中國暫停加征關稅！特斯拉連夜降價10萬元

來源：Wind金融終端 移動APP

周五（12月14日）下午6點，國務院關稅稅則委員會決定從2019年1月1日起，對原產於美國的汽車及零組件暫停加征關稅3個月，涉及211個稅目。

特斯拉連夜降價10萬元

Wind查閱特斯拉官網發現，特斯拉連夜下調了部分在售車型價格。

其中，特斯拉Model S 75D目前的中國官網顯示價格為74.23萬元，而此前的價格為78.29萬元，價格下調約5%。

Model S 100D車型原售價為95.46萬元，當前定價84.96萬元，下調了10.5萬元，降幅約11%。Model S頂配P100D車型售價不變。

美國原產地進口車有哪些？

此前中信證券研報稱，目前，國際主流整車廠均在美國設有工廠用作全球生產基地，出口車型主要以大型SUV、中大型轎車和皮卡為主。

其中，出口至中國的整車廠主要包括：福特、通用、克萊斯勒、寶馬、奔馳和特斯拉。

關稅下調後，進口車價格最終降多少？

中信證券分析稱，關稅15%對應綜合稅率33.4%-122.3%，關稅40%對應綜合稅率62.4%-170.7%（不考慮超豪華小汽車消費稅），若關稅由40%下調至15%，完稅價格有望下降22.5%-32.6%。

2018年7月1日，中國進口乘用車關稅從25%下調為15%，是2006年7月1日以來的首次下調。但由於中美貿易摩擦，中國於7月6日起對原產地為美國的汽車額外加征25%的報復性關稅，因此7月6日至今美產進口汽車的實際關稅為40%。我國對汽車加征的稅種總共分為四類：

1）16%的增值稅；

2）根據排量而定的消費稅（0%-40%不等），其中，電動車為0%，排量越大稅率越高；

3）15%的關稅，其中對美國的關稅為40%；

4）10%的超豪華小轎車消費稅：完稅價格在130萬元以上的汽車額外加征10%消費稅。

根據不同關稅下的情景假設，發現原產美國的進口車關稅下調，實際的綜合稅率的影響從29%到48.4%不等（見表1）。

進口車有何影響？

自今年7月加征關稅以來，美國汽車行業受到很大的衝擊，原產於美國的特斯拉全系車型、奔馳的GLS、GLE、GLECoupe，寶馬的X4、X5、X6、X7、福特Mustang、探險者、F－150等車型，進口到中國的成本大幅度提高，從而影響了該車型的售價。其中，奔馳GLE、福特F-150、福特Mustang等車型已經上調了市場指導價。

中信證券通過海關的細分車型數據進行了月度的美國車銷量推算：原產地為美國的乘用車7-9月月度報關量分別同比下滑65%、58%、66%；而同期非美國生產的乘用車報關量分別同比上升6%、22%、16%。

2017年，中國乘用車市場共銷售進口車124.7萬輛，佔整個市場總銷量的4.3%。縱觀歷史銷量數據，中國進口車市場在過去十餘年間伴隨著中國汽車市場穩定增長，市場份額始終維持在3%-6%之間。此前，進口車銷量市佔率的巔峰出現在2014年，當年進口車共銷售142.6萬輛，佔當年全國乘用車銷量的5.9%。

中信證券認為隨著進口車關稅的下降，預計中國進口車銷量較當前有接近一倍的成長空間，長期有望保持在7%-8%的市場份額，長期對應年銷量約200萬輛左右。

關稅下調後，受益投資標的有哪些？

中信證券分析認為，短期受益的投資標的主要有：

1） 進口車及豪車經銷商：國機汽車（中國最大的進口汽車服務商，2017年銷售15.6萬輛汽車，絕大多數為進口車，主要代理品牌包括福特、克萊斯勒、林肯等美系品牌，並且是特斯拉唯一的進口服務商）；其余受益標的還包括：永達汽車、正通汽車、廣匯寶信、廣匯汽車、和諧汽車（五家均為寶馬核心經銷商）。

2） 特斯拉及特斯拉產業鏈：美國進口車關稅下調至15%，在不考慮運輸費用的前提下，將美國在售特斯拉價格乘以轉換系數，並與中國目前售價相比較，我們發現Model S、X、3全系產品中僅性能版售價低於換算價格，其余版本均有7-14萬元不等的降價空間。因此，特斯拉在華銷量存在較大的反彈空間，可能受益的相關產業鏈公司包括：旭升股份、巨集發股份等。

華泰證券則認為，從長期來看國內需求是核心因素，外圍因素只是擾動項。中美貿易戰緩和，對行業有利好，消費者信心或有所恢復，前期因為懲罰性關稅超跌的零組件商首先獲益，以特斯拉為代表的美國進口車型銷量有望提升，對豪華車經銷商及其上遊零組件供應商利好。但是汽車銷量主要驅動仍然是國內需求，基於對明年銷量整體相對謹慎的判斷，我們仍堅持小中取大，弱市求新的投資策略。建議傳統汽車配置更加聚焦強自主品牌整車龍頭和零組件標杆。同時基於對新能源長期戰略性看好，建議超配新能源汽車產業鏈。