李佐軍：培育壯大新動能 緩解經濟下行壓力

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李佐軍

　　2018年的經濟增長能否保持2017年的態勢，主要取決於新動能的成長。

李佐軍：培育壯大新動能 緩解經濟下行壓力

　　2017年，我國GDP總量達82.7兆元，同比增長6.9%，較上年提高0.2個百分點，為2010年來首次加速。這個成績是靚麗的，也超出多數人的預期，還超出原定6.5%左右的目標。

　　現在，我們最需要思考的是，這種增長是否可持續？要研究是否可持續，就必須分析造成2017年經濟增長超預期的成因。成因很多，我們可以將其歸為兩類：一類是經濟增長的舊動能；另一類是經濟增長的新動能。簡言之，舊動能是指主要依靠需求側政府投資和出口拉動、供給側大規模要素粗放投入拉動經濟增長的動能；新動能是指主要依靠供給側提高全要素生產率拉動、需求側新消費拉動經濟增長的動能。提高全要素生產率要靠制度變革、結構優化、要素更新（或改革、轉型、創新）“三大發動機”。

　　我們可以大致將基礎設施投資、房地產投資、出口、傳統工業、新增貸款、上遊行業價格過快上漲等指標歸為舊動能；將民間投資、新登記注冊企業、現代服務業、戰略性新興產業、高新技術產業、供給側結構性改革、消費更新類商品、網上零售等指標歸為新動能。

　　按此分析框架，2017年的中國經濟增長，一方面仍然主要依靠了舊動能，另一方面新動能顯示出越來越強的拉動作用。

　　從舊動能拉動來看。一則經濟增量增長嚴重依賴於淨出口拉動。2017年，淨出口對GDP貢獻率為9%，而2016年則為-10.4%，從需求側來看，較2016年高0.2個百分點的增長主要是由出口貢獻的。二則政府投資仍在發揮關鍵作用。製造業投資、基礎設施投資和房地產投資三大投資中，基礎設施投資和房地產投資大致可歸為政府投資。2017年，基礎設施投資增長19.0%，比上年加快了1.6個百分點；全國房地產開發投資增長7.0%，比上年加快了0.1個百分點。三則傳統工業特別是重化工業仍是支撐很多地方發展的支柱。2017年，全國規以工業增加值增長6.6%，比上年加快0.6個百分點，其中製造業增長7.2%。特別是因去產能導致供求關係變化，使得煤炭、鋼鐵等上遊行業出現了新一輪發展。四則新增貸款仍然總量較多、增長較快。2017年，新增貸款達到13.53兆元，高於上年的12.65兆元，更高於2009年的9.56兆元。

　　從新動能拉動來看。一是民間投資顯著增長。2017年，民間投資增長6.0%，比上年加快2.8個百分點，佔全部投資的比重為60.4%。同時，全國新登記企業比上年增長9.9%。二是現代服務業快速增長。2017年，服務業增加值增長8.0%，高於第一、二產業增長；服務業對GDP增長貢獻率為58.8%，比上年提高1.3個百分點；服務業增加值佔GDP比重為51.6%，與上年持平；特別是戰略性新興服務業、生產性服務業、科技服務業營業收入同比分別增長18.0%、15.0%和15.1%。三是高新技術產業和戰略性新興產業繼續快速成長。2017年，高技術產業和裝備製造業增加值分別比上年增長13.4%和11.3%，增速分別比規模以上工業快6.8和4.7個百分點；高技術製造業、裝備製造業投資比上年分別增長17.0%和8.6%，分別加快2.8和4.2個百分點；工業機器人產量比上年增長68.1%，新能源汽車增長51.1%。四是供給側結構性改革取得新成效。2017年，全國工業產能利用率為77.0%，創5年新高；12月末建案待售面積比上年末減少10616萬平方米；11月末規模以上工業企業資產負債率比上年同期下降0.5個百分點；1-11月份規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本比上年同期減少0.28元。五是消費成為經濟增長的主動力。最終消費支出對GDP增長貢獻率為58.8%，高於資本形成總額26.7個百分點；通訊器材、體育娛樂用品、化妝品等消費更新類商品分別增長11.7%、15.6%和13.5%；全國網上零售額比上年增長32.2%，增速比上年加快6.0個百分點。

　　2018年的經濟增長能否保持2017年的態勢，主要取決於新動能的成長。因為2018年中央部署要開始打三大攻堅戰，其中第一大攻堅戰是防範化解重大風險。而要防範化解重大風險，就必須擺脫經濟對政府投資、信貸投放、房地產開發、高杠杆率等舊動能的依賴，必須繼續深化供給側結構性改革，必須下決心解決僵屍企業和剛性兌付的問題。這會帶來經濟一定的下行壓力。如何對衝和緩解經濟下行壓力，則依賴於新動能的培育和壯大。

　　(本文作者介紹：國務院發展研究中心資源與環境政策研究所副所長。 )