寧德時代上市首份年報：去年淨利34億元，同比降12.66％

4月24日晚間，寧德時代披露上市以來首份年報，公司2018年實現營業收入296.11億元，同比增長48.08%；淨利潤33.87億元，同比下降12.66%。股東分紅方面，公司以 2018 年 12 月 31 日公司總股本 2,195,017,400 股為基數，向全體股東每 10 股派發現金股利 1.42 元（含稅）。

4月8日，寧德時代發布2019年一季報業績預告，報告期內實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.92億元~11.16億元，比上年同期上升140%~170%。

中信建投表示，隨著新能源汽車補貼持續退坡並於2020年底徹底退出，行業集中度有望進一步提升，其中僅2017~2018年全國動力電池企業數量由135家下降至90家，公司作為行業龍頭擁有眾多優質車企客戶，具有強大品牌形象背書，有望持續受益於行業集中度提升趨勢。預計公司 2019~2020 年營收分別為 389.83、536.59 億元，歸母淨利潤分別為 45.11、58.53 億元，EPS 分別為 1.65 元、2.08 元，當前股價對應 PE 分別為 40.04、30.876 倍。維持“買入”評級。

華創證券指出，在工信部最新公示的2019年第3批推廣目錄（補貼新政發布後第1批）的178款新車型中，42款純電動乘用車的平均電池系統能量密度達到148.7Wh/kg，有16款車型能量密度達到160wh/kg，預計今年新能源汽車電池能量密度將穩步增加。寧德時代作為國內動力電池龍頭，具有行業領先的技術、規模和成本優勢，預計其在電池能量密度提升和成本降低上將有更好表現，盈利能力將遠好於同行。 盈利預測、估值及投資評級。考慮到公司業績的超預期增長，上調盈利預測，預計公司2019-2020年歸母淨利潤50.63億、61.40億（前值為45.10億、54.48億），EPS為2.31、2.80元，對應估值32、26倍PE，公司動力電池龍頭地位不斷鞏固，海外市場持續加速突破，考慮到公司的遠期成長空間和龍頭溢價，給予目標價99元，對應2020年35倍PE，維持“強推”評級。