最近十年的“私募冠軍”為何難有好結果？
金證券記者 張賀
“雖然之前有預期，但一直覺得羅偉廣能耐不小，應該能籌到資金，不至於被強平，否則對他的新價值投資品牌是沉重打擊。”上海一家私募基金負責人對《金證券》記者表示。
昨日，金剛玻璃（300093）一紙公告將昔日私募冠軍羅偉廣推向輿論風口。公告稱，由於羅偉廣違反和中信證券的融資融券合約，沒有在規定時間償還負債，中信證券從6月12日起對其融資融券账戶中的300萬股進行強製平倉處理，減持該账戶中的部分或全部股份。昨日早盤，金剛玻璃股價一度觸及跌停，尾盤收於7.44元，下跌5.82%。從2015年買進金剛玻璃至今，該公司股價已大幅下挫超過60%，目前羅偉廣在該股上損失3億元左右。
2129萬股被凍結300萬股被平倉
私募人士覺得並不意外，是因為羅偉廣持有的金剛玻璃股份此前就曾出現過平倉風險。
今年2月6日，金剛玻璃報收於7.27元，股票隨即停牌。原因是實際控制人羅偉廣質押給質權人的公司股票已低於預警線。公告顯示，羅偉廣質押給西南證券的2128.71萬股金剛股份的預警線為7.5元/股，平倉線為7元/股。2月12日金剛玻璃公告稱，羅偉廣通過提前部分還款的方式解除質押平倉風險，公司股票也於2月13日複牌。
“2000多萬股的平倉風險都化解了，沒想到僅僅4個月之後，300萬股卻被強行平倉。想不到2000多萬都籌不出。”上述上海私募負責人對《金證券》記者表示，300萬股相較於金剛玻璃流通股本2.15億股而言並不是很多，按理說籌集資金不難，畢竟新價值投資成立了11年，目前旗下有30多隻產品。
其實，在今年5月，羅偉廣由於個人債務糾紛，持有的金剛玻璃股份被大量司法凍結。金剛玻璃5月12日披露，羅偉廣持有2428.71萬股，佔公司總股本的11.24%，其股份被司法凍結後處於凍結狀態的股份數為2128.71萬股，佔其持有公司股份總數的87.65%。另有300萬股存放於中信證券股份有限公司客戶信用交易擔保證券账戶。公告解釋，羅偉廣所持有的公司股份被司法凍結系其個人債務糾紛所致，與公司無關，但其凍結股份若被司法處置，可能導致公司實際控制權發生變更。
昨日，金剛玻璃證券部人士對《金證券》記者表示，根據羅偉廣出具的說明，其所持公司股份被司法凍結及輪候凍結是由民間借貸糾紛及PE投資回購條款的糾紛引起。公司業務、經營均獨立於實際控制人，羅偉廣先生未在公司擔任任何職務，亦未參與公司的日常經營。
記者注意到，其實在今年6月8日，金剛玻璃已發公告稱，對照有關法律、法規的相關規定，結合公司目前股東持股及董事會成員構成情況，經審慎判斷，公司認為已不存在實際控制人。
一二級聯動套利就是“新價值”？
資料顯示，40多歲的羅偉廣是新價值的掌舵人，2007年10月起任廣東新價值投資有限公司投資總監，目前任新價值投資決策委員會主席，曾經是風光一時的私募冠軍。
在公開報導中，羅偉廣稱“崇尚價值投資，專注上市公司基本面研究”，但業內人士大多清楚，他和其他不少老牌私募一樣，更喜歡賭重組，多次在各種場合介紹自己“一二級聯動、一級市場請客、二級市場買單”的理論，希望合理合法幫助公司重組，使公司做得更好，然後獲取收益。
金剛玻璃被認為是羅偉廣實踐該理論的典型案例。
2015年，羅偉廣作為戰略投資者進入金剛玻璃，經過幾次受讓股權，最終持有的股數達到2428.71萬股，成為公司第一大股東，隨後金剛玻璃開始謀劃重大資產重組。重組一拖就是幾年時間，2016年8月，證監會重組委否決了公司重組方案，原因是“標的公司盈利預測可實現性及評估參數預測合理性披露不充分”。此後，金剛玻璃曾嘗試修改方案，但最終於今年3月宣布撤回申請檔案，正式終止了此次重組。
