匯通網訊——摩根大通首席執行官戴蒙（Jamie Dimon）最近警告稱，美聯儲退出量化寬鬆計劃可能會對經濟產生反作用，或引發市場恐慌。銀行資本和交易活動的限制可能加劇，這意味著資產價格的波動可能比過去更為劇烈，美聯儲被迫以快於預期的速度提高利率。對此，其他分析師和機構也給出了自己的觀點。
摩根大通董事長兼首席執行官戴蒙（Jamie Dimon）當地時間7月31日表示，美國經濟面臨的最大風險之一，是央行們非常規措施的逆轉。這些措施曾被用來避免金融危機後的災難。
摩根大通董事長警告美聯儲取消量化寬鬆的風險
大約10年前，美聯儲和其他央行開始購買數兆美元的政府債券和其他證券，向金融體系注入資金，這一舉措被稱為“量化寬鬆”，且與大幅降息相結合。僅在美國，由於量化寬鬆政策，美聯儲的資產負債表規模就從8000億美元猛增至4.5兆美元。
如今，在向全球體系注入逾12兆美元資金後，美聯儲去年9月暗示將開始取消量化寬鬆。美聯儲已經開始讓每月400億美元的債券到期而不是購買新的債券，其他央行也暗示將跟進美聯儲的行動，這個過程被稱為“量化緊縮”。
戴蒙表示，取消這一史無前例的計劃可能會對經濟產生反作用，或引發市場恐慌。戴蒙在4月份致投資者的信中稱，取消量化寬鬆的話，銀行資本和交易活動可能受到新的限制。這意味著資產價格的波動可能比過去更為劇烈。他指出，另一個相關的危險是，因為通脹率上升，美聯儲被迫以高於預期的速度進行加息。
對於美聯儲量化緊縮的潛在影響，其他分析師和機構也給出了自己的觀點
美國前財長薩默斯（Larry Summers）認為，美聯儲的聲明和大多數評論都表明了這樣一種假設：隨著時間的推移，應該通過加息和逆轉量化寬鬆來收緊政策。也許應該這樣做，但是緊縮會帶來真正的危險，需要非常小心地進行。他還指出，美聯儲已經承諾了2%的通脹目標，而八年時間內美國的通脹率一直低於2%。如果在經濟復甦的第九年，通脹率還達不到2%，那麽什麽時候才能達到呢？
財富管理公司Bleakley Advisory Group的首席投資官博科瓦（Peter Boockvar）認為，隨著量化緊縮力度的加大，標普500指數處於空前高位，市場上漲面臨阻力。他要說的是，如果美聯儲未來幾年取消量化寬鬆，同時實行更多次數的加息，就能實現經濟軟著陸，而股市只是繼續保持上漲。
橋水聯合基金公司（Bridgewater Associates）的創始人達裡奧（Ray Dalio）稱，和以往任何時候相比，美聯儲扭轉緊縮的能力更為有限，因為利率如此之低，量化寬鬆的效果也不如以往。他表示，出於這些原因，自己擔心下一次經濟衰退會是什麽樣子，儘管這種情況不太可能很快到來。
美銀美林表示，量化寬鬆的主要特徵是，過多的貨幣追逐過少的債券、利率降低、信貸息差收緊和波動性受到抑製。毫無疑問，定量緊縮有時會導致相反的結果——即更高的利率、更廣泛的信貸息差和非常不穩定的市場狀況。
惠譽國際評級指出，美聯儲在全球金融市場上的行動出現如此大的轉變，其影響可能是重大的，儘管這已經被廣泛預期到了，儘管自去年10月以來，美聯儲的資產負債表減少了很多。
未來幾年，隨著各國央行減少國債持有量，歐洲和日本的政府融資需求持續存在，美國的政府融資需求大幅上升，私人部門投資者將被要求吸收更多的政府債務淨供應。
責任編輯：郭明煜
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