時代財經APP記者 魏子皓
圖片來源：視覺中國
美聯儲7月是否會降息，已經成為近期全球最關注的事情。
而在昨夜，美聯儲主席鮑威爾的國會證詞意外偏“鴿”和美聯儲6月貨幣政策會議紀要釋放降息信號下，全球風險資產再次狂歡！美元指數持續下跌；現貨黃金則大幅上漲，連破1400、1410和1420美元/盎司三道關口；美股三大股指全線上漲，其中標普500指數一度攀升至3000點大關上方。
市場普遍認為美聯儲已經準備實施十年來的首次降息，但對於美聯儲的政策空間，降息路徑以及政策效果還帶有一定的疑問。
10年周期的轉折點
台灣時間周三(7月10日)22時，美聯儲主席鮑威爾在美國眾議院就貨幣政策發表作證演講，但其講稿提前放出。
講稿中，鮑威爾表示，美國經濟前景近幾周沒有出現改善，美國經濟長期面臨的挑戰，包括高企且不斷在增長的聯邦債務及相對停滯的處於中低水準的收入；貿易及全球經濟增速前景存在不確定性，許多美國聯邦公開市場委員會的委員認為需要在一定程度上放鬆政策。
此番偏鴿的言論，市場普遍認為是向市場傳達了7月即將降息的信號。
隨後，美聯儲會議紀要如期出爐。6月紀要顯示，多數美聯儲官員認為風險上升的情況下降息的理由增強，預計美聯儲近期存在更多寬鬆空間；如果即將公布的數據顯示經濟形勢進一步惡化，降息可能是合適的。
全球資本市場反應劇烈。
美元指數持續下跌，已破97關口。
美股開盤後，三大股指持續拉升，紛紛創下歷史新高。標普500指數一度衝破3000點大關，收盤報2993.07點，漲幅0.45％；納斯達克指數盤中一度逼近8230點，收盤報8202.53點，漲幅0.75％；道瓊斯指數盤中暴力拉升近300點，收盤報26860.2點，漲幅0.29％。
包括原油、黃金在內的商品全線大漲，油價創7周以來新高NYMEX原油價格漲至60美元/桶以上；黃金瞬間衝上1400點，之後震蕩上行，衝破1420美元關口。截止時代財經發稿，國際金價盤中最高報1427.1美元。
但時代財經梳理資料發現，此時市場預期7月份美聯儲降息概率與此前基本沒有變化。據芝加哥商業交易所的“美聯儲觀察”，美聯儲7月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為69.3%，降息50個基點的概率為30.7%；到9月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為27.7%，降息50個基點和75個基點的概率分別為53.9%和18.4%。
市場預期7月份美聯儲降息概率與此前基本沒有變化。
市場預期7月份降息的熱度逐漸消散，其主要分歧還是在預期7月降息的性質上。究竟是被市場“裹挾”還是真到了寬鬆周期？降息作為新一輪周期的轉折點，所有人不得不仔細、慎重。
已被市場“綁架”的美聯儲
美國經濟基本面持續下行的壓力不容忽視，美聯儲也終於向市場妥協，在6月份議息會議上確認年內可能降息。但美聯儲真的需要急切的在7月份降息，甚至一次性降息達到50個基點的幅度嗎？
時代財經通過多方面了解到，不僅當前經濟數據不支持美聯儲在7月急切降息，7月也不是美聯儲采取行動的常規的月份。
梳理2008年以來美聯儲的9次利率調整，均是在3月、6月、9月和12月的季末議息會議上。因此，依照美聯儲10年的行動慣例，在情勢並不緊迫的情況下它更傾向於在季度末采取行動。
2008年以來美聯儲的歷次利率調整，均是在季末的議息會議上。
而“就業”和“物價”作為美聯儲的兩個核心政策目標，同樣不支持非要在7月議息會議上降息。公開數據顯示，6月美國非農部門當月新增就業崗位22.4萬個，遠超市場預期，失業率為3.70%的歷史低位；5月份核心CPI仍然位於2%的目標位置。
另外，美國供應管理協會（ISM）公布的數據顯示，美國6月ISM製造業指數讀為51.7，遜於5月前值52.1，刷新2016年10月以來的32個月最低，但依舊處於榮枯線之上。中國外匯投資研究院院長譚雅玲對時代財經表示，整體看美國經濟基本面並沒有發生太大變化，並且正處於一種新經濟特色之中，根本沒有進入衰退狀態。她認為，為維持政策穩定，美聯儲大概率不會選擇在7月份降息。
在核心CPI最低只有1.7%的2017年，美聯儲當年甚至反而加息3次。
值得注意的是，對美聯儲的降息還有另一種聲音。德邦證券分析師章國煜發表研究報告表示，當前美國國債收益率和股票價格已經吸收了7月降息的信息，一旦美聯儲7月選擇不降息，金融市場內短期市場預期必然需要一定的休整，出現大幅波動，最終迫使美聯儲降息。
也就是說，美聯儲已經被市場“綁架”。章國煜認為，如果美聯儲如果選擇7月份降息，就是為了預防金融市場的波動以及帶來的經濟負面影響而實施的“預防性降息”的動機。並且由於當前聯邦基金目標利率上限是2.50%，本身就不高，也注定未來降息的力度是極其有限的。
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