投資者注意！黃金與各類資產相關性出現異常

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　　交易公司ANG Traders指出，黃金通常和四大市場具有很強的相關性：美債、美元、美元/日元以及通脹預期（TIP）。

　　通常而言，黃金與美元、美元/日元和利率成負相關性，而與通脹預期（以TIP衡量）成正相關。在今年早些時候，黃金與利率和通脹的相關性發生了逆轉，而與美元、美元/日元的相關性仍然存在。

　　5月份，黃金曾恢復了和這四個市場的正常相關性，然而，現在情況又發生了變化。

　　美元繼續和黃金保持著正常的負相關性，如果美元指數突破95關口，或者在走高之前形成倒頭肩形態，那麽黃金將繼續承受壓力。

　　然而，值得關注的是，黃金和長期利率之間的關係再次轉為正相關性，雖然最終還是回歸負相關性。當前可能出現兩種情況來達到這樣的可能，一是黃金隨著長期利率的持續下降而走高；二是黃金隨著利率下降而繼續下跌。ANG Traders認為利率具有上行傾向，所以後一種情況更可能發生。

　　與美元一樣，美元/日元也繼續保持著和黃金之間的負相關性。從技術面來看，美元/日元處於超買狀態，儘管它可能在一段時間內保持高位，但也可能支持金價反彈。

　　黃金和通脹預期之間的相關性則再度轉為“不正常”狀態。這和2016年下半年的情況有些類似，當時在黃金和（TIP）的相關性轉為負面之後，金價下跌了15%。到目前為止，金價已經下跌了8%，隨著這兩者之間的關係轉為負相關性，金價可能跌得更低。

　　從技術上來講，黃金處於超賣水準，這可能推高當前的金價，而在繼續下行走勢之前，金價可能的反彈可能遠遠超過1270美元水準。

　　綜上所述，黃金與利率、通脹之間的關係出現了異常。不過，隨著黃金恢復下行趨勢，ANG Traders預計正常的相關性將會回歸。

責任編輯：張瑤