說ICO是旁氏騙局，那是在侮辱龐氏騙局

來源：功夫財經（ID： kongfuf）

前一陣子，股權界的大佬朱嘯虎和幣圈（或是鏈圈）大佬陳偉星就這麽杠上了。朱嘯虎認為幣圈的都是在割韭菜，不但割韭菜，還吃相難看，“說ICO是旁氏騙局，那是在侮辱龐氏騙局”。幣圈的陳偉星懟朱嘯虎，完全不懂技術演進路徑，加密貨幣才能免於央行放水，矽谷將取代華爾街。

現在一個比特幣價格近1萬USD，總市值超過兆人民幣。

比特幣走勢，來源coingecko

比特幣到底值不值這個錢？不談技術，僅從投資層面做個分析。

比特幣最底層基石：防偽技術

按照創始人中本聰設定的規則，比特幣總量2100萬，是一個恆定的數。從2009年第一個比特幣開始。2009年-2013年第一個四年產生1050萬個，佔總量50%；以後每四年產量減半，直至產量為零。

由於密碼學原理，任何人，包括創始人，都無法人為增加供應量。這一條至關重要，因為這是區塊鏈和比特幣的基石。如果能人為增加供應量，比特幣的所有價值將全部崩塌。

比特幣供給

現在市場上普遍認可這一條。當然也有例外，例如巴菲特的搭檔查理芒格。芒格說：“相信我，人是有能力創造更多的比特幣。當有足夠的激勵出現時，壞事就會發生。”芒格連比特幣的最底層——防偽，都不信。

對於比特幣最底層的防偽技術，我們姑且認為它是沒有問題的，我們再看上一層邏輯。

比特幣是不是貨幣？

很多人堅信比特幣的價值，核心邏輯就是比特幣是最牢靠的貨幣，因為它的發行總量是固定的，不會自我通貨膨脹。那比特幣到底是不是貨幣？

你走在街頭，看到一個小販，你上前：“我買十塊錢水果。”小販幫你裝袋。你掏出手機，哥今天心情好，給你轉0.01個比特幣。小販白了你一眼：“我隻收毛爺爺。”“0.01個比特幣，值六七百人民幣，比毛爺爺值錢多了！多出來的，都是賞你的！”你不服氣。“你吖是不是故意找茬，想找抽呀”小販露出他的二頭肌。你們的對話無疾而終。

貨幣是什麽？最重要的是能支付！你能拿這個買衣服買咖啡買水果。支付才是貨幣的核心功能。以前津巴布韋幣是法定貨幣，但由於惡性的通貨膨脹，民眾不願意拿它來結算。哪怕法幣背後是政府的槍杆子，一旦一失去支付功能，它就什麽都不是。

現在的津巴布韋有六種流通貨幣：美元、澳元、南非蘭特、博茨瓦納普拉、歐元、英鎊、日元、人民幣和印度盧比。獨獨沒有津巴布韋幣。津巴布韋幣已經退出流通。

只有民眾願意接受作為支付工具，才能成為貨幣。法幣如此，更不要提比特幣。但目前看來，有誰在鋪設比特幣支付基礎設施嗎？沒有！比特幣能買衣服買咖啡買水果嗎？也不行。

比特幣不是貨幣，比特幣其實像股票、黃金、玉石一樣，僅是一種可交易的資產。

比特幣二級市場：負和博弈

既然比特幣不是貨幣，只是大家在市場上交易的一個資產，我們先看這個市場，看是一個可持續的市場，還是一個容易崩塌的市場？

我們先看比特幣的二級市場。

交易市場有三種：

一種叫正和博弈市場，只要達成交易，參與市場的買賣雙方都得益。可以理解成我們一般的菜市場，買賣雙方都得益。這樣的市場幾乎可以永久存在。比如貿易。

一種叫零和博弈市場，就是我賺的錢就是你虧的錢，把賺的錢和虧的錢一加總為零。例如我們的黃金交易，古董交易。這種市場不創造正收益，有時可以持續的時間比較長。

還有一種叫負和博弈市場。賺的錢和虧的錢加起來不等於零，因為中間還有人抽水，是負數。例如賭博市場。這種市場能夠持續，必須靠源源不斷的新加入者，只有新加入者能填補抽水的窟窿市場才能持續，不然就會崩塌。

比特幣市場是一個負和市場，而且是一個超級負和市場，理由是挖礦需要耗電。

挖礦需要耗電，挖到比特幣在市場賣出，資金從市場中抽水抽走。

全球比特幣用電量VS各國用電量。黃色代表用電量不及全球比特幣挖礦消耗的國家。

據DigICOnomist的比特幣能源消耗指數，當前全球用於比特幣挖礦所產生的年用電量預計為30.14太瓦時（TWh），相當於0.13%的全球用電量。DigICOnomist預估，今年全球比特幣挖礦成本將達到15億美元，這還是基於廉價電力成本計算後的數據。

按照市場經濟的原理，只要有利潤，市場就會不斷上礦機，直到利潤為零才停止。如果按照現階段每年挖礦33萬枚比特幣，每枚售價1萬美元算，未來每年在挖礦上的總支出將達30億美元。

意思是說，市場要維持比特幣1萬美元的價格就需要新的投資者增加30億美元的投入，否則價格就無法維持。如果把所有比特幣玩家視為一個整體，最大贏家只有電力公司。

所以，哪怕比特幣市場存在莊家，他也很難承受每年30億美元的新增供給。即使政府不乾預，比特幣價格也不可能一直往上漲。因為它是一個資金不斷流出的超級負和博弈市場。