A股市場有望企穩回升 中期底部正在形成

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　　博星投顧 李保金

　　上周市場在一系列不確定因素壓製下，持續震蕩走低，上證指數周線呈現四連陰並創出年內新低3008點，創業板指數持續調整逼近1600點整數關口，從投資者情緒看，目前市場已經形成悲觀一致預期。截至6月15日收盤，上證綜指PE（TTM）13.6倍，歷史分位數48%；深圳成指PE23倍，歷史分位數50%；上證50市淨率1.3倍，歷史分位數49%；滬深300估值12.7倍，歷史分位數58%。因此，筆者認為目前A股市場估值已經進入合理區間，不排除為下跌的尾聲，中期底部正在形成。

　　技術上看，上證指數從2018年1月29日3587點至2018年6月15日3008點已調整近5個月，時間視窗上進入月線級別變盤視窗期。從歷史數據比較分析，2007年10月6124點至2008年10月1664點調整13個月，出現中期向上轉捩點；2015年6月5178點至2016年1月2638點調整8個月，股市異常波動期間也隻調整8個月，由此可以看出，斐波拉契數列對於研究股市時間周期有著非常重要的指導作用。而周線級別看，滬指自3587點以來已經調整進入第21周，本周也是重要的周線級別變盤視窗期，周線與月線形成共振，變盤概率更高。從波浪理論看，滬指自2638點以來上漲至3587點為月線級別一浪上漲，目前是二浪回踩確認階段，仍處於中長期慢牛格局中，並沒有形成新的下跌趨勢。因此，博星投顧認為，隨著利空靴子逐步落地，市場有望進入止跌、企穩、回升三部曲。

　　投資機會上，如果說2018年上半年因避險因素推升了消費板塊，那麽下半年則無疑是擁抱科創藍籌和獨角獸。今年以來新經濟、獨角獸是A股市場重獲活力的起點，這是A股市場又一次“更新”，意義堪比當年的股權分置改革，效果有如當年的5·19互聯網行情。其一，促使A股市場更加成熟，逐步完善現代企業管理制度；其二，IPO新政引導市場資源向新興製造業配置，必將推動國內經濟動能向新興產業轉變；其三，不惟PE論，接軌國際市場。不再懼怕新興產業有泡沫，而是擔心無泡沫，難吸引資金投向新興產業，高PE甚至虧損發行上市，將對存量低估值的新興產業形成向上引力，A股投資市場已經邁入新時代。

責任編輯：馬秋菊 SF186