中弘股份退市危局：違約債務逾50億 重組或將流產

　　違約債務規模逾50億 財報涉嫌造假遭調查 重組方案或將流產

　　中弘股份退市危局

　　吳靜，童海華

　　8月14日晚，巨額虧損、定增終止、項目停產停工、銷售停滯的中弘控股股份有限公司（000979.SZ，以下簡稱“中弘股份”），又因財報涉嫌虛假記載而被安徽證監局立案調查。公司股票於8月15日開盤低開低走，並大幅殺跌，最終以跌停收盤。連續3天，中弘股份跌幅均超過8%，截至17日收盤，股價報0.79元/股。

　　直至今日，中弘股份仍在為其近幾年的激進擴張“善後”。近日，中弘股份接連發布公告，披露公司新增的逾期債務本息。8月至今，中弘股份已新增3筆逾期債務本息，累計新增7.4億元，將公司的逾期債務本息規模推升至50.3億元。

　　《中國經營報》記者梳理發現，為解決債務問題，中弘股份不斷尋求重組擺脫困境，並寄望於加快資產出售、催收應收账款等措施緩解燃眉之急。

　　但接二連三的自救措施被否，也讓深交所對中弘股份的關注重點始終圍繞債務問題能否妥善解決之上。

　　記者針對債務問題向中弘股份方面採訪，對方表示近幾個月不接受媒體採訪，一切消息以公告為準，公司實控人王永紅目前仍在香港就資產出售和股權轉讓等問題尋求解決方案。

　　尋求重組

　　8月9日，中弘股份再次曝出公司及下屬控股子公司新增逾期債務本息合計4.06億元，逾期債務包括：2年前，由中弘股份子公司浙江新奇世界影視文化投資有限責任公司（以下簡稱“浙江新奇”）向陝西省國際信託股份有限公司（以下簡稱“陝西信託”）借的6270萬元，利率為11%；以及3個月前，中弘股份向至卓飛高企業管理谘詢服務（韶關）有限公司借的3.3億元，利率高達24%。

　　此前，中弘股份於8月6日披露，子公司濟南中弘旅遊開發有限公司向西藏信託有限公司借的3.3億元本金連同375萬元的利息發生違約，該筆借款期限為2年，利率為9.3%。

　　截至8月9日，中弘股份及下屬控股子公司累計逾期債務本息合計達50.33億元，全部為各類借款。

　　《中國經營報》此前曾報導，從2012年開始，中弘股份就已經在謀求通過並購擴張來實現轉型：2012年至2014年涉獵礦業投資、手遊和影視產業；2015年，公司內部正式提出“A+3”戰略轉型決策，通過一系列資本運作先後收購了H股的中璽國際（00246.HK，前稱卓高集團）和開易控股（KEE），以及新加坡上市公司亞洲旅遊（Asiatravel.com Holdings Ltd），意圖盤活此前在多地布局的旅遊地產，推動公司向文旅地產轉型，從而打造一個涵蓋物業管理、中介代理、行銷平台及文旅地產開發的閉環鏈條。

　　不過，快速的擴張背後並沒有較好的盈利做支撐。根據中弘股份歷年年報數據，公司近5年的年平均淨利潤不過3億元左右，最高的一年是2012年的10.34億元。自2013年至今，中弘股份經營性活動產生的現金流量一直為負。

　　從去年12月開始，債務違約開始逐漸顯現，先是子公司浙江新奇開始發生債務利息違約。

　　隨後，公司實際控制人王永紅遠走香港、浙江安吉總投資170億元的項目延期、拖欠包括大型央企在內的施工方資金導致部分項目停工等一系列負面消息被密集曝出。

　　公告顯示，中弘股份實際控制人王永紅於2018年初前往香港參與商談重組和協調公司資產出售事宜。而在內地，中弘股份控股股東中弘卓業集團有限公司（以下簡稱“中弘卓業”）的股份遭到司法凍結。

