常山藥業股價剛硬了兩天，高管就開始減持了

自從宣布要為中國1.4億“陽痿”男性生產“偉哥”，常山藥業股價就堅挺了，這兩天走出近乎兩個漲停板。不過，常山藥業今晚公告稱，公司控股股東高樹華及三位高管今天減持了1008萬股。這個借利好減持時機抓的妙，以今天8.68元的價格算，這幾位公司內部人士套現了快9000萬。

5月15日晚，常山藥業發布公告，公司旗下全資子公司獲得了江蘇食藥監部門頒發的《藥品GMP證書》，生產品種為枸櫞酸西地那非片劑，即萬艾可，俗稱“偉哥”，有效期至2023年5月13日。

“偉哥”主要用於治療勃起功能障礙(ED)。常山藥業在公告中稱，統計數據顯示，國內ED患者人數約1.4億人，假設其中有30%接受治療，人數將達4200萬人，假設接受治療的ED患者每年都能多次使用藥物，未來中國潛在的市場規模有望達到百億元級別，市場太空廣闊。

1.4億，這一數據隨即成為A股市場開年來又一個段子。按照我國7.11億男性人口數據，也就是說，接近20%的男性患有勃起功能障礙（ED）。如果考慮到年齡因素，掐頭去尾，也就是每3個成年男性中有一個ED患者。

常山藥業5月16日補充公告稱，這一數據主要來自於券商研報，但公司證券部未向報告撰寫方谘詢其數據來源及計算方法，未對其數據是否準確進行核實。未來產品銷售情況具有較大不確定性。

國內究竟有多少男性ED患者呢？各個券商研報數據不盡相同，國信證券2014年5月的數據，中國ED患者人數約1.4億，平安證券在2015年發布研報稱，我國陽痿患者人數為8000萬左右，東吳證券2017年2月的數據，中國ED患者人數約1.27億。 這些數據是怎麽來的無從知曉，不過此前也經常出現在媒體報導中。

計劃生產“偉哥”的另一家上市公司廣生堂的數據顯得厚道了一些，其2016年11月的公告顯示，保守估計，全世界約有1億以上的男性有不同程度的勃起功能障礙，中國現在勃起功能障礙患者約達2千萬人。

常山藥業經過一番搜索後，選擇了一個相對久遠一些但是數據最大的數字。

常山藥業引用1.4億這一數據，當然是為了證明國內偉哥市場廣闊。

2014年5月，萬艾可的專利到期，壟斷局面被打破，這也意味著中國企業可以申請仿製，於是，國內幾十家藥企紛紛提出申請。

常山藥業的這款偉哥取名萬業強，在去年已經獲得了國藥準字許可證。目前國內西地那非正在銷售的企業有三家，分別為美國輝瑞、白雲山和江蘇亞邦，其中美國輝瑞為原研藥，也就是原版的萬艾可，白雲山（金戈）與江蘇亞邦（萬菲樂）為仿製藥。

已經入局的國產偉哥們表現如何呢？

白雲山是最早拿到仿製藥許可證的，2014年10月，金戈率先上市，成首款國產偉哥。這款藥物，還曾作為植入廣告，出現在現象級大熱網劇《太子妃升職記》中，名噪一時。

白雲山2015年財報顯示，當年白雲山實現營業收入191.25億元，同比增長1.63%。其中，金戈在上市第一年的銷量為1495萬片，營業收入為2.34億元。

白雲山2016年的年報顯示，白雲山營收200.35億，同增4.76%，因為銷售需求的增加，金戈的生產量同比增加81.00%，銷量同比增長62.92%，收入達到4億元，已經成為白雲山第二大核心藥物。金戈的毛利率達91.95%，是白雲山其他產品毛利率的1.5-2.5倍。與此相對應的是，金戈的營業成本為3222.27萬元。按照金戈一片48元的市場價格計算，一片金戈的成本價不足3元。

2017年，白雲山銷售金戈達3963.50萬片，金戈銷售額繼續增長至5.63億元。與此相對應的是，金戈的生產成本為4149.65萬元，記者推算後的毛利率繼續上漲，高達92.7%，創下三年來的高點。

數據顯示，2016年ED藥物國內市場上，外資藥企市場份額約為69.3%（萬艾可44.2%、希愛力（那拉達非）22.5%、艾力達（鹽酸伐地那非片）2.6%），國內藥企份額佔比約為30.7%（金戈28.3%、萬菲樂2.3%）。而白雲山對外宣傳稱，其2016年市場份額上漲至35.95%。

常山藥業原本主要生產肝素原料藥與低分子肝素鈣注射液，去年淨利不到1個億。超高毛利率的“偉哥”，能否成為常山藥業新的增長引擎呢？