興全基金違規“舉牌”隱情 牽出金龍集團債務危機

　　興全基金違規“舉牌”隱情 牽出金龍集團債務危機

　　張穎馨

　　因為止損？還是另有隱情？深交所於8月27日發布的一封監管函，令興全基金進入大眾視野。

　　在這份名為《關於對金龍機電股份有限公司股東興全基金管理有限公司的監管函》（下稱《監管函》）中，深交所指出，此前，興全基金管理有限公司（下稱“興全基金”）將持有的金龍控股集團有限公司（下稱“金龍集團”）發行的可交債（可交換私募債）進行換股，換股後，其持股上市公司“金龍機電股份有限公司”（下稱“金龍機電”300032.SZ）比例達到5.66%。不過，興全基金並未按照相關規定報告，違規被動“舉牌”。

　　目前，興全基金、金龍機電、金龍集團均未對上述監管函進行公開回應。經濟觀察報記者致電興全基金、金龍集團，但截至發稿前，各方均未回復。金龍機電董事會辦公室工作人員表示不清楚更詳細的情況，一切以披露的公告為準。

　　與此同時，記者注意到，在興全基金違規“舉牌”事件背後，金龍集團債務危機再次浮出水面。某私募行業從業人士告訴記者，興全基金此舉可能旨在避免最終血本無歸。國信證券股份有限公司在《關於金龍機電2018年上半年持續督導跟蹤報告》中稱，金龍集團可能進入破產程式。

　　真相如何，市場拭目以待。

　　多家金融機構涉“可交債”

　　根據《監管函》，興全基金名下的興全可交換私募債56期資產管理計劃、興全可交換私募債61期資產管理計劃和興全可交換私募債62期資產管理計劃，為金龍機電控股股東金龍集團前期發行的可交換公司債券的持有人。2018年8月6日，興全基金通過上述三期資產管理計劃行使換股權利增持金龍機電股份4548.90萬股，佔金龍機電總股本的5.66%。

　　不過，興全基金在增持金龍機電股份達到5%時，沒有及時按照《證券法》、《上市公司收購管理辦法》等的規定履行報告和公告義務，在履行報告和披露義務前也沒有停止增持金龍機電股份。深交所據此認定，興全基金違反了《創業板股票上市規則（2018年修訂）》第1.4條和11.8.1條規定，要求及時整改，杜絕上述問題再次發生。

　　分析興業基金違規“舉牌”過程，其核心便在於可交換私募債轉股。

　　“可交換私募債”，也稱私募可交債或私募EB（Ex-changeableBond），是以非公開方式發行的可交換債券。由於可交換私募債是非公開發行，這就決定了其發行對象為合格投資者，且不能超過200人。此外，發行過程中也不得採用公告、公開勸誘和變相公開方式。

　　而可交換債券是指上市公司股東發行的、在一定期限內依據約定條件可以交換成該股東所持有的上市公司股票的公司債券。其實質是內嵌買入期權的含權債券，與一般債券的本質區別體現在內含換股條款。若投資者選擇換股，則發行人可完成股票減持；若投資者選擇回售，或發行人選擇贖回，則發行人完成了低息融資。

　　金龍機電8月8日發布的簡式權益報告書披露了興全基金旗下各資產管理計劃，在前6個月內買賣金龍機電股票的具體情況。

　　2018年6月，興全基金以每股6.13元的價格換得金龍機電2132.59萬股；同月，興全基金通過集中競價將392.51萬股賣出，每股價格為5.37~5.66元；7月，其仍以每股6.13元的價格換取396.51萬股，同月，以每股4.13~5.62元將2112.72萬股賣出；8月，興全基金又以每股4.27~4.30元的價格賣出23.87萬股。

　　有私募基金從業人士告訴記者，機構將可交債換股，一方面有可能是提前知道公司經營出現問題，兌付有困難，不如轉股從二級市場賣出；另一方面也有可能是看好公司未來發展，而且約定轉股價格夠低，在二級市場表現強勁的情況下，轉股會帶來更多的回報。

