富祥股份漲停探秘：股價屢受同行安全事故刺激

富祥股份（300497.SZ）又漲停了！這一次，又是因為一家與其生產相同產品的公司發生了安全事故。

4月15日下午，齊魯天和惠世製藥有限公司（下稱“天和惠世”）在凍乾車間地下室管道改造過程中發生事故，造成10人死亡，12人受傷。另有12名救援人員受嗆傷，無生命危險。

資料顯示，天和惠世是山東製藥龍頭齊魯製藥旗下的子公司，公司成立於2006年，公司產品涵蓋抗感染、抗腫瘤、心腦血管、精神及神經系統等多個領域，已形成從原料藥到製劑產品的完整產業鏈。公司擁有先進的抗腫瘤化學合成生產基地，阿米卡星生產車間和他挫巴坦生產車間，以及技術先進、凍乾面積超大的無菌凍乾車間。

而他挫巴坦正是富祥股份的核心產品之一，產能100噸/年，公司也是目前國內產銷量最大的生產企業之一。

受到上述消息影響，富祥股份周二已漲停價24.18元開盤，早盤雖然一度漲停板被打開，但很快就被買盤快速封死，最後收了一根“T”字型的日K線，全天成交3.30億元。

為何屢次受益

這其實已經不是富祥股份第一次受益於其他公司出現安全事故了。

在3月21日響水天嘉宜化工廠發生爆炸事故之後，富祥股份的股價就在3月22日和25日出現連續兩個漲停板，4月8日傳出江蘇全省化工園區整治的消息後更是出現一字漲停，周二的漲停已經是富祥股份近一個月來第四次因為其他公司的安全事故而股價漲停，這幾乎成為了公司股價近來上漲最大的催化劑。

雖然上述安全事故的出現有一定的偶然性，但為何富祥股份每次都能從中受益從而受到市場資金的追捧而股價漲停呢？這或許還是要從公司的基本面說起。

就拿天和惠世此次安全事故來說，這其實已經不是該公司第一次出現安全事故了。2016年8月和10月，天和惠世出現兩次安全事故，這導致他唑巴坦酸價格從5000元/kg（2016年9月報價）逐步提升至8500元/kg（2018年3月報價）。此次天和惠世再次發生安全事故，市場預期本就在高位運行的他唑巴坦價格將再次因供應緊張而上行，富祥股份作為該行業龍頭企業無疑將受益巨大。

而3月時天嘉宜化的爆炸事故使得在同一化工園區的華旭藥業被迫停產，其主要產品舒巴坦也同樣是富祥股份的核心產品之一。

目前全國舒巴坦供方產能格局為富祥股份（500噸）、華旭藥業（400噸）、常州紅太陽（100噸）、濟寧華惠化工（300噸）和江西華邦醫藥（250噸）。2018年4月時江蘇沿海化工園區整治，華旭藥業停產，舒巴坦酸的市場報價從650元/kg漲至850元/kg左右；2018年8月華旭藥業申請複產，舒巴坦酸價格回落至680元/kg。

此次華旭藥業異地重建的周期將在2年以上，其他產能濟寧華惠化工和江西華邦醫藥建成時間短，尚未完全釋放產能，預計市場短期存在供需缺口。目前富祥股份已經停止報價，市場人士預計恢復報價後，舒巴坦酸價格或將突破1000元/kg。

產品價格有望大漲

西南證券行業分析師朱國廣認為，舒巴坦年均合計銷量700-800噸，富祥股份與華旭藥業市場份額各佔一半；2018年該產品佔富祥股份收入和利潤比例25%左右，為公司核心產品之一。格局變化下公司舒巴坦產品或將量價齊升，若按目前價格中值650元/kg計算，全年供應600噸產能，若舒巴坦價格每提高10元/kg，則公司新增業績至少600萬元，本次對舒巴坦全年平均價格影響超100元/kg，對公司業績彈性影響有望超6000萬元。

國海證券行業分析師代鵬舉認為，他唑巴坦是公司核心產品，產能100噸/年，也是目前國內產銷量最大的生產企業之一。2019年他唑巴坦報價繼續維持相對高位。他唑巴坦下遊複方製劑包括呱拉西林舒巴坦、頭孢呱酮舒巴坦、頭孢曲松他唑巴坦、頭孢他定他唑巴坦等。2012年到2018年，下遊含有他唑巴坦鈉複方製劑的銷量額增長了46.58%，預計銷量增長60%，下遊製劑增長將繼續拉動他唑巴坦原料藥需求增長。

此外，鹽城化工園區的停產整頓使得培南產品具備提價預期。公司具有從4-AA、美羅培南側鏈到美羅培南主環（MAP）的培南產業鏈，2018年預計培南產品收入2.7億元，約佔公司收入的23%。受上遊中間體4-AA影響，美羅培南從2018年已開始處於漲價趨勢中，目前美羅培南產品的生產企業中有兩家位於鹽城的化工園區內。這使得美羅培南的供給受到較大影響，根據健康網信息，3月27日起美羅培南已經停止報價。

大股東減持欲望較強

雖然從基本面來看，富祥股份幾大核心產品今年都有望迎來價格上漲，但是這同樣也刺激了大股東們減持的欲望。

公司3月8日晚公告稱，因個人資金需求，公司控股股東包建華計劃3月14日至6月12日，以大宗交易和協議轉讓的方式減持不超1751萬股，佔公司總股本7.8%。

3月26日晚間公司又公告，持有公司股份1744.10萬股的第二大股東永太科技（002326.SZ）計劃六個月內，以大宗交易、集中競價交易或協議轉讓等方式擇機出售公司股票不超過1744.10萬股（佔公司總股本比例7.77%）。

在第一和第二大股東都計劃大幅減持的背景下，富祥股份改善的基本面是否能夠支撐起目前的股價，尚需等待市場的檢驗。