油價暴跌牽一發而動全身 衝擊波傳遍全球股匯債市

騰訊證券11月15日訊，不到兩個月時間，投資者對油價的預期就從100美元變成了50美元以下。難怪全球市場要隨油市而動了。

從股市、債市到匯市，全球資產都受到油價動蕩的牽連。油價在周一創出三年來最大單日跌幅，以及有史以來最長的連跌紀錄。

儘管在石油輸出國組織(OPEC)主席Suhail Al Mazrouei表示該組織及其盟友將根據需要平衡市場後，WTI原油期貨攀升，但從周三早些時候的交易展現的緊張情緒來看，跌勢可能並沒有結束。

以下為不同資產受到的影響：

股市承壓

歐洲斯托克600指數周三下跌，石油和天然氣股均在領跌行列。痛苦可能尚未結束。儘管油價波動加劇，能源股相對於大盤指數的表現還沒有刷新早先觸及的年內低點。

美股方面，能源股在周二對標普500指數構成最大拖累，推動大盤回吐一度超過1%的漲幅收跌。據Macro Risk Advisors，油價波動率竄升將給美股跌勢火上澆油。

周二約有8,000萬美元資金流出SPDR標普油氣勘探與生產交易所交易基金(ETF)（代碼XOP）。這是連續第三天資金外流，規模達到逾兩周以來最高。

這支ETF的做空興趣達到一年多以來最高水準，近四分之一的流通中份額已被借出。該基金追蹤一個美國石油和天然氣公司的等權重籃子。

信用債之痛

油價下跌已經讓公司債市場苦不堪言，但周二的動蕩或許會迫使投資者加倍警惕。

美國投資級債券面臨2008年以來最糟糕的一年，BBB評級的債券約有15%來自能源企業。

能源板塊也佔美國高收益債指數的15%左右，該指數在周二創出六周最大跌幅。能源板塊垃圾級債券的收益率自10月初以來大幅上漲。

不過正如彭博Markets Live部落格中Ye Xie所寫，對2010年以來油價與高收益債利差的回歸分析顯示，WTI油價在50到70美元的時候，垃圾債看上去表現不錯。他的分析顯示，油價低於45美元時，利差往往會擴大。

與此同時，油價下跌使衡量德國和美國整體通脹預期的市場指標接近2018年低點。價格增長放緩，可能意味著貨幣政策偏鷹派的前景減弱。

對新興市場的影響

對新興市場資產和經濟而言，油價下跌喜憂參半。沙特阿拉伯這樣的海灣產油國會蒙受損失，而土耳其和印度等能源進口國則會從中獲益。

對其他新興資產的影響，可能與油價體現出的全球經濟形勢關係更大。若油價下跌是需求所致，就意味著經濟增長放緩，不利於發展中國家。若是供應增加所致，則對新興市場的影響就沒有那麽明確。

對投資者來說不幸的是，造成目前油價下跌的原因兩者兼而有之。難怪油價和MSCI新興市場股票指數的相關係數變化很大。