華大基因會是下一個中興嗎

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林

　　如果有一天，美國人炮製中興通訊的手法，華大基因有沒有能力喊出不懼美國人封鎖的口號？

華大基因會是下一個中興嗎

　　川普真是一個難搞的家夥，曾經以為他是個商人，給他一些訂單就能滿足他的願望，沒想到在貿易戰方面這家夥來真格的，掐斷中興通訊七年芯片供貨。這只是美國人在高精尖技術領域的一個開始，誰會有中興之危？

　　中興通訊不是一家企業的恩怨情仇，事關中美國際競爭。美國政府對中興通訊下達封殺令後，美國各大企業迅速執行華盛頓的命令，這一次美國人捏住了中國經濟的睾丸—芯片。這讓人不禁想起了現在已經被炒的發燙的獨角獸華大基因。華大基因素有基因界的騰訊之譽，在中國經濟轉型更新的過程中，享受著中國巨大的人口紅利，股價漲到懷疑人生。

　　可第一大客戶為中國煙草的華大基因，跟中興通訊的業務模式頗有異曲同工之妙，主要業務是利用購買美國的設備，在中國搞生育健康等檢測。比如華大基金前五大客戶包括複雜疾病體檢的美年大健康、生育健康類科訊生物、國藥集團等等。說白了就是體檢的產業鏈公司，甚至有人說是基因富士康。想象一下，如果有一天，美國人炮製中興通訊的手法，華大基因有沒有能力喊出不懼美國人封鎖的口號？

　　高科技獨角獸最大的競爭力應該是技術，華大基因及很多子公司確實獲得國家的高新技術企業認證。可華大基因連續三年總計才投入4.4億元的研發費用，當然收購生產測序儀的CG公司花了1億美金，算上總研發差不多10億元。而華大基因的競爭對手伊露米娜（illumina）3年的研發總投入超過90億元。別小看這個CG公司，可是為華大獲得了900萬元的政府補貼，加上令人費解的一些裝修補貼款，可是超過千萬規模。現在明白為啥很多公司都有政府公關了吧，專門從地方政府搞錢搞項目嘛。

　　華大基因作為基因界的獨角獸，為啥在研發方面投入跟競爭對手差距那麽大呢？搞研發需要錢，現在華大的账面現金只有9.46億元，記住，項金中包括IPO募集到的4.8億元，而應收款就高達8.33億元，2016年這個數據才6.1億元，一年內增加了2億元，誰欠账？審計報告的意思好像主要是政府和大科研機構欠款。身為龍頭，就這麽點錢，還遇到老賴，超過3000萬元的大客戶只有6家，華大壞账中有一家就計提了3000萬元。

　　現在問題的關鍵是，華大基因到底有沒有自己的核心技術？華大基因當年靠著國開行的15億美金，向伊露米娜採購了128台高通量測序儀，當然還有試劑耗材，連續三年都是伊露米娜的第一大採購商。沒想到蜜月期隻過了三年，擁有技術壁壘的伊露米娜除了提高上遊設備、耗材價格，現在自己也進入到技術壁壘較低的中下遊產業鏈，兩家開始競爭了。華大基因要想在跟伊露米娜的競爭中獲勝，向上遊延伸掌握核心技術才是製勝關鍵。華大基因收購了CG，自稱從此擁有了基因測試設備的開發和製造能力，打破了受製於伊露米娜的局面。

　　靠收購得到核心技術的概率大家都懂的，曾經聯想收購IBM的PC部門，TCL收購湯姆遜，初衷都是通過收購獲得國際領先技術。時間是最好的大案，如果他們真正擁有獨步天下的技術，你覺得他們會舉步維艱到賣身的地步嗎？肯定是因為公司出現問題，已經走向爛的末路了嘛，不然人家賣給你幹嘛？令人困惑的是，華大基因2017年財報中宣稱自己有上百台的高性能測序儀，難道華大基因還是在吃當年採購伊露米娜的老本，沒有採購新的設備？事實上就算收購了CG來對抗伊露米娜，2018年的採購預算中對CG的採購只有2000萬元。

　　CG跟伊露米娜比到底怎麽樣？行內人說就是小靈通跟iPhone的差距吧。別說伊露米娜已經在中國搶佔市場，華大現在的國內對手也在瘋狂攻城略地，怪不得華大基因的行銷費用是研發的2倍多，已經高達4.02億元。如果中國高精尖中那些像華大基金這樣的技術獨角獸不加大研發投入未雨綢繆，小心再中中興危局。面對華大基因的未來，也許，老百姓會說，必須走一步思三步，要考慮周到。

　　(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)