市場仍難言反轉 保持積極迎接修複行情

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　　早間機構看市

　　上周，A股迎來小幅反彈，上證指數周漲2.27%，深成指漲1.53%，創業板指漲1.1%。對於本周市場走勢，機構看法如下：

　　浙商證券：市場處於修複期 無須過度悲觀

　　浙商證券表示，市場處於修複期，無須過度悲觀，逢低可參與反彈。短期繼續關注補短板機會。一是基建補短板，建材、建築等；二是科技補短板，電腦、電子、通信和國防軍工等，重視雲計算、網絡資訊安全、新能源（車）、5G 等題材機會。中期繼續建議關注火電機會。

　　方正證券（維權）：市場仍難言反轉 基建鏈條存階段性修複契機

　　方正證券表示，整體來看，市場仍難言反轉，基建鏈條存在階段性的修複契機，在經濟存在下行壓力背景下周期品更多是躁動，不建議追高，成長股由於美股龍頭存在著業績壓力且貿易戰有所影響，目前配置價值也不明顯，等待調整後繼續關注自主可控細分領域。防禦類行業繼續抱團，一方面低估值的品種例如銀行、地產、保險、電力等，另一方面消費性價比合適的行業，例如食品飲料、家電等。8月份首選行業包括銀行、石化、公用事業等。

　　國盛證券：保持積極迎接修複性行情

　　對於當前的市場形勢，國盛證券表示，國內政策環境的改善仍在繼續。貨幣、信貸、財政三重寬鬆拉動基建托底、新興產業利好也不斷釋放。市場籌碼結構改善，增量資金可期。從微觀調研看，公募當前進一步減倉的動力弱；私募、保險等絕對收益機構倉位已經下降，部分考核久期較長的資金已有配置意願；外資繼續淨流入，MSCI仍將提供邊際增量。此外，全A的估值已經接近歷史底部區域，在國際比較中也處於較低水準。建議保持積極，迎接修複性行情。

　　東北證券：貿易戰陰霾未散 交易情緒降至冰點

　　東北證券表示，市場資金體量在接連的調整中逐漸收縮，我們估算的結算金已降至以往春節和國慶等長假才會出現的極端低值，與此同時兩市成交額的收縮力度更大，尤其是上周三兩市成交額已經不足2300億元，低於15年牛市成交峰值（2.36兆）的十分之一，已經降至冰點的交易情緒是市場磨底的重要支撐。按之前的估算，月均成交額為2600億元即為A股的長期底部，目前單日額度已經低於底部日均值，而且非銀口總量的資金還在不算上行中，7月環比再增近1兆。長期的估值方面，市場估值集中程度已經為2009年以來的最大值，10-15倍區間個股佔比已經超過16%，市場泡沫化程度已經全面低於2012年年底。

　　市場資金分布集中度繼續提升，成長、消費和金融板塊成交佔比均有不同程度上升，價格上行業分化比較明顯，僅銀行、非銀、電腦和通信位於我們趨勢循環圖的第一象限，大部分已經降至第三象限中。綜合來看目前趨勢性更強的還是成長板塊，尤其是前期提示關注的電腦，繼續保持行業成交佔比與價格趨勢的良好配合，後市值得持續關注。個股上仍然建議繼續堅持以把握細分行業頭部公司為主的思路。

責任編輯：馬秋菊 SF186