5家百億級私募三年期回報超40% 價值投資成為共識

　　■本報見習記者 王明山 

　　在A股震蕩的三年裡，股票策略性的私募基金取得了怎樣的成績呢？《證券日報》記者發現，11家股票策略類的百億級私募基金，有10家在近三年取得正回報，5家百億級私募回報率超40%，其中高毅資產在近三年的時間內取得了82.51%的回報率，笑傲榜首。

　　私募基金以其更加激進的操作風格吸引了一批風險愛好者。近日，多家百億級私募均表示價值投資會是後市的操作主線，企業基本面將會受到更多的關注。

　　近三年上證綜指輪回

　　5家百億級私募回報超30%

　　今年以來A股市場的持續震蕩，讓百億級私募基金的產品淨值也出現了大幅回撤，《證券日報》記者根據私募排排網數據統計發現，有30余隻股票策略的私募產品已經在年內虧損了20%以上，一些老牌的明顯私募也出現了較大的虧損，虧損最嚴重的百億級私募基金，旗下的股票策略型產品在今年以來已經平均虧損了近15%。

　　然而，若把時間從今年上半年拉長至近三年，百億級私募中長期的投資能力便能夠凸顯出現。《證券日報》記者據私募排排網數據統計，按照6月22日披露的最近淨值，11家股票策略類的百億級私募基金，有10家在近三年取得正回報，5家百億級私募回報率超40%。該5家私募基金分別是高毅資產、景林資產、上海保銀投資、清和泉資本和北京源樂晟資產。

　　其中，高毅資產旗下股票策略型產品在近三年已經取得了82.51%的回報率，在所有百億級私募中最高。私募排排網最新數據顯示，高毅資產旗下共有股票策略型產品314隻，其代表產品高毅鄰山1號遠望自2015年11月17日成立以來已經斬獲了192.72%的回報率。

　　另外，景林資產、上海保銀投資、清和泉資本和北京源樂晟資產旗下分別有170隻、57隻、25只和28隻股票策略型產品，近三年來這4家百億級私募旗下股票策略型產品的平均回報率分別達到56.42%、54.72%、46.77%和40.15%。

　　百億級私募達成共識

　　價值投資成後市投資主線

　　在經歷了今年上半年的大幅虧損後，百億級私募雖有著不同的操作思路和投資風格，卻逐漸在價值投資這一點上達成共識。

　　高毅資產首席投資官鄧曉峰表示，企業的高增長需求已經成為過去式，市場供需結構更加平衡，企業盈利更加穩定，就目前來看，傳統行業正在經歷效率提升的重要階段，各行業的龍頭企業份額在不斷擴大。鄧曉峰認為，A股市場在未來的幾年的狀態，是基本面盈利推動股價上漲。

　　在鄧曉峰看來，過去兩年的資本市場是存量博弈的市場，而在今年已經逐漸轉變成增量市場，會發生資金從個人投資者向專業機構投資者的過渡，而且這個過程會帶來資金增量。過去幾年藍籌股盈利和估值“雙升”的階段已經結束，以後的市場模式應該是企業盈利的提升來帶動股價的穩定增長。

　　景林資產總經理鄧曉峰認為，未來盈利來源可能主要會來自於所投上市公司的業績增長。他表示，目前有兩大趨勢值得重點關注，其一是中產階級的消費更新、高端化進程；其二是中國的製造業龍頭正在從國內龍頭變成世界龍頭。

　　在投資方向上，北京源樂晟資產更看好優質行業的龍頭，認為總量經濟的結構化會導致強者恆強，從追求增長速度要追求增長效益，也將成為市場公認的投資思路。

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