官方解讀PMI：國際貿易摩擦加劇致製造業景氣度減弱

國家統計局服務業調查中心

中國物流與採購聯合會

一、中國製造業採購經理指數運行情況

2018年12月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為49.4%，比上月回落0.6個百分點，低於臨界點，製造業景氣度有所減弱。

從企業規模看，大型企業PMI為50.1%，比上月回落0.5個百分點，微高於臨界點；中、小型企業PMI為48.4%和48.6%，分別比上月下降0.7和0.6個百分點，均位於臨界點以下。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數和供應商配送時間指數高於臨界點，新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。

生產指數為50.8%，比上月回落1.1個百分點，高於臨界點，表明製造業生產繼續保持增長。

新訂單指數為49.7%，比上月下降0.7個百分點，位於臨界點之下，表明製造業企業產品訂貨量有所減少。

原材料庫存指數為47.1%，比上月下降0.3個百分點，位於臨界點之下，表明製造業主要原材料庫存降幅有所擴大。

從業人員指數為48.0%，比上月下降0.3個百分點，位於臨界點之下，表明製造業企業用工量有所減少。

供應商配送時間指數為50.4%，比上月上升0.1個百分點，高於臨界點，表明製造業原材料供應商交貨時間繼續加快。

二、中國非製造業採購經理指數運行情況

2018年12月份，中國非製造業商務活動指數為53.8%，比上月上升0.4個百分點，表明非製造業擴張有所加快。

分行業看，服務業商務活動指數為52.3%，比上月微降0.1個百分點，高於臨界點，服務業延續增長態勢。從行業大類看，鐵路運輸業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、貨幣金融服務、保險業和其他金融業等行業商務活動指數位於60.0%以上高位景氣區間，行業實現較快增長。路線運輸業、郵政業、餐飲業、資本市場服務和房地產業等行業位於收縮區間，業務總量有所減少。建築業商務活動指數為62.6%，比上月上升3.3個百分點，建築業生產活動有所加快。

新訂單指數為50.4%，比上月上升0.3個百分點，保持在臨界點之上，表明非製造業市場需求增速有所加快。分行業看，服務業新訂單指數為49.3%，比上月回升0.4個百分點，位於臨界點以下。建築業新訂單指數為56.5%，與上月持平。

投入品價格指數為50.1%，比上月回落0.7個百分點，微高於臨界點，表明非製造業企業用於經營活動的投入品價格總體水準漲幅有所收窄。分行業看，服務業投入品價格指數為49.6%，比上月下降0.7個百分點。建築業投入品價格指數為52.8%，比上月回落1.1個百分點。

銷售價格指數為47.6%，比上月下降1.8個百分點，繼續位於臨界點之下，表明非製造業銷售價格總體水準有所下降。分行業看，服務業銷售價格指數為47.3%，比上月下降1.5個百分點。建築業銷售價格指數為49.1%，比上月下降3.7個百分點。

從業人員指數為48.5%，比上月下降0.2個百分點，連續位於臨界點以下，表明非製造業企業用工量有所回落。分行業看，服務業從業人員指數為47.7%，比上月下降0.2個百分點。建築業從業人員指數為53.5%，比上月微升0.1個百分點。

業務活動預期指數為60.8%，比上月微落0.1個百分點，連續位於60.0%以上的高位景氣區間，表明非製造業企業對市場發展預期持樂觀態度。分行業看，服務業業務活動預期指數為60.2%，比上月上升0.6個百分點。建築業業務活動預期指數為64.5%，比上月回落3.8個百分點。

三、中國綜合PMI產出指數運行情況

2018年12月份，綜合PMI產出指數為52.6%，比上月回落0.2個百分點，繼續位於景氣區間，表明我國企業生產經營活動總體延續擴張態勢，擴張步伐有所放緩。

附注

1.主要指標解釋

採購經理指數（PMI），是通過對企業採購經理的月度調查結果統計匯總、編制而成的指數，它涵蓋了企業採購、生產、流通等各個環節，包括製造業和非製造業領域，是國際上通用的監測巨集觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。綜合PMI產出指數是PMI指標體系中反映當期全行業（製造業和非製造業）產出變化情況的綜合指數。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高於50%時，反映經濟總體擴張；低於50%，則反映經濟總體收縮。

2.調查範圍

涉及《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2011）中製造業的31個行業大類，3000家調查樣本；非製造業的36個行業大類，4000家調查樣本。

3.調查方法

採購經理調查採用PPS（Probability Proportional to Size）抽樣方法，以製造業或非製造業行業大類為層，行業樣本量按其增加值佔全部製造業或非製造業增加值的比重分配，層內樣本使用與企業主營業務收入成比例的概率抽取。

本調查由國家統計局直屬調查隊具體組織實施，利用國家統計聯網直報系統對企業採購經理進行月度問卷調查。

4.計算方法

（1）分類指數的計算方法。製造業採購經理調查指標體系包括生產、新訂單、新出口訂單、在手訂單、產成品庫存、採購量、進口、主要原材料購進價格、出廠價格、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間、生產經營活動預期等13個分類指數。非製造業採購經理調查指標體系包括商務活動、新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格、銷售價格、從業人員、供應商配送時間、業務活動預期等10個分類指數。分類指數採用擴散指數計算方法，即正向回答的企業個數百分比加上回答不變的百分比的一半。由於非製造業沒有合成指數，國際上通常用商務活動指數反映非製造業經濟發展的總體變化情況。

