新浪財經訊 7月26日，人民幣中間價報6.7662，上一交易日中間價報6.8040，上調378個點，升幅創2018年7月5日來最大，在岸人民幣上一交易日收報6.7784。
歐美貿易危機暫緩美元下挫
歐盟和美國的貿易危機暫時緩解為歐元及英鎊帶來強勁支撐，美元指數跌勢進一步擴大。
市場分析師表示，過去六個月美元走強，部分就是因為全球貿易關係惡化。美國利率上升也帶動了對美元的需求。不過日內傳出消息，美國和歐盟同意在貿易磋商進行時不再進一步實施關稅，幫助歐元和英鎊在日內企穩回升。美國總統川普和歐盟執委會主席容克表示，他們還將致力於消除非汽車工業產品的關稅和補貼。儘管如此，有分析師指出，此次的談判進展更多是歐盟方面在單方面讓步，但美國方面並未做出實質性承諾，未來的貿易風險仍未消除，所以不確定風險依然存在。
人民幣匯率年內呈有升有貶態勢
中銀香港首席經濟學家鄂志寰表示，2018年6月份以來，貿易摩擦推動人民幣匯率在較短的時間內快速調整，貶值幅度一度超過上一輪下行周期。預計在中短期內，人民幣的供求雙方還會出現一些新變化，推動人民幣匯率尋找新的均衡水準。
目前，經濟基本因素在人民幣匯率的決定中發揮主導作用，中國經濟運行平穩，經常账戶盈余相當於GDP的比率保持在1.2%的可持續水準，對人民幣匯率的影響偏向中性。資本項目引起的跨境資金流動將逐漸超越貿易項目，成為人民幣匯率的主要影響因素，資本流動因素在人民幣匯率決定中的權重值快速上升，金融市場相關的資本流動增速將逐漸超過直接投資，成為人民幣匯率走勢的重要影響變量。此外，美元指數強弱仍是人民幣匯率調整的壓力來源和重要外部影響因素。2018年年初，美元呈現跌勢，近期出現逆轉，人民幣對美元升值的態勢亦將調整為趨勢性波動，波幅顯著小於美元指數的變動，目前基本回到年初的水準。
中國銀行國際金融研究所研究員謝峰表示，人民幣貶值背後原因主要包括：一是貿易摩擦對市場心理產生影響。人民幣是新興市場貨幣，貿易摩擦風險上升，使投資者短期傾向於持有避險貨幣。二是企業償還外債的需求。6月份以來，境內企業前期發行的部分外債迎來償還高峰，企業償債的購匯需求加大。三是海外資金對中國市場的風險偏好發生變化。近期境內股市波動上升，海外資金對境內股市的風險偏好下降。可以看到，近期滬深港通北向資金的流入速度放緩。
謝峰認為，人民幣貶值不會持續。一是貿易摩擦對市場心理的影響將逐漸消退。我國經濟已經從過度依賴投資出口，轉向消費為主的較為均衡的經濟結構。我國產業體系完備，內需潛力巨大，商品和就業市場彈性較強，具備很強的承受力和回旋太空。二是貨幣當局有充足的工具對匯率進行管理。我國實行的是有管理的浮動匯率制度。保持人民幣在合理均衡水準上的基本穩定是匯率管理的目標。前期有關部門已經積累了豐富經驗，如果外匯市場出現短期順周期行為，有關部門完全有能力妥善應對。
經濟基本面決定人民幣缺乏大幅貶值基礎
中信證券固收首席分析師明明表示，若美元繼續上衝，疊加中美利差或進一步收窄的影響，人民幣壓力仍然存在，但中期來看，美元或已進入築頂階段，且中國經濟基本面韌性較好為匯率提供了有力支撐，人民幣缺乏進一步持續大幅貶值的基礎，有貶有升、雙向浮動格局將延續。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤同樣認為，如果美元兌歐元或其它貨幣幣值比較穩定，人民幣應該沒有很大的貶值太空。而且，央行還可以通過加入逆周期因子等因素維持人民幣匯率相對穩定。
中金公司在最新的研報中預計，短期內央行可以通過與市場的溝通、調節中間價等方式穩定匯率預期；中長期看，只有穩經濟、穩預期，才能有效穩住人民幣匯率。決定人民幣匯率和資本流動最根本的因素還是對中國投資回報率的預期。同時，近期人民幣匯率與國內資本市場的聯動也較為明顯。
“當前時點下，穩定投資者對中國增長、企業盈利及資產品質的預期才是中長期穩定人民幣匯率預期最有效的政策。所以，更快、更有力、更協調的政策調整有利於穩定匯率預期。”該報告稱。
文末彩蛋！
新浪財經“匯率換算微信小程式”現已接入22個主要國家匯率換算的實時行情，方便外匯投資者即時查詢最新匯市資訊。同時，小程式還可提供“換匯最劃算”的銀行資訊，更適合各進出口企業、外匯公司、海淘族、出境遊等群體使用。
在即將上線的小程式二期工程中，將會強勢接入全球170個國家和地區的匯率行情，獨步領先全行業！
責任編輯：郭建
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室