浮盈500億！五大救市基金清盤提上日程，下一步如何操作？

不出所料，今日華夏新經濟、嘉實新機遇、南方消費活力披露三季報，與前兩日易方達瑞惠、招商豐慶操作一致，正式宣告5大救市基金全部清倉贖回，完成了歷史使命！

截至3季度末，5大救市基金全部空倉，99%的基金份額被贖回，基金規模均低於2億元。其中，華夏新經濟更是被贖回了99.97%，基金規模僅剩下311.7萬元。

同時，5隻基金集體發布了基金持有人大會公告，討論終止基金合約的議案。

嘉實、南方、招商、華夏、易方達、中歐、東方資管、泰康資產、天弘等大部分公募基金的3季報都已披露完成，注重價值、強調防禦成為主導基金布局的主線。基金經理們對後市怎麽看呢？

規模降至1.5億以下，華夏新經濟僅剩311.7萬

5隻基金自成立以來，運行時間已經超過三年。自去年底開始，5大救市基金的股票倉位降低至一成以下；今年一季度，5大救市基金完成首次贖回，份額從400億將至120億左右。

近日，5大救市基金陸續披露了三季報，份額從120億再次銳減至不足2億份，基金規模也降至2億元以下。其中華夏新經濟更是被贖回了99.97%，基金規模僅剩下311.7萬元。其他4隻基金的規模在1億元-1.5億元之間。

要知道在今年年初時，5隻基金的規模還都在400億以上，有3隻規模更是突破了500億元。

從部門淨值來看，招商豐慶和易方達瑞惠遙遙領先。

5隻基金的账面上已經全部空倉，股票、債券、買入返售金融資產額度（一種現金管理類資產，此前被幾隻救市基金大比例持有）等倉位均為0，僅剩下銀行存款和其他資產。

以招商豐慶為例，99.06%為銀行存款，0.94%為其他資產。

5大基金宣布召開持有人大會，審議終止合約

值得注意的是，5隻基金均在三季報預警，基金合約生效已屆滿三年，基金合約生效三年後，基金已連續20個工作日持有人低於200人，預示著或將清盤。

無獨有偶，今日早間，5隻基金還一同發布了召開基金份額持有人大會的公告，附有投票表及終止基金合約的議案說明。

例如，嘉實新機遇決定以通訊方式召開本基金的基金份額持有人大會，表決《關於終止嘉實新機遇靈活配置混合型發起式證券投資基金基金合約有關事項的議案》，會議投票表決起止時間自2018年11月1日起，至2018年11月26日17：00止。

這意味著5大救市基金的清盤已正式提上日程。

其中，表決通過條件中提到，基金份額持有人所持有的基金份額不小於在權益登記日基金總份額的50%（含50%）；投讚成票的基金份額持有人或其代理人所代表的表決權，佔參加本次大會的基金份額持有人或其代理人所持表決權的三分之二以上（含三分之二），表決通過。

五大救市基金浮盈500億

再來回顧五大救市基金，可謂出色的完成了歷史任務，並且在2018年開始退出時處於全部盈利狀態，收益率遠遠跑贏滬深300指數。

由於今年以來五大基金減倉、清倉，股票倉位已不足一成，所以其浮盈狀況可參考至2017年底。

2017年年報顯示，浮盈最多的為招商豐慶和易方達瑞惠。招商豐慶2017年底的基金資產淨值為544.53億，相較2015年投入的400億，浮盈144.53億元；其次是易方達瑞惠，資產淨值為544.42億元，浮盈144.42億元，兩隻基金的盈利能力不相上下。

此外，南方消費活力資產淨值為520.17億元，浮盈120.17億元；嘉實新機遇為453.23億元，浮盈53.23億元；華夏新經濟為439.91億元，浮盈39.91億元。

截至2017年底，五大救市基金期末資產淨值合計為2502.26億元，共計浮盈502.26億元。

基金淨值的增長率更是遠遠跑贏滬深300指數，其中招商豐慶和易方達瑞惠的累積收益率均超過30%；收益率最低的華夏新經濟也接近10%。

這也使得公募基金成為幾大救市資金裡效率最高和賺錢最多的一類資金。

估值繼續築底，把握優質龍頭個股

截至目前，嘉實、南方、招商、華夏等大部分基金公司的3季報都已披露完成，注重價值、強調防禦成為主導基金布局的主線。基金經理普遍認為，當前市場估值處於較低位置，已經步入中長期布局的較佳區間。

中銀基金權益投資部總經理李建認為，四季度A股或仍將繼續震蕩，其看好銀行、保險等大金融板塊。債市方面，預計年內債券收益率中樞可能呈震蕩下行走勢，未來將積極把握交易性機會。

2017年偏股基金冠軍得主、長期業績優異的東方紅滬港深基金經理林鵬表示，A股整體估值水準到了近20年來的低點，此時應秉承價值投資理念，精選最優秀的公司，因為中國經濟尤其是製造業的優勢並未消失。

“我們擁有全球最大的市場，擁有重視商業的社會傳統，企業家精神和工程師紅利還在發揚、發酵，人民勤勞刻苦、重視教育，黎明也許就在不遠處。”林鵬稱。

招商基金在四季度投資策略報告中表示，雖然實體經濟短期內仍有下行壓力，但當前貨幣政策和財政政策也在持續發力，整體市場行情仍將在曲折中繼續演繹。

從估值角度來看，當前的估值水準進一步接近歷史底部，向下太空有限——截止9月28日，Wind全A（剔除金融石油石化）指數、滬深300指數、中證500指數的PE（按過去四個季度業績計算）估值水準分別處於2005年至今的6%、27%、1%分位水準。

招商基金看好基本面穩健、行業格局改善、估值相對更合理的板塊中的優質龍頭個股，同時四季度金融板塊，其中銀行與保險行業值得重點關注。主題方面，招商基金認為中央未來將重點扶持的新經濟動能領域以及基建相關領域仍有結構性機會。

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