碧生源也「瘦身」：減肥茶風光不再，賣樓賣公司仍難扭轉頹勢

賣減肥茶的碧生源估計從來沒有想到，自己也有瘦身的一天。

日前，碧生源發布業績公告，2018年整體虧損9347.2萬元。事實上，最近幾年，碧生源風光不再，繼賣子公司股權後，最近又出售位於的北京總部大樓，作價5.55億。

看來，減肥藥不好賣的碧生源自身也要瘦身補血了~

1

減肥茶不好賣了

「快給你的腸子洗洗澡吧~」

「碧生源減肥茶，SO的一下就廋了！」

……

憑著家喻戶曉的廣告，碧生源一時風頭無兩。2010年，成功在港交所上市的碧生源迎來了高光時刻——當年營收高達8.74億元，創下了歷史新高。

但和很多公司一樣，碧生源自上市後就開始走下坡路。

據最新2018年財報顯示，2018年公司收益3.78億人民幣，按年下降30.3%；錄得虧損9,530萬元，相對上年度純利409萬元，每股虧損5.98分。

具體看，主打產品常潤茶的收益同比下降43.8%至1.14億元，而銷量由2017年的1.52億包茶包下降至2018年的8630萬包茶包。

常菁茶的收益同比下降22.9%至2018年的1.5億元，而銷量則由2017年的1.51億包茶包下降至2018年的1.175億包茶包。奧利司他減肥藥的收益同比上升19.0%至6700萬元。

看來，減肥茶的生意不好做了。記者注意到，較之2017年，2018年存貨大幅增加，達3047.2萬，同比增長72%。其中，成品存貨為1802萬，增幅超兩倍。

對此，碧生源稱，公司調整了對線下經/分銷商的管理政策和銷售人員的激勵政策，加強渠道管理，但減少了線下產品的營業收入。

事實上，碧生源上市9年以來，有5年都處於虧損狀態。其中，2012年虧損更是超過3.4億元。後面雖然有所好轉，但再也沒有恢復上市當年的風光。

記者還注意到一個信號，碧生源廣告費用開始逐年下降。

小夥伴們都曉得，碧生源當初之所以能靠減肥茶打出一片天，廣告投放居功甚偉。

2018年，碧生源的廣告開支為5057萬元，而2017年廣告開支為9975萬。要知道，2007年時碧生源廣告開支就達0.5億元，2008年更是攀升至1.2億元，2012年各種廣告和行銷成本高達5.63億元！

對於廣告費用的減少，儘管碧生源稱主要是傳統電視媒體的廣告投放減少，逐步向網路媒體及渠道網路行銷推廣轉換所致，但也折射一個事實：碧生源的黃金期已經過去，單純地廣告轟炸行銷模式已經行不通了。

在看看現金流情況，2018年經營活動凈流出為8213萬元，也反映出主營業務的不振。

伴隨著廣告費用銳減的是研發費用增加。財報顯示，碧生源在2018年研發費用為2354.8萬元，相比2017年研發費用的1586.6萬元，同比增長48.4%。

不過小夥伴別誤會，研發費用增加並不是碧生源在苦心研究新一代減肥茶，而是將新收購公司中山萬漢、中山萬遠的2018年研究及開發成本合併計入所致。

縱觀這幾年碧生源動靜可以看出，隨著減肥茶業務持續低迷，碧生源也在謀突破。

較之跨界轉型，碧生源更為謹慎，只是將業務延伸至減肥藥，比如2015年4月與海正葯業展開合作，代理海正葯業的奧利司他減肥藥產品等，儘管這塊業務實現增長，但從比例看，減肥藥目前佔比為17.7%，仍無法取代減肥茶。

2

「賣樓賣子公司」能否力挽狂瀾？

當減肥茶不好賣了，碧生源也不得不瘦身輸血。

2018年12月31日，碧生源公告稱，將位於北京西四環的碧生源大廈、亦是公司總部所在地作價5.55億元賣給吉寶置業子公司。

根據物業評估報告，碧生源大廈於2018年11月30日經評估市場值為4.8億元。

公告披露，上述出售事項所得款凈額5.2億元，其中1.2億元擬作補充日常營運資金，1.5億元還債，2.5億元用於向股東派付股息，預期出售將錄得收益2.13億元。

不過小夥伴們一點都不需要為碧生源擔心，即使賣了總部大樓，其還在北京上海分別擁有物業。其中，北京房山區的東區廠房正在修建中，預計在今年6月完工。

同日，公司還表示，2017年3月公司將北京碧生源食品飲料有限公司100%股權轉讓給中航拓宏，總價7500萬元。

但截至2018年末，中航拓宏就給了600萬元，餘款支付已延期至2019年8月底。

「賣樓賣子公司」的背後是碧生源資金鏈緊張。

2018年年報顯示，截止年末，碧生源總負債合計3.88億元，同比2017年的負債額2.47億元，同比增長57.09%；公司資產負債率從2017年的17.79%升至2018年的27%。

包括已經抵押的銀行存款，碧生源目前銀行結餘及現金僅為5660萬元，而銀行借款則高達1.5億元，導致當年財務成本飆升了37倍。

儘管通過「賣樓賣子公司」等給上市公司補血，但對2019的碧生源來說，仍將面臨著主營業務不振等多方面挑戰。

從目前情況不難看出，碧生源正積極推動品牌年輕化，比如加大在微博、微信、抖音、自媒體等新媒體領域的宣傳；冠名了《櫻花女生》映客直播節目等。

但在分析人士看來，目前減肥產品市場競爭激烈，且主打減肥類的保健類產品，在年輕一代已經漸漸失去了市場。

較之服用茶飲、藥品，更多年輕人更傾向於通過運動、健身來達到瘦身的效果，也有通過食膳來控制體重的。

而碧生源對現有產品依賴程度大，即使轉型也較為滯後，難以再現曾經的輝煌。

要注意的是，碧生源營收從2010年上市時的8.74億元收縮至2018年的3.78億元，市值從52億港元高峰跌至目前不足6億元。暫不提減肥茶減肥效果如何，反正碧生源自己減起肥來貌似更狠啊~