“一二級聯動套利的大白話表述就是賭重組、炒殼資源。但2016年以來，證監會加強了對重組的審核，在監管趨嚴的大環境下，這種盈利模式失敗是正常的。”北京一私募基金負責人反問《金證券》記者，“不少成功的私募都說自己賭重組運氣好，但其實，沒有內幕如何賭？”
記者注意到，金剛玻璃的二級市場股價已經從2015年12月份的高點44.96元下跌至如今的7.44元。簡單計算，羅偉廣當時買入金剛玻璃的成本大概在20元上方，目前虧損超過60%。
昨日，《金證券》記者多次撥打廣東新價值投資有限公司電話，但始終無人接聽。公司官網未有異常，多隻產品仍在正常介紹，最新一則的公司動態更新是5月28日發布的搬遷公告。
記者根據新價值投資官網“旗下產品”粗略統計，“管理型基金”產品有29隻，其中25隻基金經理是羅偉廣；“舉牌基金”有4隻，基金經理均為羅偉廣；“定增基金”有3隻，基金經理均為羅偉廣。換句話說，公司旗下的36隻產品中，32只是其直接負責的。
新價值投資最近並不順利，2017年12月，廣東證監局表示，新價值投資增持科恆股份、大東海A（現為*ST東海A）、科斯伍德、天興儀表（現為貝瑞基因）等4隻股票，在持有相關股票累計達到上市公司已發行股份的5%時，未在履行報告和公告義務前停止買入行為，違法增持金額合計3766.08萬元。廣東證監局因此責令新價值投資改正，給予警告，並處以190萬元罰款。
“私募冠軍”難有好結果？
在記者的採訪中，不少私募人士都感歎私募江湖存在的“冠軍魔咒”難以打破。那些曾經站在巔峰的私募，有的是曇花一現，有的則從巔峰跌至谷底。
《金證券》記者注意到，2008年的私募冠軍是金中和投資，2015年收到證監會的內幕交易行政處罰書；2009年的私募冠軍是羅偉廣的新價值投資，“一二級市場聯動”模式宣告失效；世通資產常士杉摘取了2010年私募桂冠，2012年旗下兩個產品被強製清倉，董事長常士杉道歉；2011年的私募冠軍是呈瑞投資，2013年上半年，原董事長芮崑清空手中股份，舉家移民的消息曝出，新團隊的業績表現並不樂觀；2012年的私募冠軍是銀帆投資，目前繼續征戰二級市場；2013年、2014年，創世翔連續兩年成為私募冠軍，可惜在2016年被調查出“操縱證券市場”；2015年的私募冠軍是浙江象輿行，但象輿行一直以神秘著稱，目前團隊不詳，旗下產品收益率不詳；2016年的私募冠軍是蘇思通掌管的藍海韜略，旗下產品清盤的消息陸續傳出。今年5月14日，東晶電子公告稱，大股東蘇思通陷民間借貸訴訟，並牽連上市公司，致公司銀行账戶遭法院凍結。2017年的私募冠軍是方圓天成的郭飛武，今年至今“無聲無息”。
“過去，很多私募想當冠軍，希望迅速做大產品規模。這樣操作上會非常激進，不僅持股集中，而且喜歡博消息下重注，這種打法注定不可持續。”上述上海私募負責人對記者說，冠軍往往具有很大的偶然性，伴隨著業績高飛，很多私募管理規模迅速擴大，團隊能力和經驗跟不上，加上以前的操作模式失效，隕落很正常。
那位北京私募負責人則對《金證券》記者說，私募要想做大，要想持續，起碼要做到兩條，“第一，遵紀守法，不做違規的事；第二，要麽做大趨勢，要麽選好股票。”
責任編輯：張恆星 SF142
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