：“近年來，影視行業流量不斷受到追捧，一線明星自帶較強的流量屬性。但自從2016年以來，傳媒行業受相關因素影響，開始持續下跌。目前傳媒板塊的業績仍然處於下滑通道，主要原因是流量紅利邊際減弱及存在大量商譽減值等。未來若監管政策進一步收緊，相關產業將繼續受到較大影響。”

數據顯示，年初至今，影視股跌幅最大的是文投控股，跌幅為80.85%。而中南文化、唐德影視、慈文傳媒、長城影視、當代東方、歡瑞世紀等個股跌幅均超過50%。此外，華誼兄弟跌50.23%，光線傳媒也跌去33%，而其他個股股價分別都有不同程度的下跌。

影視基金淨值被拖累

隨著行業弱勢延續，多隻重倉影視概念的基金在板塊的集體大跌中“躺槍”。

根據記者粗略統計，截至9月30日，包括融通互聯網傳媒靈活配置混合、國投瑞銀資訊消費混合在內的8只在售重倉影視概念的基金合計持有1149.58萬股，重倉概念股市值合計2.088億元。

截至10月24日，這8隻基金淨值全部“一片飄綠”。

嘉實基金文體娛樂基金經理王凱表示：“影視行業震蕩，重倉影視股的基金必定受到牽連。不僅如此，短期來看受到行業監管以及利益主體之間的平衡，不確定性仍然較大，所以後續很可能繼續被拖累。”

記者查詢發現，這些影視概念基金的基金管理人分別有融通基金、國投瑞銀、東吳基金、鵬華基金、泰信基金和華商基金共6家基金公司。

這些影視概念基金重倉持股包括完美世界、慈文傳媒、鹿港文化、華策影視、快樂購、光線傳媒、華錄百納、萬達電影、中國電影9家。

其中，融通互聯網傳媒靈活配置混合重倉完美世界574.26萬股，持倉市值1.38億元，但這隻基金今年來淨值已跌去22.06%，累計收益率-18.71%。除此之外，國投瑞銀資訊消費混合淨值也已經跌去22.95%，累計收益率-21.61%。其他幾只在售影視概念基金也均為持續下跌狀態。

上海一位業內人士對記者透露：“對比幾個季度的基金重倉股，可以發現，一些基金在二季度或三季度期已經對其持有的‘閃崩股’進行了大幅的減持甚至清倉。從相關基金的淨值變化能夠推測，這些基金業績未受到相關股票股價迅速下跌的影響。而那些沒有及時減持或清倉的基金，形勢就比較危急。”

機構對後市看法各異

事實上，對於影視傳媒板塊的後市，機構看法不盡相同。

中原證券在研報中指出，一線明星短期仍具備較為強勢的議價能力，並且目前行業中存在明星身兼製作人、出品人等多重身份，將片酬轉為股權、投資收益、分紅等“非片酬收入”的形式躲避片酬限制，因此短期內或仍需探討行之有效的限制手段。而二三線明星由於影響力不及一線明星，缺乏議價能力，此次或受影響較大。

也有機構認為整體性機會仍需耐心等待，但結構性機會並不缺乏。

在一位投行人士王琦看來，雖然短期市場惶恐情緒不斷，但目前部分傳媒龍頭的估值為20倍左右，與2012年底傳媒行業歷史底部估值水準相當，在巨集觀環境不確定的背景下具備一定防守價值，尤其是經過快速下跌後，前景反而相對樂觀。

西南證券傳媒行業分析師劉言也認為可看好行業後續發展。他表示：“追根究底，影視行業的內容需求仍然旺盛，成長太空仍然較大。目前板塊估值已至歷史低位，在市場監管的過程中，不能適應市場的公司會逐步被清除，因此未來影視行業的市場集中度很可能進一步上升。”

編輯：嚴暉 主編：陳鋒