申萬巨集源：改革開放是應對貿易摩擦的終極策略

來源：申萬巨集源策略

改革開放是中國的二次革命，對於中國和世界的發展具有重要意義。當前中美貿易摩擦不斷的背景下，繼續改革開放的意義顯得尤為重要。博鼇論壇強調擴大開放的舉措主要集中在四點，大幅度放寬市場準入，創造有吸引力的投資環境、加強知識產權保護和主動擴大進口。

我們從國內經濟發展和應對貿易摩擦的角度對本次博鼇論壇的改革開放措施提出不同的思考角度。

從國內經濟發展角度，擴大開放的措施有助激活各類市場主體積極性，優化市場環境，符合經濟創新轉型的方向。從國內經濟發展的角度，放寬外資市場準入、創造有吸引力的投資環境及加強知識產權保護等均是十九大以來持續推進的重點，包括在中央經濟工作會議和兩會政府工作報告中這些內容均有涉及，還有國家市場監督管理總局和知識產權局的建立，是黨和政府管理機制中重點改革的部門，並不算最新的增量資訊，但是這些措施不僅有助引入外資，對於民企，對於創新型企業的發展都具有重要意義，是符合我國經濟轉型方向的，同時也是激活各類型市場主體積極性的重要手段，對於優化國內市場競爭環境具有重要意義；

倒逼產業更新，長期優化行業競爭格局。加快對外開放的行業主要集中在服務業，特別是金融業，而製造業開放重要強調放開汽車行業股比限制。

1）汽車行業股比放開和進口關稅下調，短期或將對部分型號國產汽車價格構成壓力，長期有助優化行業格局，倒逼行業技術更新。2017年11月，川普訪華期間，外交部表態將在2018年6月之前，在自貿區試點放開專用車和新能源汽車外資股比限制，同時中方還將按照擴大開放的時間表和路線圖，逐步降低汽車進口關稅。2018年2月劉鶴在達沃斯論壇上稱中國將有序降低汽車進口關稅；此次博鼇論壇並沒有局限汽車行業股比試點區域，相對前期來說開放的幅度略超預期。國內進口汽車多為大排量豪華車型，進口關稅下調或將對部分型號國產汽車價格帶來壓力，短期可能將對國產汽車利潤構成挫傷，長期有助行業格局優化，倒逼行業技術更新。

2）金融行業股比放開符合預期，但加快保險行業開放超出市場預期。兩會政府工作報告中強調放開對於銀行、證券和基金等行業的外資持股比重，但是保險行業僅強調放開保險經紀商的外資持股，博鼇論壇強調加快保險行業開放進程，意味著未來保險行業開放節奏有望超預期。

從回應中美貿易戰的角度，主動擴大進口，中國廣闊的市場為世界敞開，並順勢推出中國國際進口博覽會，中國廣闊的國內市場成為中國與全球各國加強經濟合作的重要籌碼。美國借口消除中美貿易逆差發起貿易戰，現在中國願意向全世界開放市場，不僅僅是美國，一方面是表明中國在貿易戰上相對坦然的態度，另一方面也歡迎其他各國進入中國市場，與中國合作，國內消費市場成為中國在全球經濟合作中的重要籌碼。

綜上，改革開放是應對貿易摩擦的終極策略。以改革促開放，以開放促改革，改革開放是中國的第二次革命，是實現中華民族偉大複興的關鍵手段，也是共建人類命運共同體的重要助力。從政策節奏上，以上四條開放措施的落實節奏有望超預期，國內保險和汽車行業行業競爭格局變革在即，將迎來更多挑戰與機遇。