美團超千億解禁股來襲 分析：股份解禁兼業績前夕或增沽壓

明報記者 劉旭霞

據香港明報報導，香港第二隻同股不同權上市公司（W股）美團點評（3690），上市前投資者及基礎投資者股份將於本月20日解禁。公司昨日公布，周三（6日）有員工率先行使購股權及受限制激勵股份，發行新股合共約1.67億股，以當日收市價60.85元計，該批股份市值逾101億元。有分析指，股份解禁及業績公布前夕，料增加美團沽壓。美團昨收報59.6元，跌2.61%，成交2.36億元。

美團在股份解禁前夕，有多名公司雇員行使購股權及受限制激勵股份，公司因而發行合共約1.67億股新股，其中按購股權計劃發行的新股約9320.66萬股，而受限制股份則約7387.26萬股。該批按購股權計劃發行的新股，平均行使價為2.7227元計，較市價折讓約95.53%，帳面淨賺54億元。受限制股份部門則不涉發行價，作為公司對員工獎勵。

平均行使價2.7227元 折讓96%

據集團的上市文件顯示，公司據首次公開發售前雇員股份激勵計劃下的發行股份總數為5.12億股，當中約2.59億股為購股權股份，約2.53億股為受限制股份。

昨收市價計 解禁股份市值1900億

即使撇除3名創辦人、已表明是長線投資者的騰訊（0700）及紅杉資本，據美團招股書披露，即將於本月解禁的上市前投資者及基礎投資者，涉及持股量高達26.44億股，連同上述的雇員股份獎勵，兩批股份合共達31.56億股，已佔公司現時已發行股本超過一半。倘按美團昨日的收市價計，解禁股市值接近1900億元。

上市後股價不斷尋底 近期反彈

去年9月上市的美團，股價一直隨市況疲弱波動。除在掛牌當日高收72.65元，較招股價69元升5.3%，其後便無複當日勇，跌穿招股價後不斷尋底，1月更一度跌至41.2元低位，較招股價跌逾40%，至近期反彈。

信誠證券聯席董事張智威認為，解禁持股佔公司發行股本比例頗高，加上按購股權獎勵的股份的行使價大幅折讓，存很大的獲利誘因，對公司股價必然做成沽壓。公司下星期一（11日）公布業績，亦對投資者的沽貨意欲帶來一定影響。