寒銳鈷業減持號角:股東瘋狂套現26億 投資回報超百倍

　　投資回報超百倍！寒銳鈷業吹響減持“號角”，股東瘋狂套現26億

　　耿志偉 

　　來自微信公號：京達財經

　　之前，京達君曾寫過一篇關於寒銳鈷業（300618.SZ）的分析文章，最近，這個A股的“大姑爺”迎來了自己的周歲生日，而其市值也在投資者的祝福聲中再度創出了新高，這樣的表現真可謂牛股中的“戰鬥機”，漲幅榜上的“VIP”。但是，就是在這樣一片大好的形勢下，公司的三大股東卻同時拋出了天量減持方案，震驚資本市場。

　　瘋狂回報率下吹響減持“號角”

　　2018年3月16日，寒銳鈷業發布公告披露，公司的三個股東，江蘇拓邦、江蘇漢唐和金光因自身資金需求，計劃以大宗交易、集中競價或協定轉讓的交易方式減持寒銳鈷業首次公開發行前已發行的股份，減持數量分別不超過360萬股、360萬股和120萬股。江蘇拓邦、江蘇漢唐和金光分別持有寒銳鈷業1536萬股（佔總股本的12.8%）、1200萬股（佔總股本的10%）、873萬股（佔總股本的7.28%），為公司第二、第三和第四大股東。按照減持新規規定，大股東通過集合競價交易減持，三個月內不能超過公司總股本的1%，通過大宗交易減持的，三個月內不得超過公司總股本的2%，而江蘇拓邦與江蘇漢唐計劃的減持數量均達到了佔公司總股本的3%上限，屬於“頂格”減持。而3月8號他們所持股份剛剛解禁，僅相隔幾天就發布減持公告，顯然已經迫不及待了。

　　作為小散的京達君最關心的還是他們究竟賺了多少錢，通過招股說明書與股本演變說明中的數據計算，三大股東的持股成本都低到讓京達君抓狂。

　　看到數據以後，相信很多投資者會和京達君一樣的流口水，如果以3月16日收盤價314.89元計算，三個股東減持的金額合計超過26億元，在不考慮剩餘股份的情況下，江蘇拓邦與江蘇漢唐已經獲利十億元以上，金光獲利則超過三億元，而三大股東進入公司的時間分別為2010、2011和2014年，初始投資金額最大的只有7200萬元，短短時間如此高的投資回報率令人瞠目結舌，簡直是A股中的巴菲特和索羅斯，在此，嫉妒的京達君建議證監會對短期收益過大的投資人加收“數錢稅”！

　　“以身作則”警示估值已高

　　說到這裡，燒腦的問題又來了，竟然投資收益已經如此之高，而且市場又對“姑爺”的前景大為看好，那為何幾個A股中的巴菲特如此著急套現？據公告披露，三大股東的減持理由都是“自身資金需求”，對於這個“萬能”的理由，智慧的京達君是不會相信的。那麽原因到底什麽呢？我們先了解下其中倆個股東的基本情況。

　　首先亮相的是江蘇拓邦，江蘇拓邦全稱為“江蘇拓邦投資有限公司”，是一家專門從實業投資、財務谘詢和企業上市規劃的專業類投資公司，據京達君了解，寒銳鈷業只是公司公司眾多投資項目中的一個。

　　第二個上台的是江蘇漢唐，江蘇漢唐全稱為“江蘇漢唐國際貿易集團有限公司”，是一家集資源、服裝紡織、金屬化工貿易、投資為一體的多元化集團公司，注冊資金3.58億元，下屬控股與參股企業多達幾十家，而寒銳鈷業只是其參與投資企業中的一個，真是名副其實的財大氣粗。而令京達君驚訝的是，集團的進出口貿易中包括了與寒銳鈷業業務相關的電解鈷和鈷精礦。

　　從投資的邏輯來說，減持的最大理由有倆個，一是投資回報率達到或超過預期，二是投資標的的估值已經顯著高出其真實價值，第一個不用多說，上面列舉過的數據已經可以充分證明了。而第二個相對較難判斷，但是這樣的問題是難不倒智慧的京達君的。

　　之前的文章中，京達君對“姑爺”的未來前景做過詳細的分析，現在既然減持的倆個股東中既有投資高手也有貿易專家，那麽相信他們對於公司估值和未來的判斷應該不在京達君之下，而且江蘇漢唐的貿易業務中還包含了電解鈷與鈷精礦，按正常邏輯分析，江蘇漢唐對於公司業務的發展應該有更確切的認識。到3月16日收盤，寒銳鈷業的PE已經高達84倍，結合以上分析來說，當前公司的估值很可能已經大幅超過其實際價值，而公司股東正在“以身作則”警示投資人，對此京達君拍手叫好。

責任編輯：高豔雲