催熟的獨角獸企業容易變巨嬰

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 劉斌，知本谘詢董事長。中國企業聯合會、國家開發銀行特聘管理專家

　　在肌體超速長大過程中，人數每年呈十倍增長，業務邊界呈十倍擴大，但是管理體系如何應對幾何級數增加的管理複雜性？企業文化、公司風格的塑造如何在極短的時間內完成？如果靈魂跟不上軀體，獨角獸企業將是典型的“巨嬰型企業”。

催熟的獨角獸企業容易變巨嬰

　　最近一段時間，“獨角獸”這個詞很流行。被冠以獨角獸公司的某企業，迅速通過中國嚴格的上市發行程式，即將以超過1000億市值登陸資本市場，據信這個市值將使該公司股票成為中國創業板歷史第一股。要知道這是一個成立只有六年的公司，得到市場追捧卻比很多長期經營並有全球影響力的公司還要熱烈很多倍！這是一個理性的世界，還是一個瘋狂的市場？為了回答這個問題，我認為很有必要從根本上還原“獨角獸”公司的真實世界給大家參考。

　　一、一個好創意不幸用歪了地方

　　“獨角獸公司”這個詞是2013年由一位美國投資人首次提出的，基本概念是估值超過10億美元的創業公司。這個概念裡麵包含了幾層意思，一是獨角獸公司都是新成立不久的創業型企業，二是這些公司有一個資本市場的高估值，也就是說至少投資人很看好這樣的企業前景，願意為這些公司未來可能的快速發展付出高出平均水準很多的資本投入。第三層意思是隱含的，一家創業型企業要想資本市場估值高，必須要出類拔萃、與眾不同，並且具有突破性的創新能力。

　　“獨角獸”確實是一個好創意，從此科技型、創業型企業群體有了價值評判和排序的依據，也讓資本市場和創業公司都有了對準靶心的方向。但是，可能也正是因為如此，資本市場對於獨角獸公司的追逐持續更新，創業公司為了讓自己變的更像獨角獸而不斷包裝，已經讓這個名字不僅有了光環，還產生了幻象，以至於堆積了大量的泡沫。

　　當時美國投資人提出“獨角獸”概念，是基於在2003到2013年間，美國就只有39家公司從6萬多家競爭者中脫穎而出，實現了估值達到10億美元以上的事實。但是根據科技部發布《2017年中國獨角獸企業發展報告》，截止2017年12月31日，中國獨角獸企業就達到了164家，總估值6284億美元，平均公司估值達到38億美元！是我們中國人聰明，能夠在近幾年創造出人類的創新奇跡，從而從公司數量和市場估值上都遠遠把五年前美國人創造的標準打落馬下？還是說明我們正在面對資本蜂擁而至，李逵李鬼一起飛上風口的超級幻象？

　　二、催熟的“獨角獸”面臨兩大核心風險

　　與傳統企業不同，獨角獸企業評判的標準主要不是客戶標準和財務標準，而是建立在未來可能性基礎上的資本估值標準，這類企業生長環境能夠得到一般企業不能企及的特殊關照：不斷增加的、大規模的資本支持，持續曝光的媒體宣傳，以及在此基礎上大量優秀甚至知名人士的加盟和追捧。“獨角獸”企業創造了一個磁場，能夠把大量的資金、人才、品牌快速的、成倍的吸引過去，這種磁吸效應無疑感覺是很好的，也有利於獨角獸公司發展業務。然而，如果磁場過大，快速堆積的營養變成了“催熟劑”，那麽獨角獸企業的持續成長將面臨兩大核心風險，分別是“巨嬰型企業”和“夭折型企業”。

　　讓我們回到企業成長本身來討論獨角獸公司的成長風險。生命周期曲線大家都很熟悉，從企業創始導入期，到加速成長期，再到成熟期，最後進入衰退期或者進入變革轉型期，企業的生生死死都在這樣的生命周期曲線規律下演進。與此不同的是，被大量營養“催熟”的獨角獸企業，能夠借助資本的力量在正常公司三分之一，甚至五分之一或者十分之一的時間內，基本沒有導入期就直接進入超高速的擴張和成長期。這種模式帶來的巨大風險是，企業骨骼發育和神經發育嚴重脫節，企業的外形是成人，大腦還停留在嬰兒階段。在肌體超速長大過程中，人數每年呈十倍增長，業務邊界呈十倍擴大，但是管理體系如何應對幾何級數增加的管理複雜性？企業文化、公司風格的塑造如何在極短的時間內完成？如果靈魂跟不上軀體，獨角獸企業將是典型的“巨嬰型企業”。這一點，從滴滴CEO程維的言論中就能感受到：“如此多的人快速聚集在一起，有沒有成熟的管理體系告訴大家，你會碰到什麽樣的挑戰？”

　　同樣，獨角獸公司也更容易成為“夭折型企業”。由於這類企業大量出現在高科技等領域，無論是人工智能、大數據、電子商務還是其他新興行業，技術迭代和競爭形勢改變都會快速衝擊企業的生存環境，新技術一來，投資風口轉換，就會讓一部分創業公司斷糧。另外更為重要的是，從內部運營角度來說，由於來自於資本方提升市場估值的擴張壓力無時不在，使得很多獨角獸企業在沒有多少真正市場收入和利潤回報的時候，就大規模擴張性投資，並支付高昂的運營成本，一旦燒完投資者資本而沒法接續，就面臨快速倒閉的結局。摩拜單車這樣的超級獨角獸企業最終不得不選擇出售給餓了麽，就是這種模式風險的典型注解。

　　無論是“巨嬰型公司”，還是“夭折型公司”，都不是市場上所期待的真正“獨角獸”。知本谘詢認為，資本結構問題、組織斷裂問題、團隊塌陷問題、成長夭折問題是這類公司必須通過管理控制解決的核心問題，而首要命題是如何將創業者的能力和企業家精神轉換為一個有機的高層團隊長官，以及如何有效設計管理體系，來控制一個規模和複雜性同時幾何級數增長的企業組織。總而言之，希望有潛力成為獨角獸的中國科技型創業公司，都能利用好資本的營養，不要成為催熟的企業，因為催熟的蕃茄難吃，催熟的獨角獸結局也好不到哪裡去。

　　(本文作者介紹：知本谘詢董事長。中國企業聯合會、國家開發銀行特聘管理專家。)