國泰基金：中美貿易爭端反覆 A股估值重回歷史低位

　　新浪財經訊，5月30日，受到中美貿易局勢緊張的影響，滬深兩市股指集體大幅低開，隨後兩市在低位徘徊震蕩。對此，國泰基金拜師，中美貿易爭端反覆壓製市場情緒，A股估值重回歷史低位未來或可不必過度悲觀。

　　詳情如下：

　　5月29日晚間，美國白宮官網29日發表聲明，美國將加強對獲取美國工業重大技術的相關中國個人和實體實施出口管制，並采取具體投資限制，擬於2018年6月30日前正式公布相關措施，之後不久將正式實施。聲明還稱，根據《1974年貿易法》第301條，美國將針對總值500億美元含有重要工業技術價值的中國產品徵收25%的關稅，包含那些與“中國製造2025”相關的產品。最終的進口商品清單將於2018年6月15日之前公布，稍後將對這些進口產品徵收關稅。繼5月19日中美雙方在華盛頓達成的共識和聯合聲明來看，美國本次行動超市場預期，一方面為6月初美國代表團訪華談判增加籌碼，另一方面意味著中美之間的貿易爭端會逐步演化成長期矛盾，並且可能會在未來繼續呈現階段性的反覆。

　　對市場的影響來看，中美貿易爭端的反覆明顯打壓權益市場風險偏好。5月30日，受到中美貿易局勢緊張的影響，滬深兩市股指集體大幅低開，隨後兩市在低位徘徊震蕩。截至收盤，上證綜指下跌2.53%報3041.44點，深成指跌2.35%報10105.79點，創業板指跌2.67%報1726.22點。

　　我們認為，目前全部A股剔除金融服務後PE估值回落至26倍，已經重新回落至歷史區間相對低位。在市場安全邊際較高的大背景下，只要中國采取合理的綜合性政策應對貿易爭端的挑戰，市場中期前景不宜過度悲觀。同時，我們認為在外部環境惡化的情況下，內部“持續擴大內需”、“降低企業融資成本”等對衝政策或將在未來逐步推出，因此我們會重點關注受經濟下行影響較小、受益於持續擴大內需的消費、製造業等行業。

　　（風險提示：市場觀點將隨各因素變化而動態調整，不構成投資者改變投資決策或選擇具體產品的法律依據。基金有風險，投資需謹慎。）

責任編輯：石秀珍 SF183