滬指微漲0.01% 海南板塊走強

騰訊證券訊（高山） 今日早盤開盤，滬指報3170.01點，上漲0.01%，成交9.83億元；深成指報10702.07點，上漲0.01%，成交15.1億元；創業板報1845.28點，下跌0.08%。

盤面上，倉儲物流、保險、石油等板塊漲幅居前，文教休閑、通用機械、食品飲料等板塊跌幅居前。

昨日，滬深兩市結構性分化不明顯，在權重股低位震蕩的影響下，上證指數低開高走之後震蕩下行，成交量小幅萎縮，股指以陰線報收；深證成指表現同樣較弱，股指衝高回落；創業板指震蕩下跌，以帶上影線的小陰線報收。盤面上跌多漲少，市場的賺錢效應繼續萎縮；不過在回調的過程中並未形成恐慌盤的拋壓，市場的整體運行仍屬於正常範疇。醫藥、航空、農林牧漁等品種上漲；保險、銀行、軟體、資源類等品種下跌。

資金方面，截至昨日，上交所融資餘額報5944.16億元，較前一交易日增加10.06億元；深交所融資餘額報3872.51億元，較前一交易日減少4.14億元；兩市合計9816.67億元，較前一交易日增加5.92億元。

技術方面，源達投顧指出，主機板受到60日均線壓製的影響在下方維持盤整蓄勢。量能上看，依然維持低迷水準，如果後期想站上60日均線並突破3200點則需要量能的支撐。創業板相對強勢，不過昨天收出縮量中陽使得短期存在回踩需求，目前看短期均線支撐有效，5日、10日均線有粘合跡象，後期如果形成發散之勢則有望繼續上漲。鑒於當下市場運行節奏並未顯著改變，存量資金博弈下，結構性行情仍為主導。

昨日弱勢環境下，板塊跌多漲少，在熱點板塊中漲幅靠前的多有消費屬性，如食品飲料、紡織服飾等。從個股看，天寶食品、鹽津鋪子、桂發祥、湖南鹽業、煌上煌等多隻個股漲停，此外，來伊份、拉芳家化、歌力思等個股漲幅也較為顯著。業內人士指出，投資者常將消費板塊作為防禦性品種配置，原因在於其與經濟的相關性較弱，在巨集觀經濟下行的過程中，受到的負面影響較小。同樣，在巨集觀經濟好轉時，其收入回升的速度也相對較慢，整體來看，“防禦性”濃厚。

信達證券計算了2000年以來，每年各行業營業收入增速的標準差。統計數據顯示，消費類行業營收增速波動較低，歷年來增速標準差最低的行業是醫藥生物、食品飲料、紡織服裝、輕工製造和家用電器等，而標準差較高、營收波動較大的行業為銀行、有色金屬和鋼鐵等周期股。醫藥生物和食品飲料行業的營收增速波動最低，因此在經濟走弱時，投資者便開始“吃藥喝酒”。

投資方向方面，中投證券表示，在市場震蕩築底階段，人氣較為低迷的大環境下，建議投資者密切關注有邊際改善的，聚焦三四線城市消費更新的大眾消費品企業。城鎮化、棚改以及消費金融的普及帶動三四線城市整體消費增速顯著高於一二線城市。低線城市消費回暖得到大眾品企業提價驗證，低線城市消費者消費能力和消費意識提升，對具備高性價比品牌與產品的需求旺盛，從供給端看，低線市場供應鏈和管道資源分散，因此，供應鏈基礎扎實，管道下沉優勢顯著，產品性價比高，品牌行銷深入人心的大眾消費品將大概率勝出，建議關注中低端白酒、家紡、化妝品。

整體來看，近期行情整體還是處於悲觀情緒修複的階段，而並非政策面、資金面撤底扭轉帶來的中線反彈機會。因此，基於中線系統性風險有限的情況下，建議投資者保持底倉策略。而基於觸發中線反彈行情的因素仍有待確認，因此建議投資者可以適當參與結構性波段參與機會。

針對後市，中信證券指出，當前市場風格趨於均衡，熱點分散。後市，A股往下有估值和業績底支撐，往上又缺乏估值合理且成體量的投資主線；風險偏好修複驅動市場震蕩修複；期間邊際影響最大的政策變量是潛在的“持續降準”。均值回歸運動料將是下半年各板塊的常態，市場風格也趨於均衡，熱點比較分散。策略上機會在兩個方面：首先是需求增長彈性有限下的結構性機會；其次，由於市場情緒波動，上有估值頂下有業績底，市場震蕩修複過程中投資者亦可把握超調機會。