　　值得注意的是，除了興全基金，在金龍機電可交債的持有人中，還有多家金融機構的身影。

　　金龍機電在7月23日發布的《關於控股股東所持公司部分股份被司法凍結的公告》中指出，金龍集團持有的2.25億股公司股票被浙江省高級人民法院凍結，系興全基金、上海興全睿眾資產管理有限公司、興業國際信託有限公司、圓信永豐基金管理有限公司、中信信託有限責任公司、上海大樸資產管理有限公司、上海睿郡資產管理有限公司與金龍集團、金紹平可交換公司債券回購合約糾紛。

　　金龍集團於2017非公開發行可交換公司債券，募集資金10億元，興全基金等上述七名原告均現為或原為本次金龍集團可交換公司債券持有人。

　　在股份被司法凍結公告發布同日，金龍機電亦在另一份公告中指出，金龍集團發行的可交換公司債券投資人已於近日進行部分換股，導致金龍集團持有的公司股票數量減少。

　　此後的8月6日、8月24日，金龍機電又兩度公示控股股東可交換公司債換股情況的進展。而據8月24日的公告，截止公告披露日，金龍集團發行的可交換公司債券投資人累計完成換股1.16億股，佔金龍機電總股本比例為14.43%。本次換股後，金龍集團仍持有金龍機電股份2.0042億股，佔其總股本比例為24.95%，仍為公司控股股東。

　　牽出金龍集團債務危機

　　“興全基金應該是考慮到金龍集團的債務問題，如果此時不轉股，最終可能血本無歸”。上述私募從業人士直言。

　　記者注意到，金龍集團的債務危機由來已久，近日更是走到破產清算的邊緣。

　　8月2日，金龍機電發布股東可能進入破產程式的提示性公告，稱金龍集團陷入債務危機，可能進入破產程式。金龍集團曾分六次總共向建行樂清支行借款1.73億元。由於金龍集團出現債務危機，建行樂清支行將上述借款到期日提前到2018年7月20日。到期後，金龍集團無力償還貸款，故建行樂清支行向法院申請對金龍集團進行破產清算。

　　而建行追債或只是金龍集團債務危機的冰山一角。自今年2月以來，金龍集團已連續爆發多筆股票質押逾期違約事件。此後，金龍機電接連發布公告稱，控股股東金龍集團質押股票接連出現違約，涉及長城證券股份有限公司、東北證券股份有限公司、華創證券有限責任公司等。

　　與此同時，金龍集團所持金龍機電股份還多次被司法凍結。金龍機電7月23日公告顯示，浙江省高級人民法院對金龍集團持有金龍機電2.25億股份凍結；另一筆93.04萬股份被廣東省深圳市南山區人民法院凍結。

　　緊接著的7月26日，金龍集團持有的1280萬金龍機電股票，於7月24日被福建省福州市中級人民法院凍結；另一筆300萬金龍機電股票，於7月25日被深圳市南山區人民法院凍結。

　　截至8月24日，金龍集團共持有金龍機電2.0042億股股份，佔其總股本比例為24.95%。金龍集團持有的公司股份處於質押狀態的股份數量為2.0037億股，佔其所持公司股份總數的99.98%，佔公司總股本比例的24.95%；金龍集團持有的金龍機電股份處於司法凍結狀態的股份數量為2.0041億股，佔其所持公司股份總數的99.99%，佔公司總股本比例的24.95%。

　　在金龍集團股權質押、銀行貸款、可交債多重違約風險影響下，國信證券股份有限公司在《關於金龍機電2018年上半年持續督導跟蹤報告》中指出，金龍集團可能進入破產程式，金龍機電實際控制權存在不確定性，可能會對公司的客戶、銀行授信情況產生一定的負面影響。

　　而另一方面，金龍機電近期業績情況來看，也表現欠佳。

　　金龍機電2018年上半年報顯示，實現營業利潤-4.66億元，較上年同期減少266.25%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-4.5億元，較上年同期減少295.81%。

　　股價表現上，今年5月15日，金龍機電發布複牌公告。複牌後，股價連續6個跌停，截至8月31日收盤，金龍機電股價為3.41元/股，較複牌前跌去了超過七成。如果按照6.13元/股的換股價來看，尚未轉股或近期轉股的，浮虧逾40%。

責任編輯：張國帥