裕興科技年報點評:轉型初現效 投資收益助力創新業務

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　　作者：慧悅財經研究部

　　裕興科技（8005.HK）2017年年報點評：轉型初見成效，投資收益助力創新業務發展

　　2018年3月21號，裕興科技向廣大投資者發布了其2017年末期業績報告。總體而言，此次發布的年報與其月初發布的正面盈利預告相差不大。

　　據披露資訊所述：2017年集團實現持有人應佔溢利約9，420萬港元，較2016年5，400萬同比上升約74%；但因可轉債錄得攤銷利息開支大幅增加等因素影響，集團2017年度整體收益較去年下降12.4%至約6.02億港元，毛利方面也較去年下降68.2%至約2，910萬港元。可喜的是，受益於公司去年亮麗的投資收益，公司創新業務方面取得較大進展，互聯網數據中心等業務開始實現營收。

　　傳統業務雖陷困境，創新業務卻亮點紛呈

　　按業務分部來看：資訊家電業務作為傳統主業，仍然是收益貢獻的大頭，錄得約6.02億港元；但此項收入已經明顯不如去年 （2016年資訊家電錄得6.87億港元收入），突顯轉型之必要；投資業務方面，主要因出售了660萬股平安H股， 投資分部錄得約2.48億港元收入； 另外值得重點關注的是，公司去年一直大力布局的互聯網數據中心業務部門開始為集團貢獻收入，錄得約923.8萬港元，實現了0的突破，未來有望繼續發力。

　　（以上截選自公司2017年年報）

　　（以上截選自公司2017年年報）

　　按地區分布來看：受到大陸市場競爭加劇、銷售訂單減少以及原材料價格上升的不利影響，資訊家電業務大陸市場部分錄得較大幅度下滑，由2016年1.2億港元下滑70.6%至約3，500萬港元左右，香港資訊家電業務部分也有所下滑，但幅度較輕，約下降5.7%至1.66億港元。但相對可喜的是，公司海外市場業務發展良好，2017年收益反而略有增加。

 （以上截選自公司2017年年報）

　　大數據與區塊鏈雙輪驅動，兩大熱點將成主攻方向

　　近年來，裕興科技管理層一直致力於將集團核心業務由進入市場成熟期的網絡電視機頂盒業務轉向互聯網數據中心等創新業務。

　　一方面，集團正積極布局發展國際性IDC及雲計算技術業務。為此，去年集團不但通過收購事項不斷參與獨立第三方運營的IDC項目，而且還準備在美國加州有“矽谷之都”稱號的聖何塞建立大型互聯網數據中心，預期今年年底即可竣工，2019年便可開始產生收入。

　　另一方面，集團還通過認購基金的方式間接投資區塊鏈技術公司，參與數字資產貨幣發行認購也即ICO業務，希望在區塊鏈這一新的技術領域有所進展。目前，集團認購了基金（iSun Global Restructuring-led Partnership Fund I LP）的有限合作權益，並為此做出了2億元的投資。該基金除了投資數據中心項目之外，還進行數字資產（如加密貨幣）的投資。裕興科技正是希望借助於此，間接實現投資區塊鏈和ICO數字資產的目標。 

　　為支持數據中心等創新業務發展，裕興科技2017年甚至發行了5.04億港元的可轉股債券。據年報披露資訊顯示，扣除相關發行成本之後，公司募集所得款項淨額為5億港元，該筆款項將主要用於建設集團互聯網數據中心，以期擴大集團的科技水準和收入來源，提升集團的盈利能力。

　　總結

　　俗語雲，君子見機而變。

　　近年來，隨著互聯網的普及和智慧設備的普遍應用，各大企業都對在當地擁有雲計算和大數據服務有著強烈的需求。而區塊鏈、虛擬貨幣業務方面都是當前最受廣大投資人群關注的板塊。這些新興的技術，正在猛烈的改變著傳統行業的發展方向。傳統製造業等行業想要擺脫目前市場飽和、競爭加劇的困境，就該主動擁抱這些新興熱點。正是基於此，裕興科技年報中披露，今年仍將繼續采取措施深化轉型，致力於實現成為大數據時代下國際知名雲計算領軍企業的目標。

責任編輯：盧昱君