本周英國可謂禍事不斷，周三、周四的CPI和零售銷售數據皆不及預期、前值，而首相梅則面臨黨內外嚴峻挑戰，英鎊被置於無協定脫歐和提前大選的政治風險的荒景中。根據7家投行的預測，像2016年6月24日一樣，英國脫歐公投決定致英鎊暴跌8.1%恐怖之夜行情可能會重演。
英、歐兩國各懷鬼胎，警惕無協定脫歐的發生
上周英國政府發布退歐白皮書，這份白皮書是迄今為止最為詳細闡述未來英國和歐盟之間如何進行貿易和合作的一份檔案，為英歐的關係奠定基礎。在這120頁的檔案中，英國希望達成便利海關安排以避免造成愛爾蘭硬邊境問題。
但是在佔比80%以上的金融、服務業上，英國卻希望謀求自己規劃的路線，保持更為寬鬆的關係，他們還將結束人員自由流動並取消歐洲法院對英國的直接司法管轄權，基本上這意味著“軟脫歐”大局的形成。
此前英國脫歐事務的一、二把手戴維斯、貝克，外交大臣約翰遜紛紛離職。硬脫歐派擔心在談判中英國勢必將做出進一步妥協，因為英國即使在脫歐後經濟、政治仍會受到歐盟的部分控制。
首相梅則是希望在尊重脫歐民意公投結果與盡可能減少損害雙方經濟的前提下，在明年3月前能夠避免無協定脫歐的極端情況。
歐盟今日將對與英國討論脫歐計劃，法國巴黎銀行認為表示歐盟對英國白皮書的態度非常重要。實際上歐盟對於英國這一方案並不滿意，他們認為這是英國佔盡了便宜的“雜交方案”，既允許享受商品貿易上的便利又免於承擔其他責任。如果樹立起來這樣的先例，以意大利為首民粹主義高企的國家可能會爭相效仿，畢竟脫歐的代價太過於廉價。而且英國黨內也有異議，認為這破壞了英國單一市場原則。
儘管歐盟並不想給英國政治亂局火上澆油，不過鑒於脫歐前景不明朗且白皮書仍存很多細節未能明確，所以歐盟警告不排除延長裡斯本50條規定脫歐協商期限的可能。英國金融行為監管局（FCA）認為必須做好沒有脫歐協定的準備，
若發生極端情況，英鎊恐遭遇斷崖式下跌
最近7家知名投行調查數據顯示，如果英國在明年3月29日之前沒能與歐盟達成脫歐協定，那麽英鎊兌美元可能會暴跌8%，儘管目前無協定脫歐仍然被認為是小概率事件，中值顯示只有20%的概率。下圖中藍色線代表預測平均值的概率，以及英鎊兌美元計算該風險溢價後的平均預測值。
按照目前1.3000計算，最樂觀的預估到1.25也有500點的太空，相當於跌4%。瑞穗銀行和三菱東京日聯銀行的預測則最為悲觀，它們預計英鎊屆時將跌至1.15，換言之下挫1500點，接近11.5%。
德國商業銀行的外匯策略師Thu Lan Nguyen指出，目前市場仍未對無協定脫歐進行定價。英鎊的期權波動率徘徊在過去一年的平均值附近，而歐元兌英鎊的匯率自去年年底以來一直處於窄幅區間，但從這個禮拜開始出現了暴漲，目前已經升至去年11月28日以來高點，這代表資金可能在對賭這一事件發生的預期。
技術上看，布林線開口，MACD指標呈現鴨子張嘴的走勢為加速上漲信號。
（交叉盤歐元兌英鎊）
瑞銀集團的英國巨集觀利率策略主管John Wraith表示，任何在2018年末或2019年初提交給英國議會的協定遭到否決的風險正在增加，如果無協定脫歐的預期升溫，那麽未來英鎊將迎來更大的波動，最終英鎊將觸及脫歐公投後新低點，他認為目前市場尚未對無協定脫歐進行匯率定價。
不過他也補充道，低於英鎊的拋售並不會持續太長時間，是一次性事件。當利空真正兌現後，隨著時間的推移，英鎊將會震蕩走高。
瑞銀集團認為，由於特雷莎？梅的脫歐提議等於是內憂外患，並不是一個擇優而是一個去差的無奈之舉，其背後政治聯盟的脆弱性被無限放大。英國首相梅曾在周三告訴議會稱，政府將努力提高公眾的意識，對可能無法達成脫歐協定做好準備。歐盟委員會亦作出回應，呼籲27個成員國加強應對英國脫歐談判的應急計劃，強調從各方面立即加強準備並考慮所有可能的結果。
藍灣（BlueBay）資產管理公司對當前英鎊並不高企的波動性感到驚訝，加拿大皇家銀行歐洲分部則預計，英國資產的價格是否會出現大幅變動將取決於政治進程的進展情況。
三菱東京日聯銀行指出，英國政治不確定性對英鎊表現的負面影響正在加劇。高企的不確定性導致市場參與者正逐步提高對英鎊的風險溢價，在未來一年內可能還會繼續攀升。
責任編輯：何凱玲
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