報告：家庭預防性儲蓄動機變強 並積累大量消費貸款

7月6日，上海財經大學高等研究院發布《2019中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》，報告指出，2019年中國家庭存款激增，儲蓄率也從2013年以來首次出現反彈。家庭預防性儲蓄動機增強是背後的主因。

報告提出，2019年一個特別應注意的現象是家庭存款量的激增。2019年前五個月家庭新增存款近5.7兆元，遠超其他年份同期。2019年1月份單月新增3.83兆元，創下2005年以來新高。並且，家庭存款佔可支配收入比重在2019年也大幅上升至23%，較去年上升近7個百分點。

報告課題組分析稱，家庭存款快速增加的原因是多方面的，比如春節年終獎金的發放、股市的回暖、三四線城市二手房市場的火爆等等。但導致家庭在獲得大量現金後並沒有去消費而是增加儲蓄的一個重要原因是不確定性導致的家庭預防性儲蓄動機的增強。

此外，該系列報告自2017年起開始呼籲重視家庭債務累積潛在風險。本次報告提出，家庭債務佔居民可支配收入的比例在2018年末已經達到了117%。

報告提出，近年來，隨著家庭債務的累積，家庭債務對消費的擠出作用在加快。家庭債務累積越多的省份，家庭消費率就越低。綜合來看，如果全國家庭貸款的增速保持在18%左右，則會導致家庭消費增速下降約0.819個百分點。

報告認為，家庭債務累積的一個重要原因就是房價的高企。課題組發現，房價增速越高的省份，家庭債務累積的速度越快，平均而言，房價每升高1%，會導致家庭債務額外增加0.53%。

報告還指出了一個耐人尋味的現象：中國家庭積累了大量的消費貸款，特別是短期消費貸款，但這些貸款似乎並沒有反映到消費中。這可能是消費貸款並未進入消費領域，而是進入了其他高風險領域。