中國神華延續高額分紅擬派息181億 煤炭與發電業務收入持續分化

圖片來源：視覺中國

每日經濟新聞記者 李少婷 每日經濟新聞編輯 趙橋

3月23日晚間，“中國乃至全球第一大煤炭上市公司”的中國神華（601088，SH）披露的2017年年度報告顯示，中國神華2017年度營收2487.46億元，同比增長35.8%，歸屬於上市公司股東淨利潤450.37億元，同比增長98.3%。

由於煤價“高位波動”，中國神華煤炭業務和發電業務收益佔比較2016年分化加劇，分別為60%和10%。此外，繼2017年以高達590億元分紅震驚A股市場外，中國神華繼續保持高標準分紅，擬派發共計181億元（含稅）股息。據《每日經濟新聞》記者計算，中國神華5年間已派息上千億。

煤炭平均售價上漲34.1%

中國神華2017年年報顯示，其商品煤產量、煤炭銷售量以及總售電量均超額完成2017年目標，分別較2016年增長1.9%、12.4%和11.6%。2017年中國神華煤炭平均銷售價格為425元/噸（不含稅），較2016年上漲34.1%。另外，受益於煤炭銷量的增長，中國神華自有鐵路運輸周轉量也同比增長11.6%。

值得注意的是，煤炭銷量和總售電量雖然較2016年增長比例相差不多，但在收益上拉開了差距。根據公告，中國神華2017年煤炭營收較2016年增長49.1%，約為1959.18億元，發電營收較2016年增長13.8%，約為795.11億元。

“2017年，供給側結構性改革效果顯現，全國煤炭市場供需緊平衡，價格隨供需關係和季節變化高位波動。”中國神華2017年年報分行業經營情況（合並抵消前）列示，其煤炭業務毛利率較2016年上升9.8個百分點，但發電業務毛利率下降9.2個百分點。

煤炭及發電業務的收益分化亦使得中國神華2017年收益構成比例發生較大變化。中國神華在公告中表示，集團2017年煤炭、發電、運輸及煤化工分部經營收益(合並抵銷前)佔比由2016年的33%、26%、40%及1%變為2017年的60%、10%、29%和1%。

煤炭及發電業務收益分化亦在其他會計科目有跡可循。中國神華2017年年報顯示，其期內短期借款及長期借款均有所增加，其中短期借款為94.93億元，較2016年末增長116.5%，長期借款643.21億元，較2016年末增長10%，均是受到發電業務借款增加的影響。

5年派息逾千億

到了各大上市企業集中披露年報時間，除了上市公司的業績被外界關注，是否分紅以及分紅多少也成為關注焦點。在2017年創下“590億元分紅神話”後，中國神華2018年的分紅動作引人注意。

2017年年報顯示，中國神華董事會建議，派發2017年度末期股息現金人民幣0.91元/股（含稅），共計人民幣181億元（含稅），不過，該利潤分配預案尚待股東大會批準。

而在2016年年報中，中國神華派發2016年度末期股息現金人民幣0.46元/股（含稅），共計人民幣91.49億元（含稅），同時派發特別股息現金人民幣2.51/股（含稅），共計人民幣499.23億元（含稅），二者合計約590億元。

此外，根據中國神華年報，其2015年派發現金股利共計63.65億元（含稅），2014年派發現金分紅約147.18億元（含稅），2013年派息181億元（含稅）。

根據計算，中國神華2013年至2017年5年間派息合計1163.55億元。至於2018年中國神華會否推出特別派息，3月23日晚間《每日經濟新聞》記者致電中國神華投資者關係部，但未能接通。

近兩年來，證監會不斷強化對上市公司現金分紅監管。2017年3月，證監會新聞發言人曾就中國神華高額現金分紅表示，證監會將繼續完善制度，引導上市公司通過現金分紅實實在在回報投資者，對於有能力但長期不分紅的公司進一步加強監管約束。

2018年3月，在證監會例行新聞發布會上，新聞發言人常德鵬表示，2018年將重點查辦嚴重損害上市公司利益，損害中小股東權益的案件，包括嚴重違背現金分紅制度規則，長期不分紅且涉嫌違法違規的“鐵公雞”案件。