一文看後市：九月行情初見端倪

單從人氣來講，今日的行情實屬低迷。

“震蕩屬於當下行情的常態，市場目前的集中度不是很強，反覆蓄能將持續一段時間”，收盤後，某分析師複盤今天的行情。

具體到操作上，可以積極調倉保持一定的靈活性，深挖被錯殺的各細分行業的優質個股。

出現兩個新亮點

就周二A股的走勢來說，還是可圈可點的。

一是縮量企穩，意味著A股下檔承接力度較強。畢竟就今年以來的行情趨勢來說，當前A股仍然處於長周期的弱市調整格局中。所以，在周一中陽K線後，周二的短線獲利盤套現也在情理之中。但由於下檔接盤力量尚可，所以，即便獲利盤套現壓力有所增強，但A股市場仍然呈現出企穩的格局。

二是板塊行情的延續力度尚可。這主要是指5G板塊，尤其是龍頭品種，這說明了5G板塊已得到了中長線資金的深度介入。在近幾個交易日裡也得到了進一步的體現，無論是PCB板塊還是基地台設備類板塊，均出現了較為清晰的上升通道。即便在衝高受阻的周二走勢大背景下，5G板塊也有著一定的強勢態勢。

有了主線，那麽，短線A股的走勢就不宜過於悲觀。更何況，中長線資金的布局力度也在加大，不僅僅是養老目標基金正在陸續成立，而且還在於MSCI指數將A股權重提升，說明境外資本配置A股的力度也有望隨之同步提升，這必然會帶來新的買盤力量，從而支撐起短線A股的企穩態勢。但成交量仍然不足，難以出現清晰的長期上升通道的苗頭。

所以基於以上的分析，在操作中，仍可積極調倉。調倉方向，一是中長線資金布局的5G板塊。另一方面則是從半年報業績超預期品種中尋找中短線的配置方向，畢竟半年報過後的9月就迅速迎來三季度的業績預增資訊，如此疊加就容易催生中短線的強勢股。因此，在醫藥生物板塊、化工板塊、食品消費類個股中的那些2018年半年報業績超預期品種，仍可積極調倉配置。

九月行情現分歧

即將開啟的九月，A股將如何演繹？筆者認為，短期的反彈難以扭轉盤整的大趨勢，但至少在短期而言，大家可以樂觀一些。

外部看，央行重啟人民幣匯率“逆周期因子”，人民幣匯率有望企穩，有助於穩定市場情緒，而外資已悄悄流入百億。內部看，當前政策底率先確認，傳導到市場底和經濟底還存在時滯。不過與其猜測股指底部在哪裡，不如結合中報自下而上深挖被錯殺的各細分行業的優質個股，價值投資機會已大量湧現。

有公募基金也認為當前有兩個考驗值得關注：一是經濟的底能不能托住的考驗，目前去杠杆的進度已穩住，貨幣政策有所放鬆，財政政策開始出手。雖然7月的投資、消費數據較差，但從房地產庫存處於低位以及基建尚未啟動來判斷，經濟能穩住。二是去杠杆過程中涉及國企及地方融資平台的考驗。四季度需要注意，國企和地方融資平台是否會出現系統性違約。市場目前對此沒有預期，一旦出現則殺傷力可能較大。不過，違約風險實際上不會過多地影響基本面的變化，最多在情緒面上有反應。”因此，綜上，從經濟基本面出發，A股後市可以多一些樂觀。

不過，亦有偏悲觀人士認為，市場若需繼續尋底，那麽短期的反彈將是很好的賣點，投資者應該逢高減倉反而不是追高買入。

對於上述觀點，有私募人士表示，“若持這種觀點者較多，A股必然還面臨著較大拋壓。今天的反彈是比較強勢的，午盤後大單持續買入，順利扛住了拋壓，但未來是否有源源不斷的增量資金進場，還得打上一個問號。如果市場反彈到部分籌碼從虧損回到盈虧平衡點，那麽拋壓會顯著加重。”