12日晚間，華寶股份披露10派40元的年度分紅預案，即2018年度擬向全體股東派送含稅現金24.64億元。次日華寶股份一字漲停，同時收到了深交所關注函。
24.64億元背後還有三組數據：華寶股份2018年實現歸母淨利潤11.76億元，擬派現總額約為淨利潤的2.1倍；華寶股份2018年底账面未分配利潤為34.31億元，母公司未分配利潤為25.16億元，根據深交所相關規則，華寶股份擬派現總額不應高於25.16億元，前述24.64億元的擬派現總額相當於頂格分紅；華寶股份控股股東華烽國際投資控股（中國）有限公司及其一致行動人持股比例高達81.18%，將分享華寶股份逾八成現金分紅。
三組數據對應著兩個爭議：一是華寶股份逼近頂格分紅是否會損耗公司的發展後勁？因為任何一家上市公司都必須保留充足的現金儲備及維系良好的融資渠道，這也是深交所關注點之一；二是華寶股份大股東較高的持股比例客觀上會令其成為此次派現的最大受益者，公允性是否確定？
有爭議不是壞事，說明市場各方都在關注，都期盼分紅制度能夠進一步完善，切實成為造福市場的制度性工具。近年來，監管層一方面密切關注單純的高送轉，另一方面多措並舉鼓勵現金分紅，確實令上市公司現金分紅積極性明顯提高，“鐵公雞”數量趨降，這符合大部分市場參與者的共同利益。因此，華寶股份擬實施現金分紅的動議是值得稱道的。
過往也存在類似的大比例現金分紅。人中之龍蟒佰利2017年共實施了兩次現金分紅，其中年度分紅累計派現11.17億元，約佔母公司年末未分配利潤（11.21億元）的99.64%；北大荒2017年度累計派現4.8億元，約佔母公司年末未分配利潤（5.08億元）的94.41%。兩家公司年度現金分紅均於2018年6月份實施完畢。
以上正面案例實務中確實出現了因大比例現金分紅，加上經營環境惡化、管理不善而透支公司未來的案例。華南地區某上市公司，2017年度在未分配利潤只有幾億元的情況下實施大比例現金分紅，此後公司陷入重大經營危機。該公司此番危機並不是現金分紅所致，但現金分紅導致的資金淨流出確實令公司現金流更為緊張。
回到華寶股份，如果公司今年及後續年度能致力於改善經營水準，取得更有質量的現金流和淨利潤，進一步優化股權結構，那麽高達24.64億元的派現總額顯然不會成為負面因素，相反還會提升投資者及上下遊對公司的信心。
同樣，也唯有實質性將經營做好，市場各方提出的質疑和憂慮才會迎刃而解，高比例派現才會真正成為市場福祉。（李雪峰）
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