上市公司影視作品提前點映算不算內幕信息？

時報觀察

In Our Eyes

上市公司影視作品

提前點映算不算內幕信息？

見習記者 陳中

最近，《哪吒之魔童降世》刷新國漫票房紀錄，也讓光線傳媒的股票再次因超預期的爆款電影而上漲。

《哪吒》的最早點映日期是7月13日，正式上映日期是7月26日，但光線傳媒股價最近的一波上漲趨勢，啟動於7月15日——正是“提前點映”後的首個交易日。以至於在電影正式上映前，就有券商發布研報直言，“建議投資者參與爆款影片《哪吒》的交易性機會”。

提前點映是電影行業常見的宣發策略，旨在提前積攢人氣和口碑，提升整體票房收入，這本無可厚非。但是，電影作為影視類上市公司的主要產品，關乎公司業績的重要籌碼，提前被一部分群體看到，算不算內幕信息？

此前的一則提前點映事件曾引起巨大爭議。華誼兄弟出品的影片《私人定製》在正式上映前，組織邀請基金經理等機構投資者參與“提前點映”環節。據報導稱，因影片質量大幅低於預期，華誼兄弟在隨後即遭到機構拋售，股價大跌。

此舉引發投資者、媒體和專家的質疑，認為“提前點映”屬於內幕信息，質疑華誼兄弟涉嫌信披違規。證監會在此後回復該問題時表示，這是證券市場的新情況、新問題，將進一步了解、研究。

此後，華誼兄弟沒有因此而被追責，提前點映也未被定性為“信披違規”或“內幕信息”。同時，隨著中國電影市場的大爆發，提前點映作為電影業的慣例一直延續至今。

提前點映的電影算不算內幕信息？對照《證券法》的定義，“內幕信息是在證券交易活動中，涉及公司的經營、財務或者對該公司證券的市場供求有重大影響的尚未公開的信息”。提前點映無法被歸為“內幕信息”的原因在於，一方面提前點映是“半公開”行為，而非“尚未公開”；另一方面，提前點映不是電影最終票房的決定性因素，不能稱之為“重大影響”。

但提前點映仍然是一個看上去不夠公平，且容易催生市場投機行為的難題。一個值得討論的問題是，影視類上市公司未來能否主動、及時地披露提前點映環節的票房數據？市場可以拭目以待。