江蘇富豪繆漢根再擲百億 石化資產擬借殼上市

兩次百億借殼

繆漢根旗下的紡織產業借殼國企上市不到一年，這位江蘇“紡織巨子”再次借殼國企，擬籌劃將其石化資產上市。這意味著，繆漢根旗下將擁有兩家上市公司。

6月13日，丹化科技（600844.SH）發布重組公告，擬以每股3.66元的價格向江蘇斯爾邦石化公司全體股東發行30.05億股股份，購買各股東持有的100%股權，涉及交易價格110億元。受此消息影響，丹化科技今日以4.31元價格漲停，市值為40億元。

資料顯示，斯爾幫股東主要為繆漢根夫婦旗下的博虹實業、盛虹石化，中國銀行旗下的中銀資產以及建行旗下的建信投資。根據重組公告，丹化科技擬向盛虹石化、博虹實業、中銀資產和建信投資分別發行24.32億股、1.37股、1.64億股和2.73億股。

值得注意的是，建信投資和中銀資產分別於今年3月和4月入股斯爾幫，前者以10億元增資入股獲得9.09%的股份，中銀資產斥資6億元受讓了盛虹石化持有的5.45%的股份。彼時斯爾幫估值約100億元。

交易完成後，盛虹石化及其一致行動人博虹實業將持有丹化科技63.86%股份，成為上市公司第一大股東，繆漢根、朱紅梅夫婦也將成為上市公司新的實際控制人。此外，建信投資將持股6.79%，成為上市公司第二大股東；原國資背景的丹華集團及其一致行動人股權將稀釋至5%，成為第三大股東；中銀資產持股4.08%，位列第四大股東。

資料顯示，丹化科技是一家國資背景的化工企業，江蘇丹陽政府持有其19.79%股權，公司主要經營煤化工產品、石油化工產品及其衍生物的技術開發等業務。財務數據顯示，2016年至2017年，丹化科技的扣非歸母淨利分別為虧損1.7億元、3442萬元、虧損1196萬元，盈利能力較弱且波動較大。

對於此次交易目的丹化科技表示，斯爾邦從事的業務以甲醇為核心原材料，而煤化工是我國目前主要的甲醇製備方式，通過本次交易，上市公司同斯爾邦之間能夠優勢互補，發揮化工產業協同效應，實現化工的全產業鏈布局；同時，通過置入盈利能力較強的優質資產，該交易有利於提升上市公司的盈利能力。

交易預案顯示，截至4月30日，斯爾邦總資產176億元，淨資產70.7億。2016年至2018年的營業收入分別為17.8億、76.5億和114.7億元，淨利分別為1404萬、7.6億和3.0億。截至2019年4月底，斯爾幫營收37.8億，淨利潤3.2億。

在此次重組交易中，斯爾幫同時作出業績承諾，即2019年至2021年這三年的扣非歸母淨利合計不低於28.5億元。這意味著，斯爾幫平均每年要完成9.5億的淨利，而斯爾幫近幾年的業績情況也波動較大，業績承諾偏高。

不過，對於斯爾幫實控人繆漢根夫婦而言，上述交易完成後，將實現其石化資產的借殼上市，繆漢根的A股版圖也將再添一公司。

民企巨頭

事實上，繆漢根旗下資產第一次借殼，也是選擇江蘇國資背景的上市公司，百億借殼引發市場討論。

彼時繆漢根是將旗下最核心的紡織資產實現上市。2018年，江蘇吳江國資旗下的上市公司東方市場（000301.SZ）以發行股份的方式收購了繆漢根旗下紡織公司國望高科100%的股權，交易作價127億元。重組成功後，“東方市場”更名為“東方盛虹”。

資料顯示，1965年出生於江蘇吳江的繆漢根，大專學歷，以紡織業起家，創辦了盛虹集團。1983年高考落榜後，繆漢根在家鄉絲織廠當工人，1991年成為一家印染廠（即當時的盛虹砂洗廠）的廠長。以盛虹砂洗廠起步，繆漢根的紡織業務逐漸做大，並在1998年第一次“蛇吞象”收購了國有印染廠東方絲綢印染集團；2002年，繆漢根組建了以印染為主業的盛虹集團。

目前盛虹控股集團已打通了從印染、化纖到石化、煉化的紡織產業鏈，盛虹控股集團也成為一家以石化、紡織和能源為主業的大型民企。

去年，繆漢根持有的東方盛虹實現營收184億，扣非歸母淨利8.2億；2019年1季度財報顯示，東方盛虹實現營收43.5億，淨利3.2億。

值得注意的是，繆漢根的國望高科彼時借殼東方市場時作出業績承諾，即2018年至2020年的扣非淨利不低於40.57億，即平均每年要完成13.52億的淨利。

為此，繆漢根入主上市公司後便斥資10億元收購盛虹煉化100%的股權，還籌劃將旗下虹港石化PTA資產注入上市公司。此外，為進一步擴大上市公司規模，繆漢根將投資775億元建設“盛虹1600萬噸/年煉化一體化項目”，建成後預計可實現不含稅年銷售收入約722億元、淨利潤約76億元。

截至今日收盤，東方盛虹股價5.58元，總市值為225億元。