　　面對實控人跑路的質疑，中弘股份近日專門發布公告稱，這半年來王永紅一直參與商談重組和協調公司資產出售事宜。只是，從公開資訊來看，種種自救措施皆不順利。

　　中弘股份先是寄希望於通過與有華融系背景的中國港橋（02323.HK）進行重組。3月19日，中弘卓業、王永紅與深圳港橋股權投資基金管理有限公司（以下簡稱“港橋投資”）共同簽署了《關於中弘卓業集團有限公司戰略重組協定》（以下簡稱《重組協定》），擬向境內外合格投資者定向募集不超過200億元，其中境內投資者認購不超過70億元，境外投資者認購不超過20億美元（折合人民幣約130億元）。

　　最終，由於中弘卓業未能與相關債權人就償債安排及該重組事項達成一致，並取得債權人同意意見，5月25日，中弘股份發布公告，《重組協定》約定的重組先決條件無法實現，中弘卓業、王永紅及港橋投資三方協定終止本次重組事項。

　　中弘股份證券部相關負責人告訴記者，目前公司實控人王永紅仍在香港，“現在資產出售、股權轉讓等事情都是王老闆在談”。

　　股權轉讓

　　借助中國港橋重組失敗後，壞消息接踵而至。6月20日，中弘股份籌劃兩年之久的36億元定增因為超過有效期而徹底失敗，公司股價首次盤中跌破0.99元，成為“仙股”之後，中弘股份股價一直在1元/股左右徘徊。13個在建項目中，僅兩個項目恢復了部分施工，其余項目均處於停工狀態，其中還有6個項目因為涉及債務訴訟而遭到凍結。公司董秘吳學軍也因個人原因辭職，記者此前向其電話採訪時被告知：“現在什麽都不方便回答。”

　　但一個星期之後，6月28日，公司控股股東中弘卓業與新疆佳龍旅遊發展股份有限公司（以下簡稱“新疆佳龍”）共同簽署了《股權轉讓框架性協定》，中弘卓業擬將所持有的22億股中弘股份的股份轉讓給新疆佳龍，佔中弘股份總股本的26.55%，轉讓完成後新疆佳龍將成為中弘股份的控股股東，據稱這是經王永紅多次商談才達成的協定。

　　“接盤俠”的到來雖然帶來一絲轉機，但隨後此次股權轉讓協定便受到深交所問詢，主要圍繞此次股權轉讓的資金來源問題。記者注意到，中弘股份的回復函中披露，截至2018年6月30日，佳龍集團總資產為306.33億元，總負債150.20億元，資產負債率為49.03%，所有者權益156.10億元，2017年營業收入199.06億元，2018年上半年營業收入96.01億元（財務數據未經審計）。但其盈利狀況並不樂觀，去年淨虧損1936.3萬元，今年前5個月虧損約1400萬元。

　　中弘股份坦言，這次股權轉讓存在的主要障礙在於，其控股股東中弘卓業的股份遭到司法輪候凍結。雖然根據《股權轉讓框架性協定》，新疆佳龍同意給中弘卓業提供一定的流動性支持，以幫助其化解目前面臨的債務危機。但關於流動性支持的具體金額及時間，需要在全面盡職調查後，根據中弘卓業與債權人協商確定的解決方案來決定。除上述協定約定的流動性支持外，新疆佳龍目前尚未就協助中弘卓業償還債務、解除股權質押做出其他承諾，並表示目前新疆佳龍正對公司進行盡職調查相關工作，最終股權轉讓能否完成尚存在不確定性。

　　8月14日晚，安徽證監局向中弘股份發出的立案調查通知書顯示，中弘股份披露的2017年一季度報告、半年度報告、三季度報告涉嫌虛假記載。隨著股價跌破1元/股，中弘股份還面臨著終止上市的風險。根據深交所最新規定，在深交所僅發行A股的上市公司，如果連續20個交易日每日股票收盤價均低於股票面值，公司將被終止上市。

　　中弘股份發布關於控股股東股權轉讓存在被終止的風險提示性公告。根據中國證券監督管理委員會《上市公司股東、董監高減持股份的若乾規定》第六條及深圳證券交易所《上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》第九條相關規定，上市公司因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查期間，上市公司大股東不得減持股份。根據該相關規定，中弘集團擬向新疆佳龍轉讓持有的上市公司股權存在被終止的風險。

