中國基金報記者 天逸
剛剛過去的周五是4月19日，A股著名的”419魔咒”，在這一天沒有靈驗，A股大漲了！
另一個重要的魔咒周末駕到！”88公募魔咒”，當公募股票型基金的平均倉位達到88%的時候，A股市場容易大跌。
天相最新統計的2019年基金一季報數據（已公布四分之三），股票型基金的平均股票倉位從85.2%提升到88.6%，回到88%以上了。
A股市場其他魔咒還有”招商證券魔咒”、“兩桶油魔咒”、“世界杯魔咒”，當招商證券開策略會、中石油中石化暴漲或漲停，世界杯期間，A股市場往往容易出現下跌。
公募基金的”88魔咒”為何屢屢被提及？深層次的原因何在？環境變化後這個魔咒還有啥作用？基金君為您一一解讀分析。
今年”419魔咒”未能應驗
先說說“419魔咒”。
A股市場又519行情，那個起源有1999年5月19日的大跌，前幾年的“419魔咒”，是因為在4月19日這一天，或周末時的前一天，A股市場大跌的次數比較多。
先看看歷史行情信息：
2007年4月19日,上證指數下跌4.52%；
2008年4月18日(19日為周末),上證指數下跌3.97%；
2009年4月17日(19日為周末),上證指數下跌1.19%；
2010年4月19日,上證指數下跌4.79%；
2011年4月19日,上證指數下跌1.91%；
2012年4月19日,上證指數下跌0.09%；
2013年4月19日,上證指數上漲2.14%；
2014年4月21日(19日為周末),上證指數下跌1.52%；
2015年4月20日(19日為周末),上證指數下跌1.64%；
2016年4月19日,上證指數上漲0.3%,不過這一次的前一天4月18日下跌1.44%,後一天4月20日下跌2.31%；
2017年4月19日,上證指數下跌0.81%；
這兩年真的不太準了，2018年4月19日,上證指數上漲0.84%，剛剛過去的2019年4月19日，A股也是整體明顯上漲。
上證指數和創業板指數上漲0.63%和0.66%，深證成指大漲1.27%，上證50指數也大漲1.25%。A股市場上漲家數是下跌家數的2倍左右。
為何有“88公募魔咒”？
說起“88公募魔咒”，其實是從2009年開始被很多人關注的。
2009年的7月29日，A股市場創出階段新高後，上證指數大跌了5%。當時市場上統計二季報基金倉位的時候，發現開放式股票型基金平均倉位階段創新高，達到了88%。
當時媒體回看2007年的行情，在當年A股6000點左右的時候，開放式股票型基金平均倉位也是88%左右。
對於”88公募魔咒”的定義是：當股票基金的倉位水準達到88%左右的時候，A股市場往往會出現大跌，基金倉位成了股市的“反向指標”。
當時分析的邏輯認為，當股票基金倉位達到88%這一水準時，基金可加倉的資金不多了，便會招致市場的擔憂，並多次成為預示市場見頂的風向標。
2009年到2010年還有兩次比較明顯的例子是2009年11月24日和2010年的11月12日，都是有券商報告分析或統計股票型基金平均倉位88%了，然後股市大跌，這兩次市場跌幅都很大，一次是上證指數大跌3.5%左右，另一次是暴跌5.16%。
”88公募魔咒”就這樣在A股市場被傳開了！
現在的“88公募魔咒”為何變了？
然而，這幾年”88公募魔咒”不怎麽應驗了，特別是2013年到2015年6月那一輪大牛市中，公募開放式股票型基金平均倉位多次出現接近88%，或者超過88%，市場上也沒有啥太大的影響。
這一次，2019年第一季度開放式股票基金也明顯加倉，從85.2%加倉到88.6%，會不會再出現”魔咒”？
事實上，這幾年”88公募魔咒”不太靈了。
2007年、2009年到2010年那個時候，投資A股的基金（指數基金除外）主要是開放式股票型基金，股票倉位限制絕大多數都是60%到95%。
從當時的邏輯來看，60%到75%屬於股票型基金的較低倉位，75%到85%屬於中等倉位，85%到95%屬於高倉位，平均倉位達到了88%，的確可新增投資A股的資金少了。
然後，中國基金業隨後進行了一個重大的改革，原來的股票型基金中的絕大多數（60%到95%倉位限制的）都被歸為混合型基金了。
新的定義中，只有80%到95%倉位限制的基金才算股票型基金，有以下兩大原因使得”88公募魔咒”不靈了。
一個是，現在的開放式股票型基金一個是規模小了，代表不了大多數主動選股投資A股的基金了，隻算主動選股的產品，只有混合型基金規模的五分之一左右。
現在要分析基金的倉位，應該是主動股票型基金和混合型基金合在一起算，目前是72%左右，由於部分基金最高倉位是80%左右，所以和此前歷史上的股票倉位沒有太多可比性。
第二個是，88%的股票倉位代表不了極高倉位。80%到95%的股票倉位限制，其中80%到85%算是較低股票倉位，85%到90%算是中等股票倉位，要90%到95%才算高股票倉位。
而在之前的60%到95%倉位限制情況下，85%到95%是高股票倉位區間，因此88%的股票倉位在老的公募基金分類和結構中，算很高的倉位，在現在的分類下，只能算是中等股票倉位。
儘管”88公募魔咒”已經今非昔比，但他們所代表的公募基金較為一致的看多，可增量投資A股資金少了，這個是不爭的事實，未來基金能怎樣？
其實，關鍵還看公募股票和混合基金的新增資金如何，近期基金熱銷來了一些新增資金，若是未來新增更大規模資金來買新基金和老基金，那麽基本可以不用管這個”88公募魔咒”。
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