東方教育衝港股：每天砸百萬廣告費，教做菜修車年入28億

繼8個月前中國新華教育登陸港股，安徽隱形富豪吳俊保再次擬將旗下的中國東方教育控股有限公司（下稱：東方教育）推向港股市場。

這家開辦30年、主營教炒菜修車玩電腦的職業培訓學校，再度迎來了高光時刻。

若論知名度，國內至今沒有1所職業技能學校與之比肩，在過去幾年裡，東方教育的電視廣告鋪天蓋地，甚至重金請來濮存昕、李晨和黃渤月台加持。

東方教育稱，完成募資後的未來幾年裡，將重點布局國內500萬人口城市業務擴張。另外，已著手布局跨國業務，已在美國注冊職業培訓學校。

每天砸100萬元廣告費

東方教育下轄5個學校品牌，最重要的是新東方烹飪品牌，次之是新華電腦教育和萬通汽車教育。

2015年至2018年8月，來自新東方烹飪學校的收入分別為10.57億元、14.32億元、17.39億元和12.32億元，分別佔比各期公司總收入的57.8%、61.3%、61%和59.9%。

新華電腦教育緊隨其後，收入佔比分別為24.2%、20.6%、19%和17.7%；萬通汽修分別為24.2%、20.6%、14.7%和13.5%。

公司收入逐年增加，與多年來長期持續廣告投放有不無關係。

2015年至2018年8月，其廣告開支分別為2.26億元、2.25億元、2.64億元和2.40億元，對應平均每天的廣告開支分別為61.95萬元、61.54萬元、72.25萬元和100.11萬元。

值得注意的是，東方教育的廣告開支佔到銷售開支的一半以上。2015年至2018年8月，東方教育的銷售開支分別為3.35億元、3.64億元、4.57億元和4.38億元，廣告開支佔比分別為67.46%、61.98%、57.55%和54.79%。

2015年至2018年8月，東方教育毛利率分別為54%、56.6%、55%和51.8%。

不合規現象累積

辦學30年，東方教育已擁有139所學校，網絡遍及全國29個省市及香港地區，2017年營業收入實現28.50億元，年內利潤6.42億元。

東方教育規模越來越大，累積的不合規事件也越來越多。

東方教育在招股書裡披露，目前最為棘手的問題是旗下30所在營學校並未取得民辦學校營運執照，涉及新華電腦教育、萬通汽車教育、歐米奇西點西餐教育和華信智原DT人才培訓等品牌。

東方教育解釋，《民辦教育促進法》頒布後，地方人力資源和社會保障部門不再向旗下部分在營學校頒發民辦學校辦學許可證，這30所學校短期內不可能取得合法“身份”，且有被責令停止運營風險。

除上述政策因素影響之外，學校在管理上還存在諸多違規和缺陷。

其一，萬通汽車教育所轄28所學校與高等教育機構合作向學生提供函授教育服務，未在進行相關服務前向教育部門登記備案。

其二，東方教育披露旗下學校中有“少數教師”未持有教師資格證，且技工學校和職業培訓學校的部分教師未持有教師上崗資格證。

其三，東方教育未按照法律法規要求為員工繳納社保及住房公積金，2015年至2018年8月，未繳足社保金額分別為65.8萬元、87.6萬元、221萬元和72.1萬元；未繳足住房公積金分別為189.8萬元、179.8萬元、174.8萬元和124萬元。

不止於此，東方教育旗下新東方烹飪教育及新華電腦教育7所學校經營的校園食堂向學生提供餐飲服務並未取得或續簽食品經營許可證。

硬體方面，目前，東方教育所擁有或佔用的48棟樓宇中，因未完成相關驗收或備案，導致未取得安徽新東方烹飪專修學院、安徽新華電腦學院和安徽萬通汽車專修學院的房屋所有權證，合計建築面積10.27萬平方米。

值得注意的是，近3年來，東方教育旗下屢現惡性事件，先後發生教師對12名在校學生實施詐騙被判入獄、師生互毆，還有1名學生墜樓等。

披露前宣派股息6.83億

2018年8月，東方教育再次宣派股息6.83億元，這是近3年來宣派股息最多的一次，前兩次分別發生在2015年和2017年，分別宣派股息0.5億元和1億元。

3次累計宣派股息8.33億元，相當於2015年至2018年8月年內利潤總額18.31億元的45.49%。

東方教育是安徽隱形富豪吳俊保和堂兄弟吳偉、肖國慶共同打造的，3人持有股份比例分別為42.67%、29.22%和28.11%。

吳俊保除了控股東方教育之外，其控制的中國新華教育（02779.HK）已在今年3月登陸港交所，吳俊保及其子持有上市公司大部分股權。

中國新華教育主要是旗下有新華學院和新華學校，主營學歷教育，2017年，營業收入為3.38億元，年內利潤1.72億元，收入來源主要是學費和住宿費。

東方教育則以職業教育為主，與中國新華教育雖然有所區別，也有不少協同效應。

2018年3月，東方教育旗下安徽新東方烹飪專修學院和安徽新華電腦專修學院與中國新華教育旗下安徽新華學院簽下兩年合約，前二者協助新華學院向所在學校推薦成人高等教育計劃，新華學院則向二者支付學生學費的50%。

左手學歷教育，右手職業教育，吳俊保打造的新華系教育財富版圖已浮出水面。

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