一文看後市：大盤階段性回調意欲何為？

今日三大股指集體下挫，跌幅逾1.5%。

“其實現在的行情很雞肋，要想賺錢難度系數增加，市場交投意願不足，低迷的成交量，沒有任何實質性利好消息的刺激，市場要想改變弱勢行情，可以說不現實。”收盤後，某基金經理複盤今日行情。

經歷了絕望的八月，A股九月的行情還是讓投資者充滿了一絲期待。回顧業內的觀點，多數認為短期市場有望產生一波反彈行情，9月份大勢或好於8月份。短期保持謹慎中做好盤中再次低吸準備。

A股缺乏清晰趨勢

不出所料，市場並沒有延續昨天上攻的強勢，繼續呈現低迷。

的確，雖然近期A股市場漲漲跌跌，缺乏清晰的趨勢。但是，部分熱錢卻從歷史低估值區域的數據、北上資金的淨買入、2018年半年報顯示出上市公司業績仍然處於穩定增長態勢等諸多因素中，讀出了A股弱勢難改，不過，再度大跌的太空已不大的資訊。這就提振了他們出擊低價股的底氣，從而使得樂視網、千山藥機等超跌低價股成為A股市場短線新風口。

其中，樂視網在不到1個月的時間內漲幅超過100%的賺錢示範效應更進一步加大了存量資金對超跌低價股的認可程度。所以，短線資金開始淡出藍籌股，也淡出成長股，聚集到超跌低價股行列。如此就使得藍籌股、成長股出現了進一步失血的態勢。

因此，此類個股出現了資金淨流出的態勢，從而使得藍籌股出現了一日遊的態勢。倒是主流資金前段時間一直看不上眼的超跌低價股成為短線盤面的主流熱點。只是此類個股身輕言微，難以對指數的運行產生實質性的影響。所以，在周三，固然超跌低價股頻頻衝擊漲停板，但指數仍然出現了大力度的回落態勢。

業內觀點現分歧

回顧今年市場前8個月的表現，A股市場無異讓人痛心疾首。據統計，前8個月滬指累計跌幅16.83%、深成指大跌22.52%、創業板指跌16.95%。進入9月，市場前兩個交易日探底回穩，尤其是第二個交易日漲逾1%，讓大家對九月的A股行情充滿希望。對於A股9月份的行情，其實業內已經達成基本的共識：短期市場有望產生一波反彈行情，9月份大勢或好於8月份。

從9月份的A股投資趨勢來看，在未來的1-2個月邊際會發一些積極變化，是產生一波反彈行情的時間視窗。市場的核心驅動來源於流動性和風險偏好。總體而言，市場將展開反彈，反彈的幅度會與穩金融、減稅降費、改革開放的力度及預期相關，反彈會呈現整體性修複，但傾向看得更長遠，更關注符合國家戰略導向和產業更新方向的新經濟(新科技、新消費、新服務)，具體包括5G、醫藥、雲計算、航空裝備、半導體、新能源汽車等。

從滬市月線的歷史看，今年1月份開始的下跌與過往9次顯著的下跌波段，不論是跌幅或是絕對下跌點位已經相當，即便是下跌尚未結束，但月線級別的階段性反彈已經在孕育之中，跌出來的機會不容忽略，時刻準備出擊正是逆向思維應該發揮作用的時候。

從資金的角度來看，一方上市場連續調整境外資金卻持續淨流入，4-8月平均每月淨流入近350億元，今年以來陸股通淨流入資金2141億元；另一方面在創業板一路創新低的情況下，中小創ETF份額持有數量卻持續創新高。

因此業內的觀點比較樂觀，2018年中報顯示A股ROE繼續高位上行，歸母淨利潤同比好於一季度；從大類板塊看，上遊和中遊材料營收、淨利增速雙回升，中遊製造淨利增速回落，下遊(除房地產)淨利增速回落。9月份大勢或好於8月份，建議關注周期突圍(鋼鐵、工程機械、石油石化)與金融。

當然，也有比較謹慎的聲音。華創證券認為經歷7月份的反彈之後，8月大部分板塊震蕩下行，體現了市場在三季度仍處於相對敏感和脆弱的階段。市場的風格也相對均衡：由於對於部分成長主題性的反彈存在一定預期，比如通信板塊的反彈；金融的穩定性和韌性猶在；經歷7月份博弈政策的情緒逐步消化後，基建產業鏈出現震蕩。