　　出售資產

　　除了尋求重組和股權轉讓外，中弘股份也嘗試折價變賣資產。

　　7月8日，中弘股份與海南羅勝特投資有限公司（以下簡稱“羅勝特投資”）簽署附加生效條件的《股權轉讓協定》，公司擬以14億元的價格轉讓如意島公司100%股權。

　　據了解，羅勝特投資的5個股東中，深圳市豪熙投資有限公司、超旭置業（深圳）有限公司合計持有 40%股權，該兩股東均由佳兆業集團控股有限公司（01638.HK，以下簡稱“佳兆業”）間接控制，其他三位自然人股東也均為佳兆業的商業合作夥伴。

　　對於中弘股份來說，若此資產出售成功，將減少公司負債81.92億元，降低財務費用，增加公司流動資金。另外，本次股權轉讓完成後，將會為中弘股份帶來增量資金7300萬元，帶來投資收益10.31億元。

　　但這筆交易仍存在較大不確定性。雖然如意島項目是中弘股份近幾年來投入最大的項目，但由於海口市海洋局和漁業局對轄區內的所有填圍海項目實施“雙暫停（暫停施工、暫停營業）”，導致如意島項目2018年1月以來便一直處於停工狀態，無法產生預期收益。而中弘股份從2014 年起一直在向海南省人民政府申報如意島項目三期海域使用權的審批辦證工作，目前已完成如意島項目三期15個項目的海域論證評審及海洋環評評審工作，最終審批仍有待考驗。

　　據了解，如意島公司於2012年通過招拍掛取得如意島項目，目前已經取得了22個海域使用權證（含跨海大橋臨時棧橋），海域證對應的使用面積為408萬平方米。如意島項目分三期填海，一期248萬平方米填海已完成，已取得驗收批複，正在申辦海域使用權更換為土地使用權的相關手續；二期138萬平方米還剩餘約200畝未完成，未辦理竣工海域使用驗收；三期330萬平方米尚未取得海域使用權證。

　　截至2018年4月30日，如意島公司資產總額為89.81億元，負債總額為86.17億元，歸屬於母公司所有者權益為3.64億元。

　　在回復深交所的問詢函中，中弘股份透露，羅勝特投資的上述現金收購對價，將由羅勝特投資的股東按出資比例共同以借款的方式給予。若羅勝特投資的股東無力提供上述現金對價借款，則由佳兆業協調資金提供流動性支持。目前，羅勝特投資各股東及佳兆業均出具了資金支持的承諾函。

　　值得注意的是，中弘股份持有的如意島公司100%股權已被質押，且被法院多輪司法凍結。若未經質權人同意及法院許可，此次股權將無法有效轉讓。記者就此次如意島出售事項進展情況向中弘股份方面發函採訪，對方表示“公司近幾個月都不接受媒體採訪，一切消息以公告為準”。

　　上海易居房地產研究院研究總監嚴躍進認為，過去幾年，中弘股份在傳統住宅投資方面布局較少，或者說其錯過了類似三四線城市投資的機會，其對行業的警示點在於，地產業務才是此類房企的根本，此類業務是帶來穩定現金流的重要環節。

　　除了以上種種自救措施之外，此前公司實控人王永紅擅自與三亞鹿回頭旅遊區開發有限公司、海南新佳旅業開發有限公司簽訂了股權收購框架協定，並按協定約定於 2017 年 12 月 28 日預付了收購款61.5億元。

　　關於此款項的追回，在8月3日對深交所關注函回復的公告中，中弘股份表示，該項交易是由實際控制人王永紅決策，財務總監劉祖明具體執行和操作，未經董事會和股東大會審批。目前未發現王永紅及劉祖明與交易對方三亞鹿回頭旅遊區開發有限公司、海南新佳旅業開發有限公司在產權、資產等方面具有關聯關係，中弘股份已對兩家公司提起訴訟，2018年7月2日，海南省高級人民法院受理了該案。

　　記者在中弘股份官網上看到，目前公司在售項目總計7個，北京和海南地區各3個，山東1個。據上述相關負責人透露，項目銷售情況不是很樂觀。

　　嚴躍進告訴記者：“行業今年表現還是不錯的，即便是經營有困難，也會發現很多開發商可以通過增發或聯合開發等，來提振企業業績和改善經營情況。”綜合來看，類似中弘股份這樣因債務危機最終被迫股權轉讓的仍屬少數。

責任編輯：李鋒