（2）製造業PMI指數的計算方法。製造業PMI是由5個擴散指數（分類指數）加權計算而成。5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。具體包括：新訂單指數，權數為30%；生產指數，權數為25%；從業人員指數，權數為20%；供應商配送時間指數，權數為15%；原材料庫存指數，權數為10%。其中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成製造業PMI指數時進行反向運算。

（3）綜合PMI產出指數的計算方法。綜合PMI產出指數由製造業生產指數與非製造業商務活動指數加權求和而成，權數分別為製造業和非製造業佔GDP的比重。該指數於2018年1月起發布。

5.季節調整

採購經理調查是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的指數均為季節調整後的數據。

官方解讀：

2018年12月中國製造業採購經理指數

和非製造業商務活動指數一降一升

——國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀2018年12月中國採購經理指數

2018年12月31日國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發布了中國採購經理指數。對此，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河進行了解讀。

2018年12月份，中國製造業PMI為49.4%，比上月回落0.6個百分點，其中生產指數為50.8%，繼續保持在擴張區間；非製造業商務活動指數為53.8%，比上月上升0.4個百分點，擴張步伐有所加快；綜合PMI產出指數為52.6%，比上月小幅回落0.2個百分點，繼續位於景氣區間，表明我國企業生產經營活動總體延續擴張態勢。

一、製造業採購經理指數回落

2018年，製造業PMI均值為50.9%，表明全年製造業總體保持增長。近期受國際貿易摩擦加劇、全球經濟增長放緩等多重因素影響，我國製造業發展環境穩中有變，12月製造業PMI為49.4%，環比回落0.6個百分點，景氣度有所減弱。本月主要特點：一是市場需求下行壓力加大，企業預期趨於謹慎。新訂單指數為49.7%，環比下降0.7個百分點，生產經營活動預期指數為52.7%，環比回落1.5個百分點，均為年內低點。同時，一些行業逐步進入生產淡季，企業對近期市場預期謹慎。二是受外部環境變數較多，內部需求放緩等因素影響，近期進出口景氣度走低。新出口訂單指數和進口指數分別為46.6%和45.9%，環比下降0.4和1.2個百分點，均持續位於臨界點以下。三是受部分國際大宗商品價格大幅波動等影響，價格指數持續回落。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為年內低點，分別為44.8%和43.3%，比上月下降5.5和3.1個百分點。其中，石油加工及煉焦業和黑色金屬冶煉及壓延加工業的主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均處於35.0%以下低位，回落幅度比較明顯。四是不同規模企業PMI均有所回落。大型企業PMI為50.1%，比上月回落0.5個百分點，微高於臨界點；中、小型企業PMI為48.4%和48.6%，分別比上月下降0.7和0.6個百分點。

同時應當看到，雖然製造業PMI回落，但生產繼續保持增長，企業成本壓力有所緩解。本月生產指數為50.8%，繼續處於擴張區間。在調查的21個行業中，14個行業的生產指數高於臨界點，其中，食品及酒飲料精製茶、專用設備、鐵路船舶航空航天設備等製造業位於57.0%以上，且景氣度環比上升。調查結果顯示，本月反映原材料成本高和物流成本高的企業比重為37.3%和28.6%，分別比上月下降2.0和0.4個百分點，均為近期低點。

二、非製造業商務活動指數穩中有升

2018年，非製造業商務活動指數均值為54.4%，全年總體保持在較高景氣水準。12月份，非製造業商務活動指數為53.8%，比上月上升0.4個百分點，近期非製造業擴張有所加快。

服務業保持平穩增長。服務業商務活動指數為52.3%，比上月微降0.1個百分點，高於臨界點，服務業延續較快增長態勢。在調查的21個行業中，13個行業的商務活動指數位於擴張區間，服務業基本面總體向好。其中，鐵路運輸、電信、銀行、保險、其他金融等行業商務活動指數位於60.0%以上高位景氣區間，行業實現較快增長；但路線運輸、郵政、餐飲、證券、房地產等行業位於收縮區間，業務總量有所減少。從市場預期看，服務業業務活動預期指數為60.2%，重回60.0%以上的高位景氣區間。其中，鐵路運輸、航空運輸、餐飲、旅遊等行業業務活動預期指數環比提升幅度較大，表明隨著元旦春節的臨近，與居民消費、出行密切相關行業的市場需求將逐步釋放，企業對近期市場預期普遍看好。

建築業景氣度明顯提升。商務活動指數為62.6%，比上月上升3.3個百分點，升至高位景氣區間，建築業增速有所加快，表明近期國家頒布的多項促進基礎設施投資穩定發展的政策措施效果有所顯現。從市場需求和預期看，建築業新訂單指數為56.5%，連續三個月位於56.0%以上的較高景氣區間，市場需求保持平穩較快增長；業務活動預期指數為64.5%，繼續位於高位景氣區間，且高於上年同期0.4個百分點，企業對行業發展的信心進一步提升。

三、綜合PMI產出指數延續擴張態勢

2018年，綜合PMI產出指數均值為53.7%，表明全年我國企業生產經營活動總體保持平穩增長。12月份，綜合PMI產出指數為52.6%，低於上月0.2個百分點，繼續位於景氣區間，我國企業生產經營活動總體延續擴張態勢，擴張步伐有所放緩。構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為50.8%和53.8%，環比一降一升，且非製造業商務活動指數高於製造業生產指數3.0個百分點，表明非製造業對經濟增長的拉動作用進